建筑企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)防范探析

胡廣明

【摘要】2013年習(xí)近平主席提出“一帶一路”倡議后，在政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通的“五通”原則指引下，建筑企業(yè)緊抓設(shè)施聯(lián)通這一主題，大力參與境外基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，取得了較大成績(jī)。然而在建筑企業(yè)境外投資逐年增加的同時(shí)，境外投資風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增加，給建筑企業(yè)帶來了機(jī)遇和一定的挑戰(zhàn)。一些建筑企業(yè)由于境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范體系不健全，境外資產(chǎn)管控體系不完善，缺乏國際化經(jīng)營人才、境外經(jīng)驗(yàn)不足等原因，在境外投資過程遭受巨大經(jīng)濟(jì)損失的事件時(shí)有發(fā)生，因此做好境外投資風(fēng)險(xiǎn)防范尤為重要。

【關(guān)鍵詞】建筑企業(yè)；境外投資；風(fēng)險(xiǎn)管理

【中圖分類號(hào)】F276.1；F125.5

一、中國建筑企業(yè)境外投資狀況

2002年以來中國企業(yè)境外投資規(guī)模逐漸上升，并保持連續(xù)15年的增長態(tài)勢(shì)，雖然近兩年對(duì)外直接投資有所降低，但2019年仍位居全球第二，對(duì)外投資1 369.1億美元，連續(xù)三年對(duì)外直接投資流出量的貢獻(xiàn)度超過10%。截止2019年末，中國對(duì)外投資存量21 988.8億美元，對(duì)外存量總額緊繼美國和荷蘭之后，高居全球第三位，在發(fā)展中國家中排名第一，對(duì)外投資存量比重占到全球?qū)ν馔顿Y存量的6.4%，連續(xù)兩年超過6%。中國建筑類企業(yè)2019年對(duì)外投資總額超過37.8億美元，比2018年的36.2億增長了4.5%，累計(jì)境外投資達(dá)到454.1億美元。建筑企業(yè)有1500多家大大小小企業(yè)參與境外投資，企業(yè)參與的境外投資項(xiàng)目主要集中在電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類、交通基礎(chǔ)設(shè)施類、工業(yè)園區(qū)類、房地產(chǎn)開發(fā)類、建筑安裝類和建筑裝飾裝修類。從區(qū)域分布來看，建筑業(yè)投資最多的是非洲和亞洲等基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后的地區(qū)，建筑企業(yè)對(duì)非洲的總投資達(dá)到164億美元，與中國臨近的南亞和東南亞，也是中國建筑企業(yè)投資的主要區(qū)域市場(chǎng)。

二、建筑企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)類別及表現(xiàn)

（一）建筑企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)類別

風(fēng)險(xiǎn)的概念最早起源于意大利，逐漸在全世界傳開，19世紀(jì)傳到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。上世紀(jì)90年代，美國學(xué)者阿瑟 威廉姆斯等在《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》一書中，把風(fēng)險(xiǎn)定義為：在特定的情況下和特定的時(shí)間內(nèi)，對(duì)于那些可能出現(xiàn)的結(jié)果偏離預(yù)想目標(biāo)的差異情況稱之為風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上述定義，風(fēng)險(xiǎn)是指未來的不確定性因素，對(duì)目標(biāo)產(chǎn)生的影響，通常用損失或收益發(fā)生的程度與發(fā)生的可能性的乘積來表示。

建筑企業(yè)要走出國門、走向世界，所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化環(huán)境和中國境內(nèi)大不相同，因此建筑企業(yè)境外投資過程中，會(huì)面臨不同的境外風(fēng)險(xiǎn)，大致可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Systematic Risk）主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Non-systematic Risk），通常指影響某些特定公司的風(fēng)險(xiǎn)，是可被分散的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，通常包括戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。

（二）建筑企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)

