中國資本市場對外開放下的金融監管挑戰

白燕

摘要：國內的資本市場開放程度正在逐步提高，金融監管工作也面臨著更加復雜的環境。本文首先對中國資本市場開放程度提高背景下，金融監管工作存在的問題進行了總結，并制定了符合國內資本市場特點的金融監管工作改良策略。

關鍵詞：資本市場;金融監管;改進策略

國內資本市場的開放使得金融工作的運行環境發生了深刻變化，相應的金融監管工作難度變得更大，唯有實現金融監管挑戰性因素的有效應對，才可以保證國內的金融工作得到優化處置。因此，很多金融業工作人員都對金融監管工作具備較高水平的關注。

一、國內金融市場監管面臨的主要挑戰

（一）金融監管合作機制尚不成熟

目前，國內的一些金融市場監管工作方案在建設的過程中，對于資本的流動管理細節缺乏足夠關注，未能實現對國際范圍內金融監管規則制定情況的調整創新，導致大規模的資本流動問題無法得到有效的應對，難以在經濟危機等因素的影響下，實現對外部資本沖擊的充分平衡。一些金融監管合作機制在具體建設的過程中，對于貨幣政策的構成情況缺乏必要研究，未能實現對國際金融機構變化情況的精準考察，導致自由化金融合作模式無法得到有效構建，也使得各項金融管理措施的設計無法具備足夠的寬松性特征。一些跨境資本流動管理規則在探索設計的過程中，對于資本流動的容忍度缺乏足夠重視，未能對資本流動國際規則進行合理設定，導致高連金融監管合作機制的機遇無法得到有效把控。部分金融工作人員對于宏觀調控政策的應用缺乏合理性，未能對資本賬戶進行有效管理，缺乏對跨境資本流動有序性的調查，導致投機性質的資本無法得到合理應用，難以在價格型管理措施的應用過程中，實現對行政手段依賴的有效規避，也使得短期資本流動問題的突出價值難以得到體現。

（二）金融體系結構改革質量較差

國內的金融市場監管方案在設計過程中，對于金融體系的特征缺乏精準的調查分析，未能實現對金融體系結構問題的深入分析，導致間接融資的占比較低高，無法在短時間內擺脫對間接融資的依賴，也使得相關金融風險的管控難度較大。從國有銀行的金融資產占比情況來看，銀行資產負債情況的變化具備很強的不利影響，尤其在大型商業銀行的運營出現問題的情況下，國內金融體系受到的影響將十分強烈。除此之外，國內的金融體系結構缺乏足夠的合理性，很多金融體系的運行存在著較強的系統性風險，因此，在銀行系統的運行效率較低的情況下，其風險因素將難以得到更加有效的管控。

（三）金融監管模式的設計缺乏合理性

國內的金融監管模式依然以分業監管為主體，缺乏對世界范圍內金融監管相關工作運行特點的考察，導致全球范圍內混業經營所帶來的多方面影響無法得到充分明確，難以在金融創新速度較快的情況下，充分滿足金融監管模式建設的實際需要，也使得金融子市場的界限無法得到合理控制。一些金融監管模式在探索創新的過程中，對于跨市場金融產品的構成情況缺乏足夠關注，未能對各部門的監管合作舉措進行詳細考察，導致金融監管工作的覆蓋范圍無法得到延展，難以在功能性監管模式建設方面取得理想的成效。一些金融監管模式在探索創新的過程中，缺乏對金融抑制特征的分析，未能對宏觀經濟動態做出精準判斷，導致利率和匯率等信息無法得到有效的分析應用，難以在金融資產的價值得到明確的基礎上，充分滿足金融市場的良性運行要求，也使得金融體系的功能無法得到相應的延展，難以為金融管制措施的調整創新提供必要支持。一些金融監管模式的創新對于金融產品的價值波動特征缺乏精準考察，未能對國內市場的套利和套匯行為進行嚴格督查，導致國際金融形勢的變化情況無法得到精準掌握，難以在資本逃離的情況下，實現對金融風險的有效應對。

（四）金融監管標準的制定存在不足

目前，國內的一些金融監管標準的制定對于外部合作機制的特征缺乏有效研究，未能對監管套利等措施進行合理設定，導致資本的流動性監管標準無法得到創新性構建，難以在明確金融行業風險特征的基礎上，科學的制定金融監管策略，也使得金融監管標準的合理性無法得到有效分析。

