探究企業年金投資及其可投資工具

摘 要：在我國社會經濟體系快速發展的背景下，企業扮演著十分重要的角色，近年來我國企業年金投資收益現狀不容樂觀，存在諸多問題有待解決，如投資效益較低、保值增值壓力相對較大等，這些問題出現的原因多種多樣，如制度與投資結構以及投資工具等。基于此，本文主要分析企業年金的作用，并進一步闡述企業年金投資運營的風險表現，最后探索企業年金投資及其可投資工具。

關鍵詞：企業;企業年金;年金投資;投資工具;思考

本文索引：朱廣宇.<變量 2>[J].中國商論，2022（05）：-101.

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）03（a）--03

山東省濟寧市企業年金即為企業職工依法參與養老保險的基礎上自主建立的補充性養老保險制度體系，目前我國諸多企業都建立了年金制度，有效的年金投資和年金投資運行是年金制度建設的重中之重。企業年金管理實踐在我國的發展時間相對較短，但諸多企業集團都在積極推動年金管理制度建設，不僅對年金投資運營管理體系進行了全方位探索，同時還很好地完成了年金保值增值任務，引領了我國年金市場的發展。

1 企業年金的作用

社會的和諧發展需要科學且合理地調整養老保險比例，這樣可以減少財政支出的壓力，高效利用各類基金，對于促進社會和諧穩定有著極大的幫助。我國企業年金增長速度相對較快，每年的余額都在增長，大量的資金余額對于投資股票市場、債券以及銀行來講，都會對資本市場造成擁堵，尤其是在當前市場發展背景下，企業年金與社會保障基金融入市場，不僅可以振興證券市場，還可以促進企業直接融資。另外，企業年金其性質是現在轉入到退休期間工作人員工資的一部分，也可以說是工作人員參與企業分紅的一種方式，更是企業人力資源管理的一種強有力手段[1]。企業年金是協商系統，可以有效協商企業與員工之間的關系，并且還有收入分配和激勵員工以及保障養老的功能。目前，企業與員工之間的責任和利益導向有著一定的差異，在企業年金制度的設計與發展階段，不僅需要關注養老保險與用人單位職能的建立計價，同時還應關注收入分配與激勵功能，有效的企業年金計劃不僅可以保障勞動力的科學流動，還可以使企業吸收更多更好的人才。長此以往，既可以保障工作人員的自身利益，又可以進一步強化企業凝聚力，對于提升企業市場競爭力有著極大的幫助。

2 企業年金投資運營的風險表現分析

2.1 收益損失風險

企業年金可以說是一種社會基金，屬于市場化且高于以往普通養老保險的基金，但需要注意的是，企業年金的投資范圍相對狹窄，具有局限性。對于我國企業年金運營規范來講，其投資范圍較為固定，基本都限定在國內金融市場中，這也說明了國際市場中的諸多金融投資產品都不能成為我國企業年金的投資標的。如果從金融市場發展與市場化發展進程角度分析，國際市場金融產品的流動性較強且金融投資產品較為豐富，如果企業年金投資不能很好地融入國際金融市場中，那么就會直接影響到企業年金的投資效率。企業年金投資在投資渠道與投資范圍等多種因素的影響和限制下，導致我國企業年金的收益與養老保險收益差別較小，甚至沒有差別，這樣不僅難以發揮其市場化意義，還會大大提高收益損失的風險。長此以往，就會直接影響到企業員工繳納企業年金的積極性與主動性，難以促進企業年金市場的健康長遠發展。

2.2 委托代理風險

國債與銀行存款屬于企業年金固定收益投資，除去這兩種金融產品之外，股票與基金的金融投資可以作為企業年金投資標的。目前，從資本市場角度分析，企業年金投資者屬于機構投資人，能夠以股東的方式參與到企業發展和管理中，甚至股票價格的漲幅會受到企業各項決策的影響，也可能是企業管理人員短期操作的體現，這些現象都直接影響到企業收益，但需要注意的是其會對股東與股票投資者的收益帶來不利。企業年金投資者屬于機構投資者，很多時候由于企業年金運營管理人員沒有重視和關注股東的權利，進而導致資本市場出現一定的波動，對企業收益帶來一些潛在影響，進而造成企業年金運營出現不穩定現象。這一問題出現的主要因素如果從法律法規角度分析，企業年金機構投資者對企業治理工作中的政策不清晰，并且各類監督機制不完善，進而出現委托代理風險[2]。

