行為財務學在財會本科專業(yè)課程體系中的價值解構與教學規(guī)劃

黃艷敏 王梓怡 經(jīng)凌

摘要：

對于大量標準財務理論難以應對的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，行為財務學從承認人的有限理性出發(fā)對此進行了補充和發(fā)展。鑒于行為財務學在財務學科發(fā)展中所起的作用，可知行為財務學不只是標準財務學的“修補工具”，而是與其共同構筑起支撐財會理論體系的“雙翼”。從目前財會本科專業(yè)課程知識體系的構成來看，基于標準財務理論衍生的課程分支占據(jù)了主要地位，而行為財務學在財會本科課程體系中的基礎地位仍有待充實。從行為主體的有限理性出發(fā)，設計和構建本科財會課程教學情境和實踐活動安排，收窄畢業(yè)生專業(yè)知識儲備與財會實務操作能力之間的缺口，為創(chuàng)辦讓人民滿意的財會專業(yè)高等教育夯實教學基礎。

關鍵詞：行為財務學;有限理性;課程體系;教學設計

0 引言

社會經(jīng)濟迅猛發(fā)展對高校財務管理與會計專業(yè)本科生的培養(yǎng)提出了新的要求。由于大量違背完全理性人假設的財務行為與會計現(xiàn)象的現(xiàn)實存在，要求從業(yè)者能從多學科交融的視角順應人的有限理性特質駕馭財會實務。行為財務理論即是遵從有限理性人假設從多學科交叉融合發(fā)展起來的新興學科[1]，為從業(yè)者應對因人的有限理性引起的財務決策環(huán)境變化提供了重要參考依據(jù)。相比財會實務環(huán)境變化對行為財務理論的迫切需求，行為財務學在目前的財務管理和會計專業(yè)課程體系中尚未獲得應有重視。厘清行為財務學在財會專業(yè)本科生培養(yǎng)課程體系中的價值意義和教學實現(xiàn)路徑，對于錘煉學生有效解決復雜實務環(huán)境下的專業(yè)問題能力，提升財會專業(yè)學生的專業(yè)素養(yǎng)不可或缺。

1 行為財務學在專業(yè)課程體系中的價值解構

1.1 行為財務學的學科特質奠定其學術地位

基于完全理性假設發(fā)展而來的經(jīng)典經(jīng)濟學，形成了較完善的經(jīng)濟學理論體系，為揭示形式各異的經(jīng)濟現(xiàn)象背后的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律做出了巨大學術貢獻。然而，經(jīng)典經(jīng)濟學在經(jīng)濟飛速發(fā)展過程中不斷遭遇經(jīng)濟現(xiàn)實的挑戰(zhàn)也是不容回避的事實。諸多經(jīng)濟學者直面事實，從修正完全理性人假設出發(fā)，在承認人的有限理性特質基礎上，發(fā)展出行為經(jīng)濟學，極大地增強了經(jīng)濟理論對現(xiàn)實問題的解釋能力。行為經(jīng)濟學是以實驗經(jīng)濟學為工具并將心理學引入經(jīng)濟學而形成的交叉學科，自其產(chǎn)生之初就被賦予順應社會時代變化和致力于解決經(jīng)濟現(xiàn)實挑戰(zhàn)的使命。行為經(jīng)濟學產(chǎn)生帶動了行為經(jīng)濟學向儲蓄、投資、會計行為等財務領域的滲透性擴展，行為財務學也順勢而生。行為財務學作為行為經(jīng)濟學的重要組成部分，相較于標準財務學的“理性范式”，其堅持不完全理性假設，更加貼近現(xiàn)實中的“非理性”市場。行為財務學是傳統(tǒng)財務學和行為經(jīng)濟學有機交融的載體，是行為經(jīng)濟學在修補經(jīng)典經(jīng)濟學在財務領域不完備之處基礎上發(fā)展起來的一門理論體系。長遠來看，行為財務學與經(jīng)典財務理論不斷交互碰撞，共同拓延財會理論的既有邊界，共筑財會學科體系“雙翼”。短期來看，縱使行為財務學只被定位為標準財務學的“修補工具”，也必將對財務管理與會計專業(yè)學生在標準財務學下形成的知識體系構成重要的補充，也必將是學生未來從容應對形形色色的不完全理性財會環(huán)境挑戰(zhàn)的必要知識儲備。