二、國內金融市場的優化監管策略

（一）提高金融監管合作機制的成熟度

要加強對國內金融市場開放性變化趨勢的研究，尤其要對金融監管合作機制建設所需的各方面條件加以研究，確保跨境資本流動管理的相關舉措可以得到相應的改良，為跨境資本管理措施的進一步創新提供必要支持。要加強對金融工作領域國際規則制定情況的研究，尤其要對金融危機影響下，發展中國家的資本規模變化情況進行精準分析，使影響國內經濟增長力量的因素可以得到充分明確，保證寬松的貨幣政策可以得到更加合理的設定，為金融監管合作機制的構建提供幫助。要加強對金融機構運行理念的研究，尤其要對自由化管理的理念進行有效分析，確保跨境資本流動管理所需條件得到明確，進而提升對金融監管機制的容忍度。一定要對金融工作領域現有的國際規則加以分析，尤其要對內部的宏觀調控舉措進行合理性評估，確保資本賬戶可以得到合理管控，為跨境資本流動有序性的加強提供幫助。尤其要結合政策制定的實際內容，對金融監管的具體措施進行時間調整，確保短期投資可以得到有效制約，避免行政性手段對金融監管工作構成不利影響。金融監管合作機制在探索構建的過程中，要加強對價格型管理措施特點的研究，尤其要對短期資本流動所帶來的諸多不利影響加以總結，使宏觀經濟政策可以得到更加合理的制定，以此維護金融體系的穩定運行。

（二）提高金融體系結構的改革質量

在探索金融市場監管工作的改革策略，一定要對國內金融體系的特征具備足夠關注，尤其要對間接融資的占比情況進行詳細考察，使金融市場監管工作的開展可以有效的避免對單一融資方式的依賴。要對國有銀行的金融資產占比情況進行詳細考察，尤其要對銀行的資產負債特征進行調查總結，根據實體經濟的特點，對金融體系和銀行業可能出現的問題進行科學預測，使金融體系在遭遇沖擊的情況下，可以通過金融體系結構的調整，更加精準的適應金融風險的規避控制需要，為銀行系統有效的滿足金融風險控制需求提供幫助。

（三）提高金融監管模式的設計合理性

在進行金融監管模式探索創新的過程中，需要對國內的分業監管模式進行局限性分析，尤其要對世界范圍內的金融創新趨勢進行詳細考察，使混業經營模式可以得到更加有效的構建，以保證金融監管模式得到更高水平的創新。要加強對金融創新背景條件的分析，尤其要對金融子市場的變化特點進行精準考察，加強對金融產品創新情況的研究，確保各部門的監管協調措施得到改進，為金融監管工作覆蓋范圍的延展提供有利的基礎條件。要加強對功能性監管優勢的考察，尤其要對國內的金融抑制特點進行精準研究，以便可以結合宏觀經濟形勢的特點，實現對金融監管模式的調整創新。要提高對利率和匯率等信息的關注，尤其要對金融資產的價格特征進行考察研究，確保影響金融市場運行水平的各項措施得到改進，以便可以在金融資產的價格得到明確認定的情況下，實現對影響金融市場運行因素的合理調節，為金融管制手段的進一步創新提供精準支持。要加強對金融體系功能構成情況的研究，尤其外部資本的影響進行詳細總結，確保金融產品價格波動情況得到合理應對，避免出現套利和套匯等問題。要強化對世界金融形勢的關注與分析，使金融體系的系統性風險可以得到充分規避，為金融監管模式的進一步改良提供精準支持。

（四）提高金融監管標準的制定水平

在探索金融監管標準的具體設計路徑過程中，要加強對世界范圍內金融監管工作運行原理的考察，尤其要對套利等行為的危害加以總結，使新型流動性資本監管舉措可以得到相應的改良，為系統性金融風險的有效控制提供必要支持。

三、結論

實現金融監管工作的調整創新，可以使國內金融市場開放過程中的各類問題得到更加妥善的應對。因此，對金融監管相關措施的問題進行考察，并制定相應的改進策略，對提高金融監管工作的綜合質量，具有十分重要的意義。

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