“一帶一路”背景下人民幣國際化問題研究

摘 要：隨著“一帶一路”建設進程的不斷深入，我國借此機遇大幅增加了人民幣跨境支付量并加速了人民幣的國際化進程。實踐證明，“一帶一路”倡議為人民幣跨境使用提供了重要路徑，為拓展人民幣職能搭建了良好平臺。本文旨在通過探索“一帶一路”背景下人民幣的國際化問題，并根據實際情況并結合國內外文獻，對人民幣國際化的發展現狀、面臨的機遇和挑戰及有效路徑進行分析與研究。

關鍵詞：“一帶一路”;人民幣國際化;機遇;挑戰

本文索引：陶雨然.<變量 2>[J].中國商論，2022（05）：-015.

中圖分類號：F822.1 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）03（a）--03

1 “一帶一路”背景下人民幣國際化的進展

2000年以來，中國一直在積極推動其貨幣——人民幣（RMB）的國際化進程。從2009年推出跨境貿易人民幣結算試點開始，中國便致力于建立必要的金融基礎設施，發布相關政策戰略，以期促進人民幣的國際交易，同時逐步開放其資本賬戶和資本市場。十多年間，國際局勢風起云涌，人民幣卻迎難直上，抓住機遇，迎接挑戰，取得了許多成就。

2015年10月，中國推出了人民幣跨境支付系統（CIPS），該系統用于清算跨境人民幣的支付，為人民幣跨境使用的各個階段提供了安全、穩定、高效的服務。在CIPS之前，進出中國的支付費用普遍較高且執行緩慢，這是由于中國跨境清算系統與國際上使用的SWIFT系統不兼容，導致大多數支付必須通過清算銀行進行轉換匯率。人民幣跨境支付系統的實施，大大方便了跨境貿易、跨境投融資和個人匯款等人民幣交易的結算和清算。12月，國際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣歸入其特別提款權（SDR）貨幣籃子，正式確立了人民幣的儲備貨幣地位，此舉被視作人民幣國際化進程中的一次重要轉折點。

“一帶一路”倡議的正式啟動，更是極大加快了人民幣國際化的進程。一方面，“一帶一路”倡議為人民幣國際化創造了有利的政策支持，“一帶一路”沿線大部分國家與中國的貿易往來不斷增加，人民幣投融資需求激增。另一方面，人民幣國際化為“一帶一路”倡議提供了更加便利的貿易結算條件和多元化的資金融通渠道，兩者相輔相成，互相促進。

1.1 人民幣跨境使用頻率猛增

“一帶一路”倡議實施后，我國分別與蘇里南、南非、智利和塔吉克斯坦等國簽署了雙邊貨幣互換協議，在泰國、馬來西亞和智利等地設立了人民幣清算銀行，有利于促進人民幣的跨境交易，使國際貿易和投資更加便利化。隨著人民幣清算銀行和貨幣互換協議數量的增加，資本市場參與者對跨境人民幣交易可以有效和可預測地進行更加有信心，由此增加了對離岸人民幣的需求，跨境貿易和服務變得更加便利，人民幣的跨境結算額不斷攀升。按照央行發布的《2021年第一季度支付體系運行總體情況》報告中公開的信息，2021年第一季度，人民幣跨境支付系統（CIPS）處理業務75.60萬筆，金額17.49萬億元，同比分別增長 70.25%和82.60%，日均處理業務1.26萬筆，金額 2914.79 億元，創歷史新高。

1.2 人民幣資本市場進一步開放

我國根據人民幣合格境外機構投資者計劃 （RQFII），允許更多的外國投資者在國內以人民幣計價的股票市場進行交易，放寬了境外資本的準入條件，擴大了其可投資范圍，也為“一帶一路”貨幣順暢流通提供了有利條件。截至2017年底，證監會已經批準了來自“一帶一路”沿線國家和地區的32家QFII和35家RQFII。人民幣資本市場的開放離不開境外人民幣債券市場的穩步發展。2018年，我國發布了《關于開展“一帶一路”債券試點的通知》，鼓勵發行“一帶一路”債券，更值得一提的是，截至2019年末，我國“熊貓債”發債主體已經涵蓋政府類機構、國際開發機構和非金融企業多種類別，累計發行金額達3751億元。上述本幣債券發行量的增長，使得離岸人民幣債券市場不斷發展壯大，逐步推動了人民幣的國際化進程。