1.2 行為財務學在財務管理與會計專業(yè)課程體系中存在知識缺口

相較于標準財務理論在財會本科生專業(yè)能力培養(yǎng)課程體系中的普及性和重要性，現(xiàn)今的行為財務理論無論從課程門數(shù)衡量的普及性還是教學學時和課程必修程度顯示的重要性，其在財務管理與會計專業(yè)本科生培養(yǎng)中發(fā)揮的作用依然非常有限。目前，國內(nèi)相關專業(yè)學生培養(yǎng)主要以會計理論、財務管理等理論課為主，將行為財務學列入財會本科生理論課程體系的情況較為少見。從實踐課程設置來看，雖然已有學校實行了雙導師制或實習基地制，但實踐訓練環(huán)節(jié)在補充完善行為財務理論知識結構方面發(fā)揮的作用較有限。本科生從標準財務學覆蓋的課程體系中獲得的專業(yè)知識，與建立在社會現(xiàn)實基礎上的有限理性行為衍生的實務操作要求之間，脫節(jié)情況不容忽視。因此，財會專業(yè)學生培養(yǎng)方案和教學實踐應具有前瞻性，立足于有限理性財會行為沉浸的實務環(huán)境對財會崗位的現(xiàn)實要求，將行為財務學理論和實務情境沉浸的專業(yè)訓練補入學生的專業(yè)課程體系。一方面，依托行為財務學理論設立理論課程，理論課程教學應關注非理性財務行為理論，貼近現(xiàn)實資本市場，增強學生靈活運用財務分析技能、會計準則與會計技能解決實務問題的能力，充分估計其在會計活動中可能展現(xiàn)的有限理性特質進行考察分析;另一方面，運用行為財務學理論，增加心理賬戶變量預判其對財務管理和會計行為主體決策影響，使會計從業(yè)者更精準地把握資本市場的未來經(jīng)濟態(tài)勢，從而更準確地從公司角度或個體財務層面進行應對式調整，驅使財務運營更加健康穩(wěn)健。

1.3 行為財務學與標準財務學共筑財會學科體系“雙翼”

傳統(tǒng)財務管理學從“理性人”假設出發(fā)，形成由理性行為假說、資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）和有效市場假說三大理論基石構成的理論體系。行為財務理論在投資、融資、股利分配決策等方面建立了相對成熟的理論體系，與經(jīng)典財務管理學交集較大。行為財務學理論考慮到心理因素對財務行為的干擾，撼動傳統(tǒng)財務管理學的三大理論基石。心理因素驅使財會管理者的決策偏離理性。證券風險溢價不完全由系統(tǒng)風險系數(shù)β決定，由此衍生溢價偏差。證券市場價格往往偏離基本價值，形成價值偏誤。行為財務學通過增加心理變量對特定市場反常行為進行更合理的解釋，建立了BSV（投資者心態(tài)）模型、DHS模型、HS（統(tǒng)一理論）模型等投資者行為模型。行為財務學認為NPV（凈現(xiàn)值）理論忽略的沉沒成本影響企業(yè)決策。公司內(nèi)部管理者的有限理性行為，可能衍生沉默成本偏差。行為財務理論關注投資領域中的投資者過度自信、嫉妒、后悔厭惡、管理者短視的損失厭惡行為和自我控制力等，這些有限理性行為可能影響投資決策偏離完全理性的投資決策軌跡。公司外部投資者的非理性情緒亦可能通過多種途徑影響實際投資，形成了一系列不同于經(jīng)典財務管理學的新型投資策略。例如，反向投資策略、動量交易策略、時間分散策略和小盤股策略等。在融資決策方面，行為財務學構建了市場時機假說?，F(xiàn)實中的資本市場并不是完全有效的，在現(xiàn)實市場相對分離的時機下，財富管理者以相對較低的融資成本進行股權融資。行為財務學的市場時機假說正是抓住了這樣的融資時機，依據(jù)資本結構相關論，對公司融資時機進行判斷，為管理者提升公司價值提供了一個新的著力點。在股利分配決策方面，行為財務學從理性預期理論、自我控制說、損失厭惡理論、股利迎合理論、后悔厭惡理論等角度對企業(yè)股利分配政策進行分析，對傳統(tǒng)財務理論結果進行疊加判定，幫助管理者減少不完全有效市場決策帶來的誤差。在行為財務理論課程體系中，在股利政策部分需要重點引入心理賬戶模型、自我控制說、后悔厭惡、股利迎合理論、紅利信號模型等，縮小學生在財務管理知識儲備與實務運用之間的知識缺口及降低理論與實務的脫節(jié)風險。行為財務學在財會本科專業(yè)課程體系中的價值圖解見圖1。為促進走出財會專業(yè)畢業(yè)生與社會需求匹配，迅速勝任崗位要求，構筑行為財務理論和標準財務理論“雙翼”支撐的專業(yè)課程體系，通過教學活動踐行“雙翼”理論支撐模式勢在必行。

