東道國制度質量與中國對外直接投資
——基于“一帶一路”視角

張海偉，鄭林雨，陳勝發

（山東理工大學 經濟學院，山東 淄博255000）

一、引言

自2001年中國加入WTO并實施“走出去”戰略以來，中國企業開展跨國經營取得了可喜的成績。但近年來，受中美經貿摩擦等不確定性因素影響，經濟下行壓力巨大，中國企業“走出去”步伐放緩。繼2016年中國企業對外直接投資（OFDI）出現井噴后，2017年中國對外直接投資同比下降19.3%，2018年及2019年同比下降約9%，中國跨境直接投資形勢不容樂觀。盡管如此，自“一帶一路”倡議提出以來，中國對沿線國家投資力度持續加大，始終維系“低增長、高杠桿”經濟發展模式，對外開放水平持續提高。2017年中國對“一帶一路”沿線國家對外直接投資同比增長31.5%，2018年、2019年同比增長8.9%和4.5%，2020年度，中國企業對“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資總額約為177.9億美元，同比增長18.3%，中國對“一帶一路”沿線國家對外直接投資勢頭依然強勁。

開放環境下，為應對復雜多變的國際貿易形勢，各國紛紛出臺“新政策”以鞏固本國世界市場地位，跨國直接投資已成為當今國際社會的新潮流。包含“一帶一路”沿線國家在內的諸多發展中國家越來越多地成為跨國直接投資流入地，發展中國家較絕大多數發達國家而言，其制度環境欠成熟［1］，而東道國制度質量是母國對其進行投資首先要參考的宏觀影響變量，用制度因素解釋一國對外直接投資水平已逐漸成為熱點。其中，腐敗是衡量一國政治制度質量的重要標志，東道國經濟社會存在腐敗現象會滋生“摩擦效應”，致使母國企業在東道國投資成本加大、投資風險增加、投資受激勵程度弱化，而東道國較高的腐敗控制水平則會正向作用于母國OFDI流入［2］。……