上市公司盈利能力分析

劉華杰 中國科技出版傳媒股份有限公司

引言

對于房地產企業而言，盈利能力十分重要，也是房地產開發企業在行業發展中可以立足的關鍵所在，而且盈利能力也能夠奠定企業后續發展的經濟基礎，企業只有具備較強的盈利能力，才能夠為企業后續項目的推進奠定經濟基礎，提高企業發展過程中抵御風險的能力。尤其是上市公司，需要不斷提升自身的盈利能力，這是企業在后續發展中不斷發展不斷壯大的基礎所在。

一、盈利能力相關理論

（一）盈利及盈利能力的定義

企業盈利能力，是指企業在一段時間生產經營的過程中所獲得利潤的能力。在對企業盈利能力狀況加以評價的過程中，需要結合企業現有的財務狀況，結合其各項盈利指標加以分析，根據行業的相關背景與宏觀環境出發，對企業自身的盈利能力展開全面評估。

（二）盈利能力的作用

企業在發展過程中，盈利能力分析至關重要，對企業將來發展起著至關重要的作用。通常情況下，企業對于盈利能力的分析需要運用到不同的計算方法，并以企業財務報表之中的各類數據作為基礎，根據相應指標對應的計算公式，進行相應的計算，得出相應的財務結論。同時還需要對企業盈利能力進行相對全面而細致的分析，加深對企業內部財務狀況的了解，特別是經營的相關成果，這樣才能夠促使企業做出最為科學正確的投資決策。結合非財務指標發現企業現實存在的問題，提出更好的建議和對策。使公司更好地應對以后的挑戰和機遇，獲取豐富的效益，促進企業長久的發展。

（三）盈利能力的影響因素

企業在發展的過程中必須具備一定的盈利能力，這是非常關鍵的。企業盈利能力會受多種因素的影響，總的來說主要包含以下幾種：① 資產的影響。通常情況下，企業可以以現有資產作為基礎，通過必要的經營戰略，有效提高自身的盈利能力；②生產經營狀況的影響。企業盈利能力的獲取，主要從企業正常的經營活動中獲取，根據企業生產經營的基本狀況，可以將企業的盈利能力充分有效的反映出來。這主要是由于企業在發展過程中，自身規模大小、銷售能力、產品結構等都能夠對自身經營活動造成影響，進而對自身盈利能力造成影響；③ 所有者投資的影響。結合企業自身盈利能力進行分析，企業所有者投資也能夠將其納入企業盈利能力的一個范圍，主要是由于在企業的結構中，企業投資者與企業之間有著十分緊密的聯系，而且獲利的情況也彼此聯系緊密。從一定角度來看，企業盈利能力增加，企業所有者投資回報也會隨之增加。

二、上市公司盈利能力分析狀況

（一）企業簡介

某上市公司成立于1997年，位于中國廣東省廣州市。目前上市公司有著較大的規模，目前該上市公司擁有員工已經超過8萬名，超過130萬個工作崗位，且房地產項目已經遍布全國，超過180個城市上市公司的房地產項目，集團已經成了全球第一房地產公司。且該上市公司具有較強的經濟實力，資產已經超過了10000億元人民幣。已經進入了世界前500強。集金融，房地產，體育，健康與旅游于一體。該上市公司在中國擁有超過80000名員工，其92%以上的管理人員與工程師具有學士學位或更高學歷，擁有中國一流的建筑與研究所，一個具有良好資質的房地產開發企業。

（二）盈利能力分析

1.凈利潤

凈利潤是衡量企業盈利能力的一個重要指標，那么通過水平分析，可以看出上市公司凈利潤在行業中的變動情況。具體而言，該上市公司在2017—2019年凈利潤變動較為明顯，在2017—2018年，該上市公司的凈利潤就呈現出明顯上升的趨勢，這是由于企業開始調整自身發展戰略，進而獲得了較大收益；在2019年，其凈利潤減半，主要是由于外部市場經濟的變動，而且政策的變動對于該上市公司而言，也有著較大的影響。