2 行為財務學課程教學規(guī)劃

2.1 確立行為財務學與標準財務學相得益彰的教學理念

行為財務學是對標準財務學的一種堅實補充，并不是從根本上否定現(xiàn)行財會知識體系。行為財務學理論教學應堅持把行為財務理論作為標準財務理論覆蓋的專業(yè)知識與財務實務操作的“黏合劑”。行為財務學理論貼近不完全有效市場的現(xiàn)實情境，可以在傳統(tǒng)財務理論基礎上展現(xiàn)疊加效應，適度填補財務理論到財務實務的溝壑。行為財務學也是財會專業(yè)學生知識板塊間的“黏合劑”，圍繞“人的有限理性”，將學生標準財務理論衍生的知識體系銜接起來，可以彌合反常行為在知識板塊之間產(chǎn)生的縫隙，使其知識體系渾然一體。

2.2 行為財務學對任課教師提出的持續(xù)學習要求

行為財務理論基于財務現(xiàn)實發(fā)展對既有財會理論提出的新挑戰(zhàn)，不斷補充和擴展。行為財務理論應實務變化而生的使命特質使其知識體系相對碎片化，但在財會本科生教學規(guī)劃中仍然可以建立相對完整的知識體系[2]。鑒于行為財務理論的這一特質，對本科生行為財務理論課程教學規(guī)劃的難度應要適中，教學核心應錨定在幫助學生理解“人的非理性”，難點也鎖定在對各種典型反常行為的理解上，契合財會實務操作環(huán)境，側重實用性要求。主講教師在行為財務學課程中的教學重點應將理論認知和實務操作有機結合，促進學生通過行為財務學課程訓練更快適應崗位工作要求，更準確地對公司財務相關情況進行預判與調整。跳出行為財務教學課堂的語境，反觀市場，從其誕生的第一天開始就不是完全有效的，市場失效持續(xù)存在。違背完全理性的反常行為是市場上各種異?，F(xiàn)象的背后助推力量。傳統(tǒng)財務模型和實際背離跡象越發(fā)明顯。在這種情況下，行為財務學可以說是順應現(xiàn)實推動理論發(fā)展之勢而生，且處于動態(tài)發(fā)展之中。因此，行為財務學的任課教師應緊跟財會時事前沿，鉆研行為財務學最新研究成果，實現(xiàn)行為財務課程教學既要緊密跟蹤本領域發(fā)展動態(tài)，引入最新研究成果更新知識體系，還要與財會實務緊密結合，使這門課“有用、能用、會用”。

