金融科技在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用研究

余章婕

（ 川投信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，四川 成都 610000）

近年來，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿科技與金融業(yè)務(wù)深度融合，全面再造供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程，對解決供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理中的痛點，具有很強(qiáng)的研究應(yīng)用價值。

一、供應(yīng)鏈金融的含義

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的定義，目前尚未有一致意見。根據(jù)國際商會的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》，供應(yīng)鏈金融是指利用融資和風(fēng)險緩釋措施和技術(shù)對供應(yīng)鏈流程和交易中營運資本的管理和流動性投資資金的使用進(jìn)行優(yōu)化[1]。從融資與資金成本角度，Michael Lamoureux（2008）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為主導(dǎo)對其企業(yè)生態(tài)圈的信息流進(jìn)行分析管理并嵌入各類融資手段，從而實現(xiàn)資金可得性與成本管理系統(tǒng)性優(yōu)化的過程[2]。

供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)“1”+鏈上企業(yè)“N”的整體產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈為授信主體的金融模式。2020年9月22日，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》要求：準(zhǔn)確把握供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和發(fā)展方向，穩(wěn)步推動供應(yīng)鏈金融規(guī)范、發(fā)展和創(chuàng)新，防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險。

二、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融除具備普通金融產(chǎn)品風(fēng)險特點外，還具備常規(guī)風(fēng)險管理措施難以應(yīng)對的特殊風(fēng)險內(nèi)涵，集中表現(xiàn)為以下三類風(fēng)險。

1.基于交易背景的真實性風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融的安全性，是以資金方對基礎(chǔ)貿(mào)易流的真實性、自償性、合法合規(guī)性的風(fēng)險審驗與評估為必要和根本的保證。

實務(wù)中，虛假貿(mào)易形式多樣又隱蔽，包括但不限于“四流”（物流、資金流、信息流、貿(mào)易流）不合一、重復(fù)質(zhì)押、關(guān)聯(lián)交易構(gòu)造等。盡管金融機(jī)構(gòu)本著“實質(zhì)重于形式”的展業(yè)三原則開展盡職審查，但由于信息獲取與處理效率、數(shù)據(jù)充分性與及時性等因素，一方面不易把控信貸資金的投向風(fēng)險，如盲目授信、虛假融資、信貸期限錯配等風(fēng)險；另一方面也不易管理信貸資金的流向風(fēng)險，如洗錢挪用、自融回流、貸后資金回收等風(fēng)險。若不能及時有效識別和防范虛假貿(mào)易，將損害金融底層資產(chǎn)的流通性和金融產(chǎn)品定價的合理性，扭曲失衡真實貿(mào)易的融資需求與供給，最終影響金融政策和金融監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)。

2.基于核心企業(yè)的信用風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融是依托核心企業(yè)的綜合實力，在其供應(yīng)鏈上下游的影響力傳遞而建立的金融供給和風(fēng)險評估體系。因此，核心企業(yè)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險中的決定性變量，其經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和違約風(fēng)險，深刻影響供應(yīng)鏈上下游的交易質(zhì)量。然則，金融機(jī)構(gòu)這種高度依賴核心企業(yè)“一榮俱榮，一損俱損”的局面，并不符合金融基本原則之風(fēng)險分散原則。

由于供應(yīng)鏈金融頻出風(fēng)險，中國銀保監(jiān)會2019年發(fā)布《關(guān)于推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》指示金融機(jī)構(gòu)，要強(qiáng)化核心企業(yè)的信用約束，必要時要求核心企業(yè)承擔(dān)擔(dān)保、回購、差額補(bǔ)足等責(zé)任。問題是，核心企業(yè)作為獨立法人，是否有責(zé)任和義務(wù)為交易對手方提供單方面的擔(dān)保責(zé)任，是否有能力承擔(dān)供應(yīng)鏈其他主體層層捆綁下的經(jīng)營風(fēng)險和兌付風(fēng)險。一旦喪失參與方“平等交易”的基礎(chǔ)，將不利于依法保障企業(yè)的自主經(jīng)營權(quán)和市場經(jīng)濟(jì)主體地位，甚至導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融體系的名存實亡。

