全面撤離*ST股票

小黑黑小小

2021年是嚴格意義上退市新政的第一年。2022年會有多少*ST股票退市（注：本文只針對*ST股票，不針對ST股票），完全在管理層的一念之間。有沒有必要賭？筆者不賭。

本文僅以財務類退市指標交叉適用中，“審計非標”這個小小方面來講解一下。筆者用上交所《股票上市規則》財務類退市為例，我們先來看看退市風險警示（戴帽*ST）的相關規定：

財務類戴*ST帽的標準大家已經很熟悉了。我們知道財報審計非標有4類，分別是：帶強調事項段的無保留意見、保留意見、無法表示意見、否定意見。

需要注意的是關于財報審計非標，只有“無法表示意見”或“否定意見”才戴*ST帽，而“帶強調事項段的無保留意見”和“保留意見”并不給予退市風險警示。但是，在退市新規里悄悄嵌入了一個不起眼的規定，退市條款財務指標類的交叉適用，不僅包括了原先財務類和審計非標中的“無法表示意見”和“否定意見”，還增加了一個“保留意見”的審計非標。小小的一個增加，可能會帶來翻天覆地的變化！

我們知道，“帶強調事項段的無保留意見”和“保留意見”是相對較輕的非標，經常出現在財報審計中。例如，ST維維因為違占資金（后來歸還了），年報審計為“帶強調事項段的無保留意見”;ST紅太陽因為違占資金、預付款和其它應收款不清楚和立案影響，年報審計為“保留意見”。以往這些“帶強調事項段的無保留意見”和“保留意見”，不會構成退市風險。但退市新規則里，對于*ST股票，今年財報審計只要沾上“保留意見”，按規定是要退市的！

什么情況下財報審計“保留意見”？如果違占資金沒還上，會不會出具審計“保留意見”？即使沒有違占資金，會不會因為其它事項觸發審計“保留意見”？公司違占資金或其它事項，普通散戶平時根本無法察覺，大多是在年報審計中才能知曉。這些意外，我們無力防范。

舉一個極端的例子，假設某只*ST股票，今年年報財務指標不錯，達到了摘帽的標準，但是，如果因為從資訊上無法探知的原因，比如違占資金、比如某筆款項缺乏合理、適當、充分的審計證據，被給予審計“保留意見”，按照規則，它將直接退市！

當然，退市新規第一年，對制度的解釋和尺度把握如何，我們不得而知，也許會緊一些，也許會松一些，也許本人所擔心的會不了了之甚至不會發生，但這仍然是潛在的風險，沒有必要把大量資金置于這種風險不可測之中，于是筆者決定全面撤離*ST股票。

這樣無差別清倉的過程中，一定會賣飛一些牛股，但這也無可奈何。君子不立于危墻之下，市場最大的風險，是滅失風險，只要不被滅失，機會會一直有的。