2.毛利率

毛利率是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。

從以上數據可知（如表1所示），該上市公司的毛利率變動較為明顯，且其毛利率整體并不高。在2017—2018年，毛利率呈現出上升趨勢，這表明當時銷售戰略的調整，在一定程度上擴大了該上市公司的市場占有率；在2019年，毛利率呈現出明顯下降趨勢，這主要是由于市場競爭的加劇，以及宏觀經濟的變動，導致上市公司的毛利率受到影響。

表1 2017—2019年毛利率變動情況 單位：億元

3.凈資產收益率

凈資產收益率，這是企業盈利能力分析的重要指標，這一指標能夠說明企業投資收益的變動情況。資產收益率這一指標越高，說明企業通過投資所帶來的收益也就越高。

結合以上數據可知（如表2所示），上市公司A、上市公司B、上市公司C分別代表三個不同的上市公司，在2019年上市公司A的凈資產收益率最低，遠低于上市公司B、上市公司C這幾個企業。相較而言，上市公司C的表現最為良好，其下降的幅度最慢，且整體波動并不明顯。在2017—2019年，這幾個公司的凈資產收益率整體波動都比較明顯，在2018—2019年，只有上市公司A的凈資產收益率明顯下降，且上市公司B、上市公司C都明顯上升，這就說明上市公司A的自有資本獲利能力較差。

表2 2017—2019年凈資產收益率

三、上市公司盈利能力分析存在的問題

（一）生產成本相對較高

企業整體生產成本相對偏高，需要對其進行控制。從上市公司經營狀況來看，其自身的經營模式有著一定的特殊性，由于房地產及企業自身產品的特殊性，其本身不論是在研發方面，還是在后續的運營維護，其成本都相對較高，較高的生產成本，對上市公司的發展而言，是一個較大的阻礙。而且市場競爭較為激烈，較高的生產成本，就會壓縮其本身的利潤，進而降低上市公司本身的盈利能力。

（二）行業競爭相對較大

從之前的分析可知，目前上市公司行業競爭相對較大，主要是由于目前各類規模的企業相繼出現，產品同質化現象嚴重。尤其是制造業、房地產等行業，上市公司也相對較多，而且彼此之間各有競爭。尤其是在營銷策略、營銷渠道方面，需要加以創新，部分上市公司仍然沿用之前的營銷方式，那么很難在當前行業發展中突出自身優勢。這就需要上市公司能夠從產品定位、產品生產、市場戰略等方面，進行更為全面的分析與管理，使自身的競爭實力不斷增強，在激烈的市場競爭中占據一席地位。

（三）收現能力有待提升

上市公司收現能力相對較差，盈利能力有待進一步加強。這主要是由于目前經濟新常態對行業的發展影響較大，公司營業收入、營業成本都明顯上升，且企業凈利潤、營業利潤都明顯下降，那么就需要積極找尋新的發展模式，對其產業結構進行有效調整，促進產業結構的有效升級。結合營銷的角度加以分析，企業需要進一步拓展自身的營銷渠道，并對其進行規范和調整。從上市公司目前總資產周轉率變動的基本狀況來看，企業必須對存貨與應收賬款展開科學有效的管理，特別是存貨周轉率的問題，了解應收賬款周轉率的基本狀況，這是企業收現能力提升的關鍵。

（四）銷售能力相對較弱

從銷售層面來看，上市公司的銷售能力還有待提升，而且公司本身并不太注重銷售能力的強弱。結合實際銷售情況來進行分析，企業需要重視銷售渠道的管理和開拓，目前企業大部分銷售渠道都來源于線下，并不重視線上渠道的拓展，在這樣的情況下，會喪失很多新的營銷渠道。而且目前企業線下的市場競爭也相對比較激烈，對于其他同類型企業而言，線上、線下兩個渠道的市場，雖然都進行了開發但是建設工程房地產行業相對特殊，客戶一般都更加傾向于實地購買，而且大多數訂單的金額較大，實地購買更加合理，但是上市公司也可以充分利用互聯網平臺對其產品進行展示，這也是非常重要的營銷方式之一。

