北交所開市利好“專精特新”企業細分賽道指基投資機會或浮出水面

梁杏

本周一，北交所正式開市，上市企業“專精特新”特征顯著。首批上市共81家公司，71家為精選層平移，10家來自創新層。行業方面，“專精特新”上市公司主要集中在機械、化工、醫藥、電子、電氣設備等制造業領域。

“專精特新”企業迎新機遇

首日，宣布新增的10只來自創新層的股票均漲幅翻倍，前期市場關注度較低，估值也較低，受到市場追捧。而精選層股票前期已經迎來大幅上漲，上市預期利好已經有所釋放，因而有所回落。

整體來看，前四個交易日北交所股票平均漲幅2.02%。不過目前北交所日均成交額僅約50億元，和全市場相比體量仍然較小。與此同時，本周五，首批8家公募旗下的北交所主題基金正式開售，基金發行市場被北交所概念引爆。截至中午已全部“半日售罄”，總認購規模至少80億元。

其實，今年高層重點提及“專精特新”概念，其注重細分領域創新能力、產品競爭力、品牌力強的中小企業培育。當前從推動制造業產業升級等多因素角度看，“專精特新”將是未來長期政策的導向重點。北交所的設立，便是對“專精特新”企業在直接融資渠道上重要的政策支持。

2019年-2021年間，工信部公布了三批“專精特新”小巨人名單。三批名單中共有302家A股上市公司。市值方面，“專精特新”上市公司多為中小市值企業，市值主要集中在20億-100億之間。財務指標方面，“專精特新”上市公司盈利能力（ROE、毛利率）、成長性（歸母凈利潤增速）以及研發費用/營業總收入均明顯高于A股其他板塊上市公司，這與其專業化、精細化、特色化、創新性特點相符。

行業方面，“專精特新”上市公司主要集中在機械、化工、醫藥、電子、電氣設備等制造業領域。其中，機械行業共有78家專精特新上市公司，其數量在一級行業排名第一。機械行業專精特新企業具備專業化特點，其主要分布在專用機械、儀器儀表、通用機械三個細分賽道，大部分是細分領域隱形冠軍。

此外，化工及石化行業共有49家專精特新上市公司，分布在17個細分子行業中，多為差異化特色龍頭;醫藥行業共有35家專精特新上市公司，主要分布在醫療器械、化學藥、生物醫藥等子行業;電子行業共有33家專精特新上市公司，其中芯片公司占比超40%。這些行業基本上都屬于高端制造，具備科技成長屬性，長期前景廣闊。

布局“專精特新”也可借路行業指基

當前，創新型中小企業尤其是“專精特新”中小企業的發展越發受到重視。北交所的成立，預計將進一步打開我國“專精特新”小巨人企業的發展空間。同時隨著國內基金市場發展，投資“專精特新”相關行業有了豐富的可選標的。

附表專精特新涉及行業ETF一覽（截至2021/11/18）

“專精特新”企業一方面多為中小市值公司，另一方面成長性強，其股價表現難免出現較高的波動。此外，機械、化工、醫藥等“專精特新”企業集中的行業，細分領域眾多，對于普通投資者來說，深入研究的難度較大。從這個角度看，把握行業長期發展，投資對應的行業指數基金也是一種選擇。

以機械行業為例，長期看中國制造業崛起，高端裝備自主可控是大勢所趨。“專精特新”小巨人企業的成長正在解決我國各行各業的卡脖子問題，逐步實現進口替代，并推陳出新引領行業發展，從進口替代邁向出口替代。

今年4月7日，國內首只機械ETF也已經成立。截至11月18日，機械ETF成立以來收益率達到32.13%，遠超同期滬深300的-5.89%和創業板指的19.51%。其跟蹤的中證細分機械設備產業主題指數，納入了周期屬性較強的傳統機械，也包括了制造業高端化背景下的新興機械設備行業，如光伏、鋰電和芯片設備，以及通用自動化的應用領域，如工業機器人、叉車等，周期與成長屬性兼備。

目前機械、化工、醫藥等“專精特新”代表性行業，均有對應行業ETF。標的指數近兩年收益率均遠超滬深300指數的23.79%。從長期看，國內經濟增速平穩放緩，產業和能源結構亟待轉型，經濟增長尋求新動力。我國是最大消費市場，隨著收入提升，新興消費服務需求旺盛。新一輪科技周期到來，我國需要借此完成向全球科技產業鏈布局。“專精特新”聚焦高端制造，時代背景下將大有可為。