文旅產業引導基金的價值創造探索

董彧

[摘 要]文章簡單說明了文旅產業與引導基金的相關內涵，強調了文旅產業引導基金的設立意義，并對文旅產業引導基金的發展現狀展開了分析。在此基礎上，文章提出了優化引導基金投資結構策略、完善引導基金子基金體系布局、依托文旅+布局引領產業發展趨勢、加強引導基金體系信息化管理等一系列文旅產業引導基金價值創造的優化策略。

[關鍵詞]文旅產業;引導基金;價值創造

中圖分類號：F592.7? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? ? ? ?文章編號：1674-1722（2021）19-0001-03

產業投資引導基金普遍由政府參與出資，以吸引更多投資機構、社會資本向產業內投資，由基金管理人開展管理，旨在促進國家新型行業、創新型行業、重點發展行業的可持續發展以及行業升級轉型。基于此，文章對文旅產業引導基金的價值最大化發揮路徑展開探究具有很高的現實價值。

一、文旅產業與引導基金的相關概述

（一）文旅產業概述

在當前的研究與實踐中，普遍認為文旅產業是以文化、旅游經營者創造的觀賞對象、休閑娛樂方式為消費內容，促使相關對象獲取、感受到文化內涵豐富、高參與旅游體驗的文化、旅游活動的綜合。對于文旅產業而言，其屬于有著一定特殊性的綜合性產業，涉及面相對較廣、關聯性高且輻射性強，在當前的社會經濟發展中，已然成為具有極高活力性以及市場前景的新興產業之一[1]。

（二）文旅產業引導基金概述

對于文旅引導產業基金而言，其出資引導各子基金開展特定投資，為其提供包括產業資源、政策資源等一系列價值資源，這區別于一般的財務型投資基金，通過提供多元化的價值幫助子基金提升其經濟、社會效益。引導基金通過公開招募、邀請等多重手段吸引市場上優秀的基金管理人開展合作洽談，滿足引導基金要求的子基金申報管理人可以獲得一定比例資金，子基金管理人獲得引導基金出資后，需按引導基金即出資人的要求，完成約定的基金投資目標。

二、文旅產業引導基金的設立情況分析

（一）文旅產業引導基金的設立意義

第一，文旅產業引導基金注重使用政府資金引導放大至所需的領域，實現正向配置資金的作用。在一系列相關政策的支持下，為區域文旅產業的更好發展提供資金支持，由于引導基金本身帶有政策性、引導性，具備天然的正向屬性，對于很多擬投放的社會資本及其他參與要素而言，消除了很多業務的不確定性，進一步促進產業成熟進化，推動區域文旅產業競爭力增強，以此促使文旅產業結構優化升級成為現實。同時，文旅產業引導基金的設立還可以向融資難度高、區域發展不均衡但文旅資源稟賦潛力大的地區適當傾斜，做好直接融資與間接融資的配比優化，相比債權性資金更有利于挖掘產業基本價值點。第二，注重文旅融合與布局，通過以投促募這樣的良性循環，提升財政資金、社會資本的現實使用效益。引導基金是投融資體系改革中的重要板塊，在實際的運營過程中，引導基金需收回本金和門檻收益，取得超額收益，但如果能更有利于文旅融合布局，一些引導基金愿意讓渡超額收益從而爭取更長遠的產業布局收益。相比于傳統的投資方式而言，依托文旅產業引導基金的設立，能夠促使財政資金更有效輸出，真正意義上實現從撥改投、點到面的轉變，達成社會效益與經濟效益的雙目標。

（二）文旅產業引導基金的發展現狀

在文旅新業態和新常態的大背景下，我國的文旅產業引導基金主要投向對其范圍內經濟、區域文化知名度、社會影響力等有重大貢獻的文旅項目;同時也會投向符合文旅產業發展方向的國內新業態、新商業模式優勢項目，對產業鏈條進行布局。目前，文旅產業引導基金對以下領域關注較多。

第一，重點培育中的產業引領項目，包括新引進總投入規模較大或建設規模較大的文旅產業項目。第二，具備區域文旅特色的產業項目，這些特色往往具有較高的區域代表性，具有較大的保護、傳承、利用價值，文旅產業引導基金借此領域的布局提升本土文旅產業市場競爭特色。第三，文旅產業鏈條中上下游的核心價值節點、樞紐節點項目，往往這類項目與上下游資源、外部資源的關聯性較強，有的項目經濟效益并不是最高，但其沉淀的數據、客戶、IP往往具有較高的利用價值。第四，數字文化技術領域，包括5G、ARVR、大數據、AI等細分領域，這些領域正在與文旅領域發生深度的融合，極大改變了文旅領域的產業面貌，為產業從業者提供了提檔升級的機遇窗口期，給消費群體帶來了全新的身心體驗。第五，引領文旅產業新業態的項目，這些項目通過在新的場景下，對不同文旅元素的重新組合，體察消費者的體驗及心理，營造出具有更強市場競爭力的項目。第六，內容生產輸出與品牌類項目，包括泛IP工作室、演藝影視、品宣設計等細分領域，這些領域為文旅產業注入了生動的靈魂和向往的吸引力。第七，強關聯領域，如消費、體育休閑領域，這些領域早已和文旅領域有交織。

三、文旅產業引導基金價值創造的優化策略探究

（一）總體設計

通過聚合、優化多方資源，深化引導基金管理能力，形成前瞻、豐富的文旅產業布局，為引導基金自身及其體系中各子基金及已投項目開展賦能，向子基金及項目輸出引導基金的優勢資源、管理能力，發揮信息整合優勢、品牌優勢。各子基金和項目通過對引導基金資源的融合吸收，促進其內在價值提升，最終實現了經濟效益和社會效益的提升，相應地，也實現了文旅產業引導基金的價值創造過程。

實踐過程中，引導基金管理人對參設子基金的社會資本吸引規模、在投項目質量、數量等各多個方面開展動態的穿透式管理互動。針對子基金在存續期投資過程中的擬投數額較大項目及涉及意識形態的項目，通過設定前置合規審查、基金投委會委員等投管制度的安排進行分類管理。引導基金的主管部門強化對文旅產業引導基金的宏觀性指導，避免子基金頂層設計缺位。在此過程中，管理指導文旅產業引導基金的意識形態、經濟管理部門可通過引導基金管理人為整個基金體系提供多方位支持，使引導基金站在高位，充分利用自上而下及橫向整合優勢布局產業高原、產業高峰。