2.3 法律監管風險

從監管角度分析，企業年金在我國的發展和推廣年限相對較短，缺少完善的法律體系作為支撐。從企業年金投資運營相關規定中發現，其已經分散到各個監管部門中，這樣的監管模式會導致企業年金投資的行政管理效率較低。從風險角度分析，因為監管主體相對分散，各個部門只關注和重視自己的部分，容易給運營主體帶來“擦邊球”的機會，對于監管難以到達的區域，就會由于缺少監管主體而導致企業年金參與人員的利益受到損害，進而造成企業年金投資難以實現可持續發展。

3 闡述我國企業年金可投資工具的思考

3.1 流動性工具與貨幣市場基金

年金基金可投資工具依照流動性與風險特征，可以將其進行劃分，流動性工具與貨幣市場基金主要包含銀行活期存款、中央銀行票據、短期債券回購以及貨幣市場基金。（1）流動性工具[3]。銀行存款流動性較強且風險小，但收益相對較低，因為通貨膨脹，使得銀行存款的真實利率可以為零甚至為負。目前，全世界銀行的存款利率都呈現出下降的態勢，在這一背景下，企業年金投資如果放置在銀行中，其存款所獲取到的收益會越來越小。所以，在企業年金進入資本市場之后，銀行存款的比例會不斷下降，可以將其作為短期內的投資工具，主要目的就是為滿足流動需要。（2）貨幣市場基金。貨幣市場基金通常是指市場中短期有價證券的一種基金，這一基金的投資領域主要有以下幾種工具，即國庫券、商業票據、政府短期債券以及企業債券等，貨幣市場基金的特點，即為流動性較強、資本安全性相對較高，因為貨幣市場屬于一種低風險且流動性極高的市場，可以依照實際需要來轉讓基金單位[4]。此外，針對風險性較低來講，貨幣市場工具的到期時間較短，投資組合的期限基本是在半年以內，風險低的主要表現就是價格只會受到市場利率的影響。而針對投資的成本低來講，這一基金不會收取贖回費用，同時相關管理費用也極低。另外，從收益角度分析，貨幣市場基金可以通過大規模的資產來爭取到相對較高的利率，并且其管理費與托管費的收取也是最低等級，但是針對銀行存款來講，可以與銀行進行協議存款，這樣不僅可以提升收益，同時還可以提升資金的安全性與穩定性，因此可將其作為企業年金投資工具的一種。

3.2 收益類工具與投資性保險工具以及股票基金

收益類工具與投資性保險工具以及股票基金主要包含股票與股票基金等。首先，股票屬于一種風險較大的投資工具，主要借助股息與紅利以及股票買賣差價來獲取一定份額的收益，其特點即為高風險高回報。從股票市場發展角度分析，其屬于一種有價值的投資品種，將股票作為企業年金投資，應運用科學的投資策略和完善的風險防范措施，股票對于企業年金的增值增產有著一定的幫助[5]。但需要注意的是，當前我國的股票市場波動較大，但相信在政府的有效調控下，股市的發展趨勢會更加穩定。其次，權益類證券投資基金。這一投資基金屬于利益共享的方式，雙方共同承擔風險，也可以將其視為大眾化的信托投資方式，其風險相較于股票投資略低，但潛在收益普遍高于債券，特點為集中資金、專業理財、組合投資以及分散風險等。方式為基金發起人會借助發行單位來匯集投資者的資金，然后再將資金交給基金托管人，基金托管人會依照契約或合同內容來將資金投資到證券市場，最終的投資收益會依照投資人的比例來進行分配。其與股票這種直接的投資方式相比較，是一種分散的投資方式，但會借助科學且合理的投資組合來更好規避各類風險。同時證券投資基金能夠在交易過程中隨時隨地進行申購或贖回處理，變現相對容易，并且流動性相對較大。所以，證券投資基金可以作為企業年金投資的一種工具，企業年金基金可以借助購買封閉式基金或開放式基金來對年金進行合理投資規劃，但全過程都需要由行業專家來進行運作，這樣不僅可以更好地規避風險，還能夠獲取較大的收益。尤其是開放式基金，其規模與存續時間都不會受到限制，十分適合企業年金基金投資[6]。

