機構觀點

美股漲勢能否延續

2021年以來美股延續上漲態勢，其勢頭能否持續？

高盛認為，美國經濟增速走高和利率上升的預期，意味著美股價值股在近期將有進一步的出色表現，但這種出色表現可能不會延續太久。該行認為，歷史、估值、倉位和經濟態勢表明，過去很長一段時間以來，成長向價值股的風格輪換都已結束。在風格切換時期，財政和貨幣政策的不確定性會使未來幾個月的交易呈現較大的波動和不確定性。

摩根士丹利首席股票策略師邁克爾·威爾遜認為，在過去的四個季度里，美股市場企業盈利超出預期的幅度高達20%，創下前所未有的新紀錄，企業盈利修正幅度也接近35%，未來的下滑不可避免。美股市場未來6個月可能會出現10%—15%的調整。

英鎊走勢前景如何

4月中旬以后英鎊持續反彈，6月初，英鎊/美元一度觸及2018年4月以來的新高1.4248，后有所回落，其走勢前景如何？

野村外匯策略師喬丹·羅切斯特認為，英國將6月21日解除防疫措施的計劃推遲會導致英鎊下跌，但下跌會較為短暫，且還將提供增持多頭頭寸的機會。預計英鎊/美元年底前將升至1.51，同期歐元/英鎊將在0.83的水平。

西太平洋銀行認為，由于各國央行離采取重大行動還有很長的一段路要走，美國復蘇勢頭達到峰值將在短期內打壓美元指數。相比之下，歐元區和英國的經濟逐步強勁增長，將提振歐元和英鎊。但英鎊受到的提振相對更小，且最近數月英鎊表現已強于歐元，因此其進一步的上漲可能是溫和的，預計英鎊兌美元將漲至1.44。

黃金走勢將會如何演繹

3月以來國際金價呈上漲態勢，5月下旬開始震蕩盤整，其未來方向如何？

法國興業銀行認為，金價接下來的走勢，取決于市場是繼續關注實際利率（由于通貨膨脹，實際利率應保持略微負值）還是名義利率（名義利率上升，會增加持有黃金的機會成本）。再通脹與利率上升并存，意味著存在影響金價的相互沖突的力量。

瑞士信貸認為，金價近期走強主要源自于美元走弱以及持平的美國實際收益率。如果美元能夠建立一個多年的頂部，將幫助黃金從其區間突破走高，并恢復其核心的牛市趨勢。