MSCI指數(shù)標(biāo)的調(diào)整，新增多剔除少多家新能源概念股獲外資持續(xù)增倉(cāng)

劉增祿

在此次MSCI中國(guó)指數(shù)標(biāo)的調(diào)整中，明顯可看到入選的公司涉及新能源汽車或鋰電池領(lǐng)域者居多，而在一些成長(zhǎng)性優(yōu)秀的公司身上，還可看到QFII或北上資金正在持續(xù)增倉(cāng)。

11月12日，MSCI公布了中國(guó)指數(shù)半年度審議結(jié)果，化工、有色、新能源成了最大贏家，新入選標(biāo)的多數(shù)來(lái)自這三大行業(yè)。從入選的標(biāo)的屬性來(lái)看，很多公司與新能源領(lǐng)域相關(guān)，特別是涉及到新能源車產(chǎn)業(yè)。諸多跡象反映出，外資當(dāng)前正在加大對(duì)A股新能源領(lǐng)域的布局。

多只新能源領(lǐng)域公司入選MSCI指數(shù)

北京時(shí)間11月12日，國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI宣布了半年度指數(shù)評(píng)審結(jié)果，在本次調(diào)整中，MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)新納入了111只股票，剔除了105只股票。具體到A股標(biāo)的的調(diào)整，MSCI中國(guó)A股指數(shù)本次在剔除29只舊標(biāo)的的同時(shí)，也新增了50只標(biāo)的。

對(duì)新調(diào)進(jìn)MSCI中國(guó)A股指數(shù)的標(biāo)的公司進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，目前只有合盛硅業(yè)、傳音控股兩只個(gè)股的總市值在千億元以上，有42家公司的總市值在200～500億元之間，總市值規(guī)模最小的公司為化工股中泰化學(xué)，最新總市值為246億元。從總市值看，雖然超級(jí)大盤股并不多，但從MSCI新納入的公司質(zhì)地看，他們依然是來(lái)自于各細(xì)分領(lǐng)域的頭部。

就入選的標(biāo)的行業(yè)屬性分析，化工股最多，有11只個(gè)股被調(diào)進(jìn);有色金屬股緊隨其后，此次被調(diào)進(jìn)7只個(gè)股;公用事業(yè)和電氣設(shè)備類個(gè)股分別有5只被調(diào)進(jìn)。若從所屬概念角度統(tǒng)計(jì)，化工板塊的當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、雅化集團(tuán)、永太科技、多氟多，有色金屬板塊的盛新鋰能，均隸屬于新能源汽車或鋰電池領(lǐng)域。若疊加公用事業(yè)板塊的新能源發(fā)電和電氣設(shè)備板塊的光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能設(shè)備類公司，可以看到，外資目前對(duì)A股新能源領(lǐng)域的公司很感興趣。另外，有色金屬板塊的西部超導(dǎo)、合盛硅業(yè)也屬于新材料概念股。

“雙碳”作為長(zhǎng)期政策目標(biāo)，將助推新能源、新材料領(lǐng)域的高速發(fā)展。興業(yè)證券分析師張志揚(yáng)表示，對(duì)于新能源、高端制造的高附加值新材料，其需求有望在政策的鼓勵(lì)下迎來(lái)顯著增長(zhǎng)?！半p碳”目標(biāo)將帶來(lái)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的重大變革，在政策驅(qū)動(dòng)下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望隨著下游需求迅速壯大;另一方面，近年來(lái)全球貿(mào)易不確定性增加，疊加“雙碳”背景下的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求，國(guó)內(nèi)部分關(guān)鍵材料迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代。“‘雙碳背景下，能源革命進(jìn)行時(shí)，光伏與電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)確定性最強(qiáng)，同時(shí)進(jìn)口替代等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也將帶來(lái)相關(guān)子行業(yè)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)?！?/p>