3.基于供應(yīng)鏈的管理與運營風(fēng)險

因其重要地位，核心企業(yè)往往是整個供應(yīng)鏈條的管理者、組織者與協(xié)調(diào)者。一般而言，金融風(fēng)險是“一事一險或一企一險”，而供應(yīng)鏈金融風(fēng)險來自基于經(jīng)濟(jì)規(guī)律和利益原則形成的整條供應(yīng)鏈，其無限擴(kuò)展、相互交叉、多元動態(tài)的特點，無疑極大地考驗核心企業(yè)的供應(yīng)鏈管理及運營的水平，任何環(huán)節(jié)的異常失控都可能嚴(yán)重沖擊供應(yīng)鏈金融鏈條的穩(wěn)定循環(huán)。因此，核心企業(yè)保障鏈上各環(huán)節(jié)緊密配合、協(xié)調(diào)有效運轉(zhuǎn)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險可控的基礎(chǔ)。

與管理失控相比，更具危害性的是核心企業(yè)在經(jīng)營或財務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化時，可能利用其強(qiáng)勢地位引發(fā)“流氓加欺凌”的融資亂象，以供應(yīng)鏈名義與上下游企業(yè)開展串謀融資、虛構(gòu)融資或循環(huán)套現(xiàn)等不法活動，致使金融機(jī)構(gòu)面臨危害性更大的惡意信貸風(fēng)險。

三、金融科技在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用

金融科技是指科技手段與傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)深度融合的金融創(chuàng)新，以“預(yù)防為主，注重加強(qiáng)風(fēng)險管理”為原則，旨在有效應(yīng)對和治理供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理中的痛點和難點。

1.大數(shù)據(jù)技術(shù)的運用

大數(shù)據(jù)技術(shù)是通過海量數(shù)據(jù)采集、集成流轉(zhuǎn)、分析挖掘等以獲取有價值信息的技術(shù)，能有效提升采集維度、處理速度與復(fù)雜度，滿足高效數(shù)據(jù)管理和應(yīng)用的需求。

筆者認(rèn)為大數(shù)據(jù)技術(shù)的運用趨勢如下：①搭建多維度綜合信息平臺，通過集成供應(yīng)鏈上的交易系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、支付及貿(mào)易系統(tǒng)，建構(gòu)和解構(gòu)供應(yīng)鏈場景中產(chǎn)業(yè)生態(tài)、企業(yè)關(guān)系、價值定位、發(fā)展水平的整體畫像，推動企業(yè)主體、金融主體、服務(wù)支持方、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息協(xié)同共享與立體式管理；②構(gòu)建以“數(shù)據(jù)質(zhì)押”為核心的金融服務(wù)生態(tài)圈，大數(shù)據(jù)技術(shù)將產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈上的經(jīng)濟(jì)行為數(shù)字化、動態(tài)化地轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱闪魍ㄙY產(chǎn)”和“可評價信用”。其本質(zhì)也可以看作是金融數(shù)據(jù)質(zhì)押[3]的信用融資，有利于金融機(jī)構(gòu)發(fā)掘供應(yīng)鏈長尾市場的融資需求，匹配適當(dāng)性、差異化的普惠金融服務(wù)。

據(jù)了解，中國電子依托平安銀行“平安好鏈”打造“中電惠融好鏈供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺”，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)創(chuàng)新供應(yīng)鏈“商行+投行”模式深度參與產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中。截至2020年，該平臺累計用戶7603家，中小微企業(yè)占比58%；累計交易量198億元，小額融資50萬元以下占比78.03%；融資賬單穿透至六級供應(yīng)商，助力疫情期間該集團(tuán)供應(yīng)鏈的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

2.區(qū)塊鏈技術(shù)的運用

區(qū)塊鏈技術(shù)是一種點對點鏈?zhǔn)絺鬏數(shù)臄?shù)據(jù)共享存儲系統(tǒng)，具有“去中心”和“去信任”的特征，在大數(shù)據(jù)保證數(shù)據(jù)規(guī)模與維度充分性以外，建構(gòu)供應(yīng)鏈金融的“信任基礎(chǔ)”。

