機構薦股

公司擬通過境外全資子公司在境外發行總額不超過（含）等額12.00 億美元的境外債券，以支持公司綠色戰略落地，實現公司產品升級。

或旨在擴建海外高效產能，助力實現海外經營目標。目前公司國內生產過程中并不存在過多高耗能環節，對于“支持公司綠色戰略落地”的理解，我們認為可能更多是為應對海外更嚴格能耗標準，對海外產能進行升級優化。

公司長年現金儲備充裕，利息收入遠高于利息費用，且在去年11 月15 日，標準普爾公司將美的集團信用評級上調至“A”，憑借國內民營制造企業最高信用評級，在境外市場可享受更低的融資成本。

國泰君安

“核電+新能源”雙輪驅動兼具穩定性與成長性：

1、核電方面，2021 年為公司核電投產大年，三臺機組投產將帶來344 萬千瓦的裝機容量。2024-2025 年及“十五五”期間均有項目投產，未來十年核電裝機增長確定性較強。

2、江蘇核電有限公司2022 年年度市場交易電量160 萬千瓦時，根據2022 年江蘇電力市場交易結果，核電年度長協電價隨火電上浮接近20%，電價上浮超預期，有望帶來公司2022 年核電業績進一步提升。

3、新能源方面，目前公司新能源裝機6GW，“十四五”期間計劃年均新增5GW，新能源的大規模投產將在一定程度彌補2022-2023 年核電投產平臺期，保障業績穩步向上。

4、公司具備優質經營活動現金流，有望支撐“十四五”期間大規模的新能源裝機投產。

安信證券

2021 年12 月25 日及30 日，公司分別發布了對上航物業、南航物業的收購公告，以5362 萬元及2.30 億元收購對應標的公司100%及95%的股權，此次收并購有望進一步夯實公司航空領域專業服務能力及優勢。

公司管理層履新后，發展重新進入正軌，各細分領域優質項目獲取持續推進。藍海市場空間廣闊，且公司收并購取得突破性進展，國有輕資產運營服務平臺背景在當前收并購環境下具備優勢，未來更多央企剝離的“雙非”優質資產承接值得期待。我們根據合約轉在管面積的進度預期小幅下調盈利預測，但考慮公司處于新的發展起點，作為國企具備安全性和發展潛力。

中信證券

隨著北京冬奧會的籌辦，冰雪產業逐步發展，冰雪競技水平不斷提升，冰雪運動更為普及，其中也蘊含著體育產業無限商機。

公司具有業務集群優勢，以內容和運營為核心促進公司整體業務的轉型升級。公司目前及未來將主要涵蓋以下業務：賽事活動、體育傳播、教育培訓、體育彩票、線下體育空間平臺、線上數字科技平臺，以及品牌運營、資本運作、標準認證、研究咨詢和體育地產等細分板塊，產業布局覆蓋體育產業核心價值鏈。公司在體育產業各領域的互補優勢和協同效應，可實現資源優化配置和全面整合。

西南證券 羅栗