根據(jù)環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道，中國有1.3萬多家企業(yè)在全球100多個(gè)國家進(jìn)行境外投資，根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，中國對(duì)外投資已經(jīng)過萬億元，但是由于各種因素，中國企業(yè)在境外的投資存在不同程度虧損，即中國企業(yè)境外投資1/3盈利，1/3基本平衡，1/3虧損。究其原因是在“走出去”的過程中，一些中央企業(yè)境外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范體系不健全，境外資產(chǎn)管控體系不完善，缺乏國際化經(jīng)營人才，境外經(jīng)驗(yàn)不足，境外資產(chǎn)損失時(shí)有發(fā)生。中國建筑企業(yè)典型的失敗案例分析見表1。

除了表1所列有明確數(shù)據(jù)的項(xiàng)目外，還有部分項(xiàng)目難以找到具體的數(shù)據(jù)，如中鋼集團(tuán)在澳大利亞鐵礦石項(xiàng)目暫停，具體失敗損失沒有數(shù)據(jù)顯示。

三、建筑企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)原因分析

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)原因分析

全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀。2019年10月中信保發(fā)布了《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》，報(bào)告從政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等維度來分析國別風(fēng)險(xiǎn)，從報(bào)告可以看出，由于政治風(fēng)險(xiǎn)上升、經(jīng)濟(jì)停滯發(fā)展、宗教文化沖突加劇，大國之間博弈加強(qiáng)，導(dǎo)致全球國家風(fēng)險(xiǎn)水平有所上升。2020年新冠肺炎疫情在全球流行，導(dǎo)致國際政治經(jīng)濟(jì)格局加速調(diào)整重構(gòu)，傳統(tǒng)國際循環(huán)弱化，單邊主義、保護(hù)主義抬頭，逆全球化加劇，全球跨境直接投資持續(xù)下降，百年未有之大變局加快演變，給企業(yè)境外投資帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)原因分析

中國企業(yè)國際化經(jīng)營規(guī)模與實(shí)現(xiàn)國際化一流企業(yè)目標(biāo)存在較大差距。大部分中國建筑企業(yè)境外收入占總收入比為5%左右，依據(jù)通行標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)跨國指數(shù)需達(dá)到20%以上才能成為國際化公司，中國建筑企業(yè)要實(shí)現(xiàn)國際化一流企業(yè)目標(biāo)還有相當(dāng)長的路要走。有些企業(yè)缺乏戰(zhàn)略定位，系統(tǒng)內(nèi)部各成員單位各自為戰(zhàn)，相互競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重影響企業(yè)的境外發(fā)展，由此必須在戰(zhàn)略上加強(qiáng)海外經(jīng)營開發(fā)指導(dǎo)。

部分企業(yè)境外工程由于管理不力和索賠能力不強(qiáng)，工作面過大，而項(xiàng)目管理力量不足，有效組織不力，致使施工效率較低、現(xiàn)場(chǎng)管理粗放、管控不到位，不可避免地出現(xiàn)了窩工、怠工、設(shè)備臺(tái)班多計(jì)、租賃設(shè)備閑置、周轉(zhuǎn)材料占用期過長等現(xiàn)象，造成了資源浪費(fèi)嚴(yán)重、施工成本急劇大幅度增加的嚴(yán)重后果，最終導(dǎo)致成本失控。

一些企業(yè)境外風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)更多偏向定性分析，而缺乏有效的定量分析。比較簡(jiǎn)單地羅列了各種風(fēng)險(xiǎn)，沒有把風(fēng)險(xiǎn)和收益相關(guān)聯(lián)起來，如投資管理辦法規(guī)定項(xiàng)目全投資收益率不低于8%，自有資金內(nèi)部收益率不低于12%。明顯收益率沒有區(qū)分國別，沒有根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來要求收益率，而是統(tǒng)一按照一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系。

甚至有些企業(yè)沒有明確的風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警和監(jiān)督體系，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)情況如何預(yù)警，流程和責(zé)任人沒有明確，風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)沒有建立，境外項(xiàng)目存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱、反映不及時(shí)、溝通聯(lián)系困難等情況。