筆者認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)的運用趨勢如下：①應(yīng)對交易背景的真實性和資金投向風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)利用其透明化和防篡改記錄下的供應(yīng)鏈交易與信用流轉(zhuǎn)信息，可有力地破解風(fēng)險主體認(rèn)定、交易風(fēng)險鑒證、合同現(xiàn)金流測試、債權(quán)有效性等難題。同時可低成本、高效率地隨供應(yīng)鏈無限延伸、多級甚至跨鏈條驗證交易真實性等；②加強(qiáng)資金流監(jiān)控和應(yīng)對資金流向風(fēng)險，區(qū)塊鏈“去中心”傳遞和共識機(jī)制可實現(xiàn)動態(tài)化、嵌入式監(jiān)督供應(yīng)鏈上資金流情況，有利于企業(yè)主體提高資金管理水平、金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化貸后管理以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管與偵測經(jīng)濟(jì)犯罪；③促進(jìn)信用的價值傳遞，區(qū)塊鏈彌補(bǔ)大數(shù)據(jù)隱私泄露與信息孤島的缺陷，使參與方在創(chuàng)造自身數(shù)據(jù)的同時切實享受到數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、信用價值化的金融紅利，實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融信用體系建設(shè)、信用價值傳遞的良性循環(huán)。

筆者供職的川投信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，于2018年投資設(shè)立四川川投云鏈科技有限公司（以下簡稱“川投云鏈”），致力于供應(yīng)鏈金融科技的研發(fā)與創(chuàng)新，已獲得4項國家發(fā)明專利和17項軟件著作權(quán)：①2019年7月，川投云鏈利用區(qū)塊鏈存儲技術(shù)打造電子合同平臺“云鏈電簽”，實現(xiàn)合同簽署、存證的公開透明與不可篡改；②2020年5月，成都市科技局認(rèn)定川投云鏈“基于區(qū)塊鏈服務(wù)的供應(yīng)鏈金融智慧服務(wù)平臺研究項目”為2020年重點研發(fā)項目之一；③2021年4月，川投云鏈與螞蟻集團(tuán)合作研發(fā)區(qū)塊鏈電子債權(quán)結(jié)算產(chǎn)品“川投鏈信”，核心企業(yè)在取得鏈上資金方授信后以“鏈信”進(jìn)行支付結(jié)算，后持有方可在鏈上兌付融資或流轉(zhuǎn)支付，實現(xiàn)核心企業(yè)信用的有效傳導(dǎo)。目前，“川投鏈信”已接入中信銀行核心信貸系統(tǒng)，正在四川地區(qū)供應(yīng)鏈金融服務(wù)中高效應(yīng)用。

3.物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運用

物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是把所有物品通過傳感設(shè)備與互聯(lián)網(wǎng)連接實現(xiàn)智能識別和管理的技術(shù)，具有整體感知、可靠傳輸和智能處理的特征[4]。

筆者認(rèn)為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運用趨勢如下：以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)搭建立體、多維的物聯(lián)網(wǎng)平臺，實現(xiàn)從訂單、采購、物流、倉儲、配送等全流程閉環(huán)管理，不僅企業(yè)可以提升提升供應(yīng)鏈生產(chǎn)管理和決策水平，金融機(jī)構(gòu)也可以實時監(jiān)控供應(yīng)鏈資金和融資動產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，以高效率、低成本、動態(tài)可視化的方式確立供應(yīng)鏈金融“四流”合一的真實交易基礎(chǔ)。

4.人工智能技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理中的運用

人工智能技術(shù)是計算機(jī)模擬、延伸和擴(kuò)展人類智能的技術(shù)及應(yīng)用系統(tǒng)，有效突破和賦能傳統(tǒng)單一的風(fēng)控措施，整合無生命機(jī)器人和有生命自然人為一體的共同體[5]風(fēng)險管理體系。

筆者認(rèn)為人工智能技術(shù)的運用趨勢如下：隨著供應(yīng)鏈金融全面電子化、聯(lián)網(wǎng)化，大量非格式化、非數(shù)據(jù)化、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)信息也與日俱增，人工智能“先學(xué)習(xí)后實踐”的進(jìn)化特性不斷提升非標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)的分析與處理能力，還可以構(gòu)建知識圖譜反欺詐引擎，智能甄別模糊數(shù)據(jù)、無效數(shù)據(jù)甚至欺詐數(shù)據(jù)，智慧賦能大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理中的場景應(yīng)用，建立可泛用、可理解的風(fēng)險特征識別與風(fēng)控邏輯模型，推動供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理的發(fā)展和創(chuàng)新。

四、結(jié)語

金融科技手段的運用，將促進(jìn)上述三類供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的一體化應(yīng)對治理，全面提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)的水平和效益，助力金融與實體經(jīng)濟(jì)的深度融合，開啟 “廣覆蓋、低成本、可持續(xù)”的普惠金融新篇章。