四、上市公司盈利能力提升策略

（一）合理控制生產成本，做好資產配置

對于上市公司而言合理的控制成本十分必要，要保持良好的盈利能力應該注重生產成本，加強對成本的有效控制，才能夠有效提升企業自身的盈利能力，也能夠提高企業在市場中的核心競爭力，這是企業在市場中保持占有力度的關鍵所在，那么對于成本控制的工作可以從以下幾個方面進行：① 要注重成本控制的規劃，其中相關設計人員需要做好前期的工作，尤其是一些項目負責人，在項目設計前期需要與營銷部門對產品自身的外觀等進行相應的討論，盡可能使其能夠滿足消費者實際的需求，盡可能形成一份符合消費者心理預期以及需求的預算方案，這樣才能夠對其進行有效的指導，同時還需要嚴格根據其預算的方案進行執行的工作，這樣才能實現對成本的有效控制；② 重視對零部件生產成本的有效控制，目前上市公司也投入到新能源對項目的開發之中，但是從目前上市公司的發展來看，其汽車供應鏈的體系相對完善，但是整體也相對封閉，這是一個缺陷，而且汽車產業鏈相對較長，還會涉及煩瑣的環節，而且其中的部分環節是由公司自身生產并進行供應，但是在成本技術方面并未取得明顯優勢，那么企業可以與一些其他技術領先的企業進行相應的合作，這種開放式的產業鏈后有效降低企業的生產成本，同時還能夠進一步提高產品的品質。

（二）調整公司發展戰略，提高綜合實力

對于行業競爭的不斷加劇，這就需要上市公司對自身的發展戰略進行更進一步的調整。具體做法如下：① 調整市場營銷戰略。通過對市場營銷戰略的調整，能夠有效提高企業的存貨周轉率和應收賬款周轉率，在這樣的情況下，可以避免出現存貨積壓過多的問題，而且一些新技術的發展和出現，很多技術都開始更替，而且新產品一般性能都更加優化，很容易影響之前產品的營銷；② 調整企業長期戰略。必須根據企業發展的實際需求出發，制定行之有效的發展戰略措施，進行更加科學的統籌規劃，這樣才能夠有效提升企業自身的競爭力度。

（三）提高資產運營效率，提高收現能力

從目前來看，房地產行業的競爭越來越激烈，企業的經營風險也有所增加，對此企業需要重視對自身經營風險的管理和控制，這樣才能夠有效提升企業自身的實力。例如：企業可以通過對銷售規模的進一步擴大，從而獲取更高的經濟效益。企業必須將自身的生產規模持續對外擴張，同時加強對存貨的控制，將存貨在總資產中的比例有效降低，對成本展開全面控制，使企業的總資產運營效率得到顯著提升。企業在發展的過程中，必須根據自身發展的實際狀況出發，立足于實際，建設健全的內部控制體系，在這樣的情況下，其標準需要更加規范、更加明確，同時，還需要加強對員工的約束，加強對員工自身行為的規范。結合企業實際發展來看，需要重視企業內部控制的工作，從內部加以約束，并運用科學合理的額核算方法，提高企業財務控制的質量，促使收現能力的提升。

（四）加強外部銷售能力，增加營業收入

對于企業銷售能力的提升，可以通過拓展營銷渠道的方式來進行。而且對于大部分企業而言，只有提升外部銷售能力，才能提高企業的營業收入，這是非常重要的內容。從上市公司的營銷渠道及營銷模式來看，仍然是以線下營銷渠道為主，雖然已經開始接觸到線上營銷，但還存在許多不夠規范的地方，還有相關部門的不重視，線上的營銷渠道并未達到預期的效果。結合企業目前營銷實際來看，需要即使調整線上線下營銷的渠道，盡可能做到線上線下同步管理，協調發展，而且當前互聯網的背景下，需要做到營銷渠道的調整，才能夠達到市場開發的目的，促進銷售渠道的進一步增長，這對企業盈利能力的提升有著很大的促進作用，能夠為企業后續發展帶來新的機遇。

結語

經過分析可知，上市公司的盈利能力會受到多種因素的影響，為了能夠有效提升上市公司的盈利能力，需要制定科學合理的計劃，并加強對存貨及應收賬款的管理，結合客戶的需求，制定符合客戶需求的產品及服務，從而在最大限度降低企業經營的成本，提高客戶滿意度，進而轉化為盈利能力，實現企業經濟效益最大化，促進企業可持續發展的目的。