信托與融資租賃在電力行業融資中的綜合運用

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一、融資租賃的優勢分析

1.所有權歸屬

從性質層面上分析，融資租賃業務推進中承租方獲得了占有與應用電力設備的權利，但如果面對的是經營性的租賃業務時，承租方自身則不具備處分權，這也就意味著租賃及經營性租賃業務兩者在本質上存在差異。

2.資產負債率

依照既有企業會計準則做出的規定，企業通過融資租賃渠道購置到電力設備時，要盡早確認相關資產和負債科目，具體是把一次性的大額度支付轉變成多次小額支付形式，為后期調控資產負債率創造更多的便利條件。

3.負擔稅收

在稅收方面，融資租賃與經營性租賃業務之間的差別也是顯而易見的，前者無須上繳增值稅和營業稅，而后者要在約定期限中交納以上兩項稅務費用。

4.租賃期限

結合融資租賃既有及有關部門頒發的規定，融資租賃的業務期限又要≥3 年，并且在真實業務操作時，這種期限會更加漫長。相比之下，經營性租賃的實施期限相對較短暫，設備本體的使用壽命明顯長于其租賃期限。

關于金融租賃業務的優越性，其主要體現在如下兩個方面：一是充分融合了租賃與信托，能顯著提升企業固定資金的利用率；二是有益于進一步拓展企業的融資渠道，資金租賃環節信托公司主要發揮中介作用，其能有效隔離擔保方和供應方之間的風險，使投資租賃行為穩定、持久發展有更可靠的保障。

二、信托式融資租賃運作的基本流程

承租方（電力企業）結合供貨商產品持有情況，選出、確認擬編采購的電力設備及配套技術，在意向明確后向信托公司（銀行、銀行系融資租賃公司）提出融資、融物需求，當彼此實現統一后便進入到三方《購買合同》流程。結合國家相關部門作出的指示要求，加大科技進步及創新的推進力度，建立健全以企業為主體、經濟市場為導向、產學研相整合的電力資源開發技術革新體系，主動扶持與引導電力企業研發、引進與運用高端技術設備，全面增強處理資金緊缺問題的技術支撐能力。對于遙感、高科技探測、衛星定位技術等，因為其配套設施進價很高，則適合采用融資租賃的形式引進，也是因該類科技成本因素的制約，信托公司在和電力企業簽署《租賃合同》時，應主動提供融資租賃、還款擔保服務。

信托公司、電力企業供貨方簽署《購貨合同》。在這里，筆者需重點闡明的內容是：與中國商品房購置貸款有很大相似性，電力設備在企業沒有繳納足夠的租金之前，該設備采購方信托公司持有所有權，若承租期出現了人為或安全事故，或者是不可抵御事件，也一定會使信托公司的財產權益受到不同程度的折損。鑒于以上情況。大部分出租方一般要求承租方對被租賃產品進行投保，也可以是信托公司進行投保，但是此時承租設備的電力企業要承擔保險費用，且電力企業通常還需要給信托公司支付手續費、保證金。

信托公司受電力企業的委托，對外發行融資租賃信托計劃以用于募集資金，并且依照《購貨合同》內提出的要求，把貨款在限定期限內統一支付給供貨商。一般情況下，需要向社會投資者公布企業所能提供的擔保手段，有助于提升信托份額的銷售額度。

電力企業結合《租賃合同》要求按時向信托投資公司上繳租金。信托計劃一到期，承租人所有的租金要繳納完且支付一定的產權轉讓費，隨后信托公司才可以把設備產權轉讓給承租方。通常而言，身為承租方，建議他們事先于合同內約定自己有權提前清還所有租金，如果電力企業的運營效益較好，通過提前還款有助于減少他們的成本支出量。

三、電力行業融資中信托與融資租賃模式的應用

電力系統是一個地區發展的關鍵基礎設施，其有規模龐大、運行復雜等特征，影響著本區域的環境、資源、用水及運輸等方面的發展，故而任何一個項目建設時需要進行嚴格、系統的論證分析。一個電源項目需要經歷初期籌劃、基礎建造、生產運營等諸多時段，歷時可能達到十多年，投入資金額度也是巨大的。本文以兩臺60 萬千瓦的火電機組作為實例，統計其靜態投資43.30 億元左右。

甲公司規劃建造一個兩臺60 萬千瓦的火電機組，已歷經了初期論證階段，可研性及環評報告已獲得政府主管部門的批準，項目前期投入費用3000 萬元，甲公司的股東資本金投入是主要的融資來源。當下正在實施開工決策過程，項目將要整體開工建造。已知本項目自身具備良好的融資條件，在籌集項目建設資金方面，甲公司規劃應用信托與融資租賃的方式，預測所需建造資金達到43 億元，建筑工程費、安裝費分別9.01 億元、7.99 億元，設備購置費19.97 億元，其他費用6.03 億元。

甲公司針對擬建的火電機組項目融資探尋意向合作方，乙信托公司結合項目實融資需求及甲公司實況展開了協商談判，且提議和對火電設備了解較全面的丙融資租賃公司之間加強合作，洽談后以上三方達成統一，乙公司把火電項目建造設定為標的，持續對外發放數個信托計劃籌集資金，甲、丙公司投標選擇出設備供應商丁公司，并簽署了《設備購買合同》，約定甲公司監管、制造設備，丁公司把設備交付給甲公司。乙公司籌集一筆金額達10億元資金，6億元支付給丙公司，丙公司再支付給丁公司，將其用作設備預付款與備料款，其他4 億元則支付給甲公司，主要利用其支付建筑工程費、其他使用費。結合電力項目現場施工進度及甲公司在資金方面提出的需求，乙公司籌集的第二批資金18 億元如期到位，支付給丙公司的有10 億元，用在支付設備制造款方面，丁公司如期交付設備，嚴格依照設計圖紙安裝；其他8 億元均用于支付工程建設費、設備安裝費即其他費用。

乙公司所籌的第三批資金到位后，支付給丙公司的資金達到了3.99 億元，丙公司結合甲公司做出的提議把以上資金支付給丁公司，丁公司設備款整體交付結束后，為丙公司開具了增值稅專用發票，丙公司隨后再為甲公司開具發票。為甲公司支付項目建設資金，甲公司統籌使用。項目竣工，經170 小時試運行轉進商業運轉模式后，項目進到了經營期，甲公司按照合同約定，以分期的形式將除電力設備部分資金之外的本金和利益支付給乙公司，按季度把租賃費支付給丙公司。丙公司再采用所得公司開具增值稅專用發票；其中資金支付給乙公司，由乙公司統籌使用于項目建設方面。項目建設完畢，通過168 小時試運行轉入商業運行后，項目步入經營期，甲公司按照約定分租賃費支付乙公司的本金與利息。

采用信托與融資租賃相結合的融資辦法，協助甲公司順利得到了項目融資，也爭取到前期選定而得電力設備，采用分期支付本金及利息的方法獲得了兩臺火電機組的使用權，創造了理想的企業經營收益；乙公司借用合法合規項目發起了信托計劃，幫助委托人獲取合理收益，自體也得到一定薪酬，并且選擇了丙公司，應用其在熟悉電力設備方面占據的優勢分解了部分風險，并且還明文要求甲公司提供電費權質押方式，以進一步減少項目風險。

四、結語

總之，在租賃環境日益緊張、融資難度顯著增加的背景下，信托聯合租賃是一種可行性較高的融資模式，兩者相互配合，結合企業特征，以最靈活的方式設計融資方案，合理調節企業項目前后的資金流動行為，進而更好地滿足企業持續增加的融資需求。