1.3 人民幣國際儲備貨幣地位大幅提高

隨著“一帶一路”倡議的不斷推進，人民幣已經成為許多“一帶一路”沿線國家的主要儲備貨幣。根據《2020年人民幣國際化報告》，國際社會對人民幣的信心增強，在2020年全球外匯儲備占比升至2.02%，創歷史新高。不僅是“一帶一路”的沿線國家，還有西方發達國家開始增加人民幣的儲備，目前全球已有70多個央行或貨幣當局把人民幣納入外匯儲備。與此同時，中國也在大力開展數字人民幣的試點測試，隨著數字人民幣試點測試廣度和深度的不斷推進，人民幣國際儲備貨幣的地位得到了大大提高，也讓美元的全球儲備貨幣地位變得岌岌可危。

2 “一帶一路”背景下人民幣國際化的機遇

2.1 “一帶一路”帶來互利共贏新局面

“一帶一路”倡議積極攜手周邊國家，高舉和平發展旗幟，打造互利共贏的命運共同體。這種互利共贏不僅是經濟層面，還致力于打破文明和信仰隔閡，使得沿岸國家民心相通、互相尊重與理解，攜手打造開放共享的友好關系。注重利益關系的聯合如一盤散沙，風吹即散，唯有各國人民文明和情感層面的互聯互通，才能經久不衰。正是通過“一帶一路”倡議，我國與沿線國家的文化交流活動日益頻繁，各國人民對中國文化的理解也逐漸深刻，有助于各國人民更好地接受人民幣作為國際結算貨幣，提高中國的國際影響力，為人民幣國際化進程提供良好的前提。

2.2 “后疫情時代”迎來關鍵窗口期

2019年末爆發的新冠疫情，對全球經濟產生了巨大影響，嚴重阻礙了經濟全球化的發展進程。新冠疫情的蔓延，推動全球經濟產業發展進入“后疫情時代”。全球疫情的發展和蔓延，也在短期內給國際大宗商品市場供需關系、價格波動和全球資本市場、期貨市場、金融市場帶來沖擊和影響，全球經濟面臨衰退的風險，短時間內無法重返疫情前的正常狀態。而中國通過自身強大的動員力和有效的政策措施，成為2020年全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。與此同時，新冠疫情期間，很多“一帶一路”項目為促進合作國家經濟社會恢復作出巨大貢獻，為其教育、醫療、衛生發展提供了大力支持。經此一“疫”，越來越多的國家增強了對中國及人民幣的信心，意識到了中國對世界經濟的領導作用，極大地推進了人民幣的國際化進程。

2.3 貨幣功能與作用不斷完善

受益于“一帶一路”的周邊地區和國家，大多是基礎設施落后、經濟相對不發達的新興經濟體或發展中國家。作為沿線國家地區中經濟體量最大的中國，有義務和責任為這些國家帶來技術支持和資金補助。巨大的資金需求給予了我國投融資市場肥沃的生長土壤，為加強周邊地區的基礎設施建設事業添磚加瓦。與此同時，國外的政府和企業也會產生大量融資需求，幫助擴大我國的債券發行規模，助力人民幣打通國際資本市場。國際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣納入其特別提款權（SDR）貨幣籃子以來，其他各國也不斷增加人民幣的外匯儲備，增強了人民幣的儲備功能。

“一帶一路”倡議的優先領域是基礎設施的互聯互通，我國通過鼓勵周邊國家利用人民幣結算來增加人民幣跨境使用頻率。2019年，中國與“一帶一路”沿線國家辦理人民幣跨境收付金額超過2.73萬億元，占同期人民幣跨境收付總額的13.9%，其中貨物貿易收付金額7325億元，直接投資收付金額2524億元，跨境融資收付金額2135億元。人民幣跨境結算方式，不僅大大減少了我國企業由于匯率波動帶來的潛在風險，還有利于人民幣與國際接軌，彰顯人民幣的國際結算職能。

3 “一帶一路”背景下人民幣國際化的挑戰

3.1 沿線國家的固有風險較高

首先，“一帶一路”沿線的新興經濟體和發展中國家由于宗教信仰差異問題，國內政治格局不穩定、社會動蕩、恐怖主義盛行，很難營造較為穩定的投融資交易環境。而“一帶一路”倡議中涉及的項目往往都是中長期的、資金量巨大，動蕩的政治格局使得當地貨幣幣值不穩定，抵御金融風險能力降低，增加了違約行為發生的可能性，給我國企業造成潛在沖擊。其次，這些沿線國家本身經濟發展水平較為落后，缺乏完善的金融基礎設施。在市場的開放程度方面，一些國家仍設有嚴格的市場準入門檻和外匯管制等監管措施，使得人民幣進入這些國家參與流通變得更加困難。最后，人民幣清算銀行和金融機構在沿線國家的分支機構數量仍然很少，只有一個分支機構在埃及、塞爾維亞、巴基斯坦和其他國家。金融基礎設施建設的不足，使得沿線國家的人民幣使用意愿較低，投融資參與度減少，不利于滿足人民幣國際化需求。