相對(duì)于新能源板塊個(gè)股的此次批量調(diào)進(jìn)，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)則成為了MSCI此次調(diào)出標(biāo)的最多的兩大行業(yè)。其中，醫(yī)藥生物股被調(diào)出了7家，而房地產(chǎn)股則被調(diào)出6家，山東藥玻、海普瑞、中天金融、利歐股份等均在其中。

另外，受教育行業(yè)監(jiān)管政策趨勢(shì)以及公職類崗位招錄人數(shù)下降和疫情反復(fù)擾亂市場(chǎng)招生的影響，A股教育龍頭中公教育此次也被調(diào)出了指數(shù)。而因消費(fèi)股年內(nèi)表現(xiàn)的疲軟，千禾味業(yè)、燕京啤酒、九陽(yáng)股份等各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司，也均在此次指數(shù)調(diào)整中被剔除。

成長(zhǎng)性是外資選股最看重的因素

除了對(duì)行業(yè)賽道關(guān)注度的改變，通過(guò)觀察還不難發(fā)現(xiàn)，外資對(duì)標(biāo)的公司的選擇仍十分看重其成長(zhǎng)性。譬如在此次新納入MSCI中國(guó)A股指數(shù)的50只個(gè)股中，只有君實(shí)生物-U今年三季報(bào)虧損，多達(dá)47家公司報(bào)告期內(nèi)不僅實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。而在被剔除的29家公司中，有14家今年三季報(bào)出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑。

在新調(diào)進(jìn)公司中，集新能源、新材料、特斯拉等概念于一身的氟化工及制冷劑公司多氟多的增長(zhǎng)勢(shì)頭是最為迅猛的，7.37億元的凈利潤(rùn)額較上年同期大幅增長(zhǎng)了5316%。且統(tǒng)計(jì)該公司今年以來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，一季?bào)和中期分別實(shí)現(xiàn)了7448.21%和1859.97%的大幅增長(zhǎng)。或正是受益于此，其股價(jià)年內(nèi)一路攀升，累計(jì)上漲了161.32%。

作為鋰電池電解液的關(guān)鍵原材料，六氟磷酸鋰成為2021年名副其實(shí)的“漲價(jià)王”，同時(shí)也給生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了不菲的業(yè)績(jī)與訂單。11月15日，多氟多發(fā)布公告稱，公司近日與比亞迪簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，比亞迪擬在合作協(xié)議有效期內(nèi)（2022年1月～2025年12月）向公司采購(gòu)總數(shù)量不低于5.6萬(wàn)噸（訂單金額達(dá)到約302億元人民幣）的六氟磷酸鋰產(chǎn)品。也就是說(shuō)，近四年內(nèi)多氟多平均每年要向比亞迪供應(yīng)1.4萬(wàn)噸六氟磷酸鋰產(chǎn)品。

其實(shí)，早在今年7月，多氟多就已經(jīng)與比亞迪簽訂了六氟磷酸鋰產(chǎn)品的銷售合同，2021年7月～2022年12月公司將為比亞迪供應(yīng)6460噸六氟磷酸鋰。此次5.6萬(wàn)噸產(chǎn)品的大單，使得未來(lái)幾年內(nèi)多氟多與比亞迪呈現(xiàn)出深度綁定的狀態(tài)，對(duì)于多氟多來(lái)說(shuō)，不管在業(yè)績(jī)還是股市方面，都將又是一份豐厚的收入。且除了與比亞迪簽訂供貨協(xié)議外，多氟多與孚能科技和韓國(guó)EnchemCo.Ltd也分別簽訂了不少于1700噸和1800噸的供貨合同。

附表新納入MSCI指數(shù)且三季報(bào)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)的公司

國(guó)海證券分析師李永磊表示，多氟多多次與合作伙伴簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議，不僅保障了公司未來(lái)在六氟磷酸鋰產(chǎn)品領(lǐng)域業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的能力，也有利于鞏固公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭地位。