2.3 行為財務學主要知識模塊的建立和教學重點

理論教學和實踐訓練在行為財務學課程教學規(guī)劃中不可或缺。在理論教學模塊中，應對整個課程體系教學模塊進行規(guī)劃與梳理，厘清相互銜接關系，確定具體的對接知識點。課程規(guī)劃的第一步應從“行為財務學是如何誕生的，為什么要學習行為財務學”開始，幫助學生深刻理解行為財務理論始終處于動態(tài)發(fā)展過程中。由傳統(tǒng)財務理論難以解釋的現(xiàn)象為錨點，引入行為財務學，突出行為財務學在專業(yè)知識體系中所處的地位，引導學生自主學習行為財務學，同時夯實行為財務學的理論基礎：有限理性和套利機制。第二步應將行為財務基礎理論劃分為行為理論和心理學理論，知識拆解并分單元講授。第三步則是將行為財務學主要模型作為一個大的模塊再細分小節(jié)（外部市場模型、投資模型、融資模型、股權模型等）進行梳理[3]。第四步則以行為財務理論的實際應用案例為主線，講授碎片化的行為財務理論分支，既預留未來可能增添的知識模塊空間，又將整個理論體系串聯(lián)起來，錘煉學生運用行為財務學解決實際問題的專業(yè)認知能力。另外，行為財務學課程與其他專業(yè)課程既相互關聯(lián)又互相獨立，如何與其他課程銜接也是課程緒論部分和課程結尾部分的講解重點，以此幫助學生建立整合的專業(yè)知識體系。行為財務理論與標準財務學既因理論假說的重大差異而相對獨立，又因行為財務理論的使命特質而相互關聯(lián)，為界定行為財務理論與標準財務理論覆蓋的專業(yè)課程之間相互關系奠定了現(xiàn)實基礎。行為財務學把人的心理因素作為財務行為決策的重要前因變量，使得行為財務學相較其他課程有了一個明顯的“進階”。譬如，財務管理是與行為財務學交織面極大的課程，可以通過分析市場反常行為案例等方式綜合運用多門課程的知識，架起行為財務學課程與常規(guī)財務管理課程之間的橋梁。行為財務學教學模塊圖譜見圖2。

行為財務學在財會本科專業(yè)課程體系中的設置，為畢業(yè)生勝任復雜多變的財會實務操作建立了必要的知識儲備和能力準備，必將縮小專業(yè)課理論學習和實務應用之間的知識缺口。

3 結語

行為財務學已經(jīng)在財會知識體系構建中展現(xiàn)出了極高理論價值與實踐價值。隨著行為財務理論研究的深入，或將給現(xiàn)有財務理論研究與實務領域帶來一場顛覆性的變革。這場契合社會財會實踐需要的理論變革將造就更多的行為財務學人才，融入行為財務理論的財會人才培養(yǎng)知識體系將為行為財務從業(yè)人員隊伍注入更多新鮮血液。另外，在信息時代變革的大趨勢下，財會專業(yè)畢業(yè)生通過實踐鍛煉未來可能轉向相關管理崗位，行為財務學可為成功跨越有限理性的現(xiàn)實溝壑架起橋梁，唯有掌握行為財務學前沿知識，才能抓住機遇，在愈發(fā)激烈的職業(yè)競爭中脫穎而出。把行為財務學課程加入財會本科課程體系，可以適時調整目前財會人才培養(yǎng)傾向，它超前于標準財務理論，是財會本科教育的必然取向。因此，盡早引入行為財務學課程，越有可能在未來的時代浪潮中占據(jù)先機。

關于開展行為財務學課程教學的規(guī)劃，前文已提出了契合專業(yè)課程教學場景的教學規(guī)劃。行為財務學的教學重點主要在3個方面：知識體系的嵌套及與現(xiàn)實的銜接、不斷補充更新的前沿信息、模塊化的分割教學。行為財務學課程教學規(guī)劃對主講老師提出了新要求，一是要求教師應有更深厚的知識儲備與更強的在理論與實踐之間切換的能力，既要理論契合實踐，又要從實踐經(jīng)驗中歸納出行為財務理論;二是要求教師建立干中學的教學理念，不斷刷新行為財務理論知識前沿，更高效地完成前沿理論與學生可理解可吸收的知識之間的拆解與轉化;三是要求教師在現(xiàn)今行為財務理論尚未形成統(tǒng)一的理論框架情況下，依據(jù)自身所學及對行為財務理論發(fā)展的學術判讀，構建一個相對系統(tǒng)的課程知識體系，再將行為財務學劃分為若干模塊，并從各模塊種提取重點，建立模塊化知識結構應與教學目標呼應，提高學生在行為財務學課程中的學習獲得感。因此，重視行為財務學在課程體系中的設置和提高課程選修率，盡早規(guī)劃并開展行為財務教學，才能行之有效地促進學生所學財會專業(yè)課程知識系統(tǒng)化，實現(xiàn)“知識落地”，為培養(yǎng)更多適合行業(yè)發(fā)展需求的財會人才夯實教學基礎。

參考文獻

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收稿日期：2022-01-26

作者簡介：

黃艷敏，女，1974年生，博士研究生，副教授，碩士研究生導師，主要研究方向：行為經(jīng)濟學，行為財務學。

王梓怡，女，1996年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：行為財務學。

經(jīng)凌，男，1997年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：行為財務學。