備戰北交所開市紀實

王飛　林偉萍

·編者按·

當北交所開市，中國資本市場將隨之翻開新的一頁。

因為有了北交所，在企業層面，“專精特新”類中小企業有了便利融資與加快發展的“專有平臺”;在風險投資方面，科技創投項目可以在創業板、科創板以外多了又一個選項，出海上市的必要性降低;在資本市場層面，北交所可能會成為中國的“納斯達克”，成為中國新科技龍頭的搖籃，并讓中國資本市場進一步完善;在投資者層面，無論機構投資者還是普通投資者都多了一個尋找好公司的新去處。

為了迎接11月15日北交所開市的歷史性時刻，《紅周刊》專訪了部分作為市場參與主體的券商、公私募和外資等機構投資者，并做了普通投資者的意向調查，市場各方均在積極備戰北交所。

有投資人表示，積極參與北交所的投資，“北交所和上交所、深交所是并列的，從這個力度上看，它具有劃時代的意義，肯定蘊藏著巨大的投資機會。”而且，北交所首批公司雖然規模普遍較小，但業績成長性不錯，同時平均估值水平也僅為創業板和科創板的一半左右，未來有較大概率迎來價值重估行情。

外資、公募等機構搶北交所開市先機改基金合同、設新產品、加強投研等成當下急務

[市場預計北交所開市后會是積極向上的，因此，一級市場投資人關心自己的項目能不能上北交所，公募申請主題產品并加強投研力量，券商則忙著搭建交易系統以保證正常交易……]

KIP資本管理合伙人扈景植在接受《紅周刊》記者采訪時表示，北交所的設立給風險投資提供了巨大的利好機會，“作為一級市場投資者，我們非常看好北交所推出所帶來的機會，我們期待北交所逐步發展成為模式創新或科技帶動創業公司的最好的IPO基地。”

他指出，“以前在美國、香港等地上市的中概股，將來很有可能選擇北交所，或者中國本土市場。我們投資的好幾個相關項目也在考慮在北交所上市。”

因為距離北交所開市只有幾個交易日，許多投資人都在忙著開戶、修改基金合同等，以及時參與北交所的交易。

深圳一家要求匿名的私募基金經理在接受《紅周刊》記者采訪時表示，正在寫擬登陸北交所公司的相關研究報告。他介紹說，公司目前在管理的23只產品正在陸續開通北交所交易權限。“因為很多產品是集合式的，需要很多投資人簽字、改合同，所以進展緩慢。我們近期也在籌備發行新的主題產品，將用于北交所交易。”

處于這種狀態的機構不止他一家，嗅覺敏銳的公募基金早已先行一步。截至10月18日，廣發、萬家和易方達等8家公司率先申報了首批北交所主題基金，中信建投也于11月4日申報了相關產品。此外，景順長城、南方和招商等6家公司還申報了“專精特新”主題基金。《紅周刊》記者從部分基金公告中了解到，它們投資組合中股票、存托憑證資產的投資比例為基金資產的80%-95%，其中，投資于“專精特新”主題相關的證券資產的比例不低于非現金基金資產的80%。對比北交所9月17日宣布可以預約開戶，上述公募基金僅用時一個月就推出相應的產品，可謂神速。

而且，未來公募基金會有更多產品和資金投向北交所。華夏基金股票投資部高級副總裁顧鑫峰向《紅周刊》記者表示，公司已經申報了對應主投北交所的主題基金，并進一步指出，“市場是動態發展和變化的，目前北交所尚未開市，流動性無法準確判斷。但我們預計，伴隨更多的機構投資者入場，未來北交所可以容納的資金將會越來越多，總體的趨勢是積極向上的。我們會根據實際情況，穩妥地逐步提高投資金額和比例。”

此外，公募基金在投研力量上也做了積極準備。萬家基金基金經理葉勇在接受《紅周刊》記者采訪時表示，“近期，我們已經在積極深化北交所公司的研究覆蓋，全部北交所公司都會納入公司現有的整體權益投資研究體系，按照行業劃分由研究員進行跟蹤覆蓋。”

相比上述機構的布局，一些機構已經率先參與精選層的投資，北京金長川資本管理有限公司（以下簡稱“金長川資本”）就是其中之一。金長川資本總裁劉平安在接受《紅周刊》記者采訪時表示，“我們主要做精選層公司公開發行時的戰略配售，在它們轉到北交所之后，也會參與再融資等。截至目前，我們已參與了包括連城數控在內的15家公司的戰略配售。”

普通投資者們同樣意識到北交所開市的價值。天風證券投行委成長企業部業務董事趙若凡向《紅周刊》記者介紹，據其負責經紀業務同事的反饋來看，投資者對北交所的開戶還是很熱情的。

為了滿足交易需要，券商的交易系統也已準備就緒。銀泰證券股轉業務部總經理張可亮表示，“相關的系統升級測試都已經完成，保證正常交易是沒有問題的。只不過不同券商各有側重，比如在新三板領域占有優勢的券商行動較快，針對北交所市場已經做好了組織架構、考核體系方面的調整，開始重點布局。也有一些券商雖然在積極應對，但可能還處于跟隨狀態，這需要有一個逐步推進、擴散的過程。”

對外資、公募、私募、券商和普通投資者而言，北交所開市都意味著全新契機的到來。

這樣的契機也“擴散”到一些“非主流”機構，并被他們放大。《紅周刊》記者于近期頻頻接到一些聲稱某某機構人士的電話，它們都會以北交所股票為“賣點”引導記者入群。比如“是××先生嗎？我是××證券的××，北交所開市在即，我們老師會分享三只個股，現在我可以拉您入群嗎？”

當然，也有的機構不著急“搶第一棒”。百創資本向《紅周刊》記者表示，其風格偏好是市值500億以上或者每日成交量也要大幾億的公司，目前主要是以行業龍頭或者細分行業龍頭為主，畢竟它們兼具確定性和成長性。

廣東潮金投資總監劉躍也表示，“可能要等到北交所50指數出來、已經精選好優質股票后，我們才會進入。就像科創板，非科創50的股票一般不會進入我們的股票池。”