除了多氟多之外，同為此次新納入的標(biāo)的，遠(yuǎn)興能源、和邦生物受益于主導(dǎo)產(chǎn)品漲價(jià)，今年前三個(gè)季度凈利潤(rùn)也分別大幅增長(zhǎng)了4032.69%和1112.42%，而盛新鋰能、西藏珠峰、中泰化學(xué)等22家公司前三季度的利潤(rùn)同樣均紛紛實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

外資正在積極加碼周期股、新能源股

除了此次MSCI指數(shù)標(biāo)的調(diào)整顯示出外資愈加青睞A股中與新能源相關(guān)的公司外，從已披露完成的三季報(bào)來(lái)看，QFII也是很看重新能源公司的，譬如其增持比例最高的公司是新能源車概念股雙環(huán)傳動(dòng)，三季度末QFII持股占公司流通股本的比例為26.97%，相較上一報(bào)告期增加了10.05%。在具體機(jī)構(gòu)名單上，摩根大通銀行、高盛集團(tuán)、瑞士信貸（香港）3只QFII均在三季度新進(jìn)成為了公司的前十大股東，美林證券則繼續(xù)增持，三季度末排名也從二季度末的第四大股東進(jìn)一步晉升為第三大股東。

另外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，新泉股份、東旭光電、比亞迪、上汽集團(tuán)等新能源汽車概念公司，三季度期間也均得到了QFII資金的繼續(xù)增持或首次建倉(cāng)。

談及對(duì)未來(lái)的布局投資，不少Q(mào)FII表示依然認(rèn)可新能源汽車的長(zhǎng)期投資價(jià)值。譬如景順中國(guó)A股投資高級(jí)基金經(jīng)理劉徽就明確表示，看好部分中長(zhǎng)期增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力比較明確的行業(yè)存在投資機(jī)會(huì)，比如新能源汽車行業(yè)。理由是，新能源汽車行業(yè)政策支持非常明確。

此外，因全球?qū)π履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)的推動(dòng)有利于中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，中國(guó)香港惠理基金投資董事余辰俊也表示，新能源股票目前基本都是在公允價(jià)值，股票未來(lái)的上漲需要時(shí)間和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)，未來(lái)數(shù)年仍有較大吸引力。

“中長(zhǎng)期來(lái)看，賽道仍有較高的成長(zhǎng)空間，龍頭公司的高估值正是基于市場(chǎng)對(duì)新能源賽道的長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景給出的估值溢價(jià)，目前看由于今年下游新能源車銷量的爆發(fā)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的估值水平基本上都處于歷史性高位，如果下游整車銷量的高增速能夠按照市場(chǎng)預(yù)期的維持?jǐn)?shù)年，相信其估值水平仍能夠維持在較高位置，且能夠通過(guò)持續(xù)的高增長(zhǎng)消化較高的估值。而短期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)汽車芯片供應(yīng)的逐步回升，整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈四季度的排產(chǎn)展望環(huán)比三季度仍然是有所上行的，在四季度業(yè)績(jī)環(huán)比仍有所提升的情況下，全年業(yè)績(jī)也有望繼續(xù)延續(xù)高增長(zhǎng)?！睂?duì)于新能源汽車板塊未來(lái)的成長(zhǎng)性，深圳翼虎投資董事長(zhǎng)余定恒向《紅周刊》記者如是說(shuō)。

除了QFII在積極加大涉及新能源的個(gè)股持倉(cāng)，近期北上資金則反映的是其看重周期類公司。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2020年10月份以來(lái)，北上資金始終呈現(xiàn)了凈流入的趨勢(shì)，四季度以來(lái)增持重點(diǎn)主要圍繞在周期類公司上，譬如包鋼股份、攀鋼釩鈦、中國(guó)石油、和邦生物、廣匯能源等，而涉及新能源或新能源汽車概念的公司，則有中國(guó)核電、拓邦股份、三花智控、匯川技術(shù)、宇通客車、特變電工等。