3.2 在岸市場開放程度低且金融監管體系滯后

首先，根據中國銀行2018年《人民幣國際化白皮書》，人民幣結算程序的復雜性和國內金融市場的開放程度較低，是國外企業不接受人民幣作為結算手段的主要原因。盡管中國證監會進一步降低了合格境外機構投資者（QFII）的資格要求，放寬了境外資本的準入條件，但境外選擇使用人民幣作為結算手段的企業并不多。其次，人民幣國際化的重點是發展離岸市場，在岸金融市場開放程度仍然有待提高。最后，我國有效的金融監管體系還沒有建立起來，缺乏科學有效的激勵和約束機制，監管機構的效能也沒得到充分發揮，無法有效抵御內外金融風險。

3.3 貨幣慣性的阻撓作用顯著

國際結算和計價貨幣選擇具有慣性。雖然過去幾年間，人民幣的國際影響力逐年提高，但是目前資本市場仍然以美元、歐元作為主要貨幣，美元、歐元在國際貨幣體系中的強勢地位也在一定程度上限制了其他貨幣的國際化進程。目前，“一帶一路”沿線國家的跨境貿易仍然表現出對美元的較強依賴度，這種對其他貨幣的排他性將在未來極大地限制了人民幣的接納度，成為人民幣國際化進程中的阻礙因素。

4 “一帶一路”背景下人民幣國際化的具體路徑

4.1 倡導多元包容，構造和諧穩定的外部環境

“一帶一路”沿線國家動蕩的政治格局，證明了“開放合作、和諧包容、互利共贏”的“一帶一路”原則的重要性。各國應該樹立平等、互鑒、包容的價值觀，將“一帶一路”建成文明之路，加強各國之間的相互理解、尊重和信任。我國應該具有大國風范，攜手各國人民多元包容的氛圍中謀發展，為人民幣國際化構建和諧穩定的外部環境做貢獻。

4.2 完善金融監管體系，提高抵御金融風險能力

為了在國內營造穩定的金融市場投融資氛圍，我國應該完善金融監管體系來抵御潛在的金融風險。我國企業在選擇投資“一帶一路”的相關項目前，應做好風險評估和風險預防措施，避免因風險發生后缺乏補救措施而造成無法彌補的損失。與此同時，進行壞賬準備時，企業應預留較大的緩沖空間，避免因違約的發生而面臨破產清算風險。

4.3 加強離岸市場建設，進一步開放在岸市場

離岸市場是促進人民幣流通的重要組成部分。正是由于“一帶一路”沿線的貿易投資活動風險較高，加強離岸市場建設便可以拓寬人民幣的投資渠道，助推人民幣回流。與此同時，人民幣在岸市場的進一步開放，也是實現人民幣國際化的必要先決條件。中國在岸市場，必須加強與離岸市場的互聯互通，形成“在岸—離岸”人民幣市場的良性互動，確保人民幣流入—流出機制的順暢進行，提高人民幣作為金融計價貨幣的國際地位。

4.4 挖掘沿線國家人民幣需求，進一步擴大人民幣的跨境使用

一方面，“一帶一路”倡議刺激了中國與沿線國家貿易和投資的強勁發展潛力。2013—2018年，中國與“一帶一路”沿線國家的貨物貿易總額占到中國貨物貿易總額的半數以上。由此可見，經常項目下人民幣的交易需求需要得到鞏固，我國需進一步推進人民幣清算銀行的建設和貨幣互換協議的拓展，擴大人民幣的跨境使用范圍。另一方面，我國應該加強人民幣在資本項目中投融資的使用，“一帶一路”沿線國家落后的基礎設施，創造了巨大的人民幣投資需求，為人民幣國際化提供了良好的發展機遇。我國應該進一步加強CIPS等金融基礎設施建設，使人民幣的結算流程更加便捷，同時更多地鼓勵雙向交易活動中使用人民幣進行結算，推動人民幣貨幣使用慣性的產生。

5 結語

人民幣國際化進程注定不是一蹴而就的，期間必定充滿風險與挑戰。在“一帶一路”沿線部分國家疫情反復可能造成經濟損失和美元霸權威脅的大背景下，我國唯有做好風險評估和政策準備，抓住機遇，迎接挑戰，才能助力人民幣披荊斬棘，登上國際大舞臺。

參考文獻

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