工程項目投資與融資的基本理論及方法分析

李光睿　肖婷婷

[摘 要]在我國經濟建設、城市化發展的大背景下，基礎設施項目機會不斷涌現，工程項目建設不斷增加，這對于工程建設企業的融資能力有著較大的要求。文章從簡述工程項目投資與融資的基本理論出發，探究工程項目投資與融資的應用模式，分析工程項目投資與融資的有效方法，為工程建設企業在工程項目投融資方面提供一定的參考。

[關鍵詞]工程項目;投融資;理論方法

中圖分類號： G221? ? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? ?文章編號：1674-1722（2021）18-0019-03

工程項目是社會經濟發展中不可或缺的部分，無論是建筑工程、基礎設施工程還是油氣工程，工程項目對于城市建設和人民生活有著重要的影響力，積極探索工程項目投融資方法有助于為施工建設企業承攬項目提供堅實的保障。

一、工程項目投資與融資的基本理論

（一）基本含義

工程項目投資與融資的基本含義包括投資含義、融資含義和兩者結合具有的含義。首先是工程項目投資，其指的是項目投資主體從工程項目設立開始直至工程項目完工，整個過程中所有的投資行為。而工程項目融資則是項目融資主體根據企業經營發展需求和資金狀況，通過合法合規的方式籌集資金并組織資金供應的行為，融資行為與融資主體本身資金情況有著較大關系，通常只有在融資主體資金不夠充足或急需資金穩定企業經營的情況下才會進行融資。工程項目投資與融資是一同發生的，兩者之間也有著一定含義，即投資行為應當能夠促進融資項目主體發展，并且投資的資金應當運用在項目融資方面。反之，項目融資也必須含有項目投資的一部分。

（二）工程項目投融資

工程項目投資與融資需要從兩方面進行分析，一方面是工程項目投融資的主體。由于工程項目往往涉及資金較大、參與者較多、施工建設周期較長，項目的參與主體包括工程項目主辦方（也被稱為發起人或貸款人）、政府以及第三方單位。項目主辦方直接參與項目投資和管理，也承擔債務責任和項目風險，項目主辦方可以是一家公司或是多個投資者聯合在一起。在工程項目建設中通常會單獨成立單一目的的項目公司作為工程項目投融資的主體之一，擁有相關生產技術和人員配置，專門負責工程項目。貸款人多是以銀行、金融機構為主，部分工程項目涉及資金龐大也可能有多家銀行或金融機構組成一個銀團進行項目貸款。政府在工程項目投融資中的角色并非主體，不過由政府發起的工程是代理機構的最大用戶，而且政府在部分工程項目中充當著提供土地、基礎資源、建設權力等必要內容的管控，是保障項目投融資的基礎。至于第三方包括承建單位、供應單位、項目購買者、保險公司、擔保人、顧問專家等，絕大多數與項目主辦方都有著合同關系，對于工程項目投融資有著一定影響[1]。

另一方面則是工程項目投融資的特點。工程項目投融資的顯著特點就是以工程項目的實際情況為主要方向，資金數量、融資成本、融資模式等都會與工程項目有直接關系。而且工程項目往往需要長時間才能收回投資，比較難以在短期內變現，這就需要對融資成本進行合理管控，例如項目風險分擔、信用情況、法律文件等內容都需要分析判斷，以此實現工程項目的融資工作。

（三）投融資風險

工程項目投融資風險主要分為企業內部和企業外部兩大類。企業內部經營管理決定了工程項目投融資的控制效果，若管理工作不到位就會產生諸多財務風險，比如資本評估不準確，投融資決策就會出現風險。或是企業建設信息不足，工程項目信息獲取不夠及時、不夠全面也會對企業投融資造成阻礙。而工程項目投融資外部風險主要與市場環境和國家政策有關，市場價格波動導致的工程項目所需材料、產品價格波動就會影響成本，進而影響投融資。國家政策主要是銀行本身對企業貸款有嚴格要求，企業內外部出現些許問題，貸款投資就會受到干擾，從而產生投融資風險[2]。

（四）投融資租賃

工程項目投融資租賃是一種新型的融資方式，過往企業融資以銀行貸款、企業債券為主，而租賃方式的產生為企業提供了更多獲得外源融資的渠道，便于企業擴大生產規模，滿足投資需要。融資租賃可以解決企業面臨的資金問題，也能夠改善企業的財務狀況，降低企業資產負債率，使企業能夠穩定發展。不過融資租賃也存在著更為復雜的關系，對市場環境以及企業信譽有著較高的要求。

二、工程項目投資與融資的模式

（一）投資主要模式

工程項目投資主要模式包含建設-移交BT模式、建設-租賃-移交BLT模式、建設-經營-轉讓BOT模式、政府部門和私人企業合作的PPP模式、移交-經營-移交的TOT模式。

BT模式是最為簡單的工程項目投資模式，由資金充足的主辦方或項目公司總承包投資建設，融資、建設完成后移交給經營公司。這種模式多由資金雄厚的企業公司選擇，在工程項目管理中有著絕對主導性。

BLT模式，即私建公營模式，私人投資者投入項目建設的全部資金，建設完成后由政府管理經營，并且在租賃期內給予投資者租金回報，在租賃期結束后工程項目歸政府所有。這種模式對于投資者本身的資金要求較高，往往會在前期投入大量資金，對于資金不夠雄厚的企業或私人來說，選擇這種模式具有一定難度。

BOT模式是BLT模式的一種優化，政府與私人企業達成協議，允許企業機構在一定時期內籌集資金來建設工程項目，并且建設完成后可以管理經營一段時間，在經營期結束后工程項目可交由政府經營或是由政府提前購入。現階段，市政工程、基礎設施建設多是運用BOT模式，此模式有利于吸收大量的社會資本，在優化資產結構的同時轉移融資風險，而相關企業為了獲取收益必然也會提升管理質量，增強項目質量和施工效率。不過BOT模式對于政府而言，在建設經營階段難以有效控制項目質量，出現問題后會對社會建設發展造成一定影響[3]。