3.3 固定性收益工具及可轉換債券、債券基金

（1）債券。當前，我國所發行的債券種類相對較多且利率高低具有一定的差別，如償還本息方式的不同和債券長短期限的不同等，需要依照企業年金客戶的實際需求來選擇合適的方式，在這個基礎上還應向其提供債券投資的收益率。針對投資規劃來講，債券屬于一種固定收益的金融投資品種，完善且投資比例合理的債券不僅可以促進企業年金投資組合的分散化，還能進一步降低綜合投資風險水平。此外，附息債券借助定期制度利息還能夠為投資者提供穩定的收入，這對于促進員工退休規劃有著十分重要的作用。針對國債來講，有政府作為保障，且信譽度與安全性以及收益率相對較高，國債與銀行同期利率相比前者的收益較高。但需要注意的是，近年來利率中樞出現下降的趨勢，加之隨著其他新型金融投資工具的出現，國債投資方式在企業年金投資中的占比開始呈現出下降趨勢。因此，從財政角度思考，政府可以借助發行國債來籌集相應的建設資金，應依照實際情況來選擇國債級別和期限，然后在這一基礎上開展企業年金基金投資，這樣企業年金收益也會十分客觀。（2）可轉換債券。可轉換債券屬于一種可轉換證券，即為持有人在發債之后的一段時間內可以依照其自身實際情況來選擇是否可以依照約定條件將已經持有的債券轉變為發行公司的股票權利，同時還選擇其他公司股票的權利。可轉換債券這類特殊金融產品具有雙重性特征，可以在不同時期進行不同的轉換，進而鎖定一定期限的期權[7]。但從理論角度分析，可轉換債券的投資也可以運用到企業年金投資規劃中，流動性相對較強。

3.4 健全企業年金投資組合管理模式

首先，我國政府相關部門需要健全企業年金法律體系，同時還應進一步優化和完善企業年金投資組合管理模式，這是規范我國企業年金運行的重要方式。政府相關管理部門應依照我國企業年金的真實情況來出臺年金投資管理辦法與法規體系，例如完善基金管理機構的資質與資金投資方向以及投資比例限制，確保企業年金投資組合管理工作的開展有法可依、有章可循。其次，需要積極調整金融領域，保障其改革腳步可以跟上時代發展要求。當前，我國企業年金投資工具存在傳統且單一的現象，在這一背景下，如果想要提高企業年金投資組合管理效率，可以通過借鑒國外的方式，在這一基礎上健全我國金融市場管理，對當前的金融產品進行開發創新，保障金融產品符合我國國情。另外，還需要強化各部門監督管理，嚴格執行當前的監管制度措施。企業年金與資本市場發展有著密切的聯系，可以說兩者具有互動關系，企業年金主要是以機構投資者的身份參與和進入資本市場的，對市場資金來源與市場結構以及管理水平都有著極大的影響[8]。最后，構建健全的企業內部監督制度體系，在企業年金組合投資管理工作中，年金增值保值可以說是重點內容，借助強化企業內部監管可以有效降低企業年金投資風險，所以，相關部門需要盡快完善監督管理體系，而企業自身也需要做好本職工作，即為做好年金投資管理風險的控制流程，在實際管理工作中，依照制度與相關機制開展各項工作，并且科學劃分管理與監督工作層次，管理人員與監督人員應依照監督過程可能出現的問題來完善反饋程序，提升投資管理風險控制的完善性。

4 結語

綜上所述，針對企業年金投資工具的選擇來講，需要科學且合理，這樣才可以促進企業發展和保障職工權益。另外，應強化企業年金投資組合的管理水平與質量，構建完善的年金投資法律體系，確保管理工作的開展可以有章可循、有法可依，并且還需要強化企業內部監督力度，這樣的方式既可以強化企業年金管理水平，又能夠促進企業年金投資效率的提升。

參考文獻

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