四、加強(qiáng)建筑企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

（一）加強(qiáng)系統(tǒng)性外源風(fēng)險(xiǎn)管控

首先要完善政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，全面收集和掌握項(xiàng)目所在國的政治風(fēng)險(xiǎn)信息，包括項(xiàng)目所在國的國情和特點(diǎn)，通過判別國別形勢(shì)、區(qū)域形勢(shì)、世界形勢(shì)等重要信息，認(rèn)真編制風(fēng)險(xiǎn)信息報(bào)告。在收集信息的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。通常評(píng)估需要考慮政治制度穩(wěn)定、黨派之爭(zhēng)是否激烈、是否對(duì)華友好等因素，并且根據(jù)事態(tài)發(fā)展形勢(shì)，對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)不斷再評(píng)估。要完善政治風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，政治風(fēng)險(xiǎn)影響巨大，每一個(gè)細(xì)小風(fēng)險(xiǎn)都可能產(chǎn)生較大的危害，因此必須防患于未然，認(rèn)真對(duì)待每一種可能發(fā)生的政治風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)預(yù)警和防范，比如在亞非拉等落后國家，政治基礎(chǔ)比較薄弱，民族宗教復(fù)雜，各種勢(shì)力交替活躍，很容易出現(xiàn)民族沖突、內(nèi)部沖突，甚至導(dǎo)致戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)，應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生立刻啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制。

其次，評(píng)估好項(xiàng)目所在國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ龊庙?xiàng)目選擇和項(xiàng)目投資概預(yù)算，嚴(yán)格限制項(xiàng)目規(guī)模，不隨意變更，不提高標(biāo)準(zhǔn)，不超項(xiàng)目的概預(yù)算，如果項(xiàng)目的資金流能夠滿足投資回報(bào)，則投資的主權(quán)擔(dān)保只是一個(gè)輔助的保障，可能不會(huì)發(fā)生作用，主權(quán)的違約也不會(huì)對(duì)項(xiàng)目投資帶來負(fù)面的影響。對(duì)于其他情況下的匯率風(fēng)險(xiǎn)，則必須在投資初期將匯率風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去，如約定以美元計(jì)價(jià)，或者以當(dāng)?shù)貛庞?jì)價(jià)，按照固定匯率支付，這樣可以避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)、國債違約風(fēng)險(xiǎn)和通脹。利率匯率往往是相互影響發(fā)生，其中一項(xiàng)往往會(huì)導(dǎo)致其他風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，所以應(yīng)該做好經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的全面應(yīng)對(duì)。

第三，在海外投資與經(jīng)營的時(shí)候，必須要對(duì)國家的宗教文化進(jìn)行全方面系統(tǒng)化、深入考察，并且制定風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制和應(yīng)急預(yù)案，從兩方面防范宗教文化風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)人才培養(yǎng)，學(xué)習(xí)對(duì)方文化。比如，強(qiáng)化宗教交流和溝通機(jī)制，學(xué)習(xí)宗教文化，傳播中華民族文化，找到兩種文化之間的共同點(diǎn)和差異，維護(hù)和擴(kuò)大共同點(diǎn)，縮小差異。引導(dǎo)對(duì)方深入了解中華文化和企業(yè)文化，保持和當(dāng)?shù)氐挠嘘P(guān)宗教組織、媒體機(jī)構(gòu)溝通，招聘當(dāng)?shù)厝耍尞?dāng)?shù)厝藖韺W(xué)習(xí)了解中國文化，在相互學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)互信和了解，消除文化沖突。

（二）加強(qiáng)非系統(tǒng)性內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)管控

首先，在當(dāng)前我國加快境外投資大環(huán)境下，牢牢把握新形勢(shì)新機(jī)遇，將提質(zhì)增效作為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，加強(qiáng)戰(zhàn)略管控，促進(jìn)管理提升，打造追趕世界一流企業(yè)的管理新格局，推動(dòng)企業(yè)向國際化、高效化、多元化的世界一流企業(yè)集團(tuán)邁進(jìn)。認(rèn)真研究制定海外開發(fā)戰(zhàn)略，根據(jù)自身實(shí)際情況適度加大海外開發(fā)力度，促進(jìn)海外業(yè)務(wù)發(fā)展。

其次，要做好工程項(xiàng)目境外施工業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。杜絕項(xiàng)目出現(xiàn)管理不善，造成企業(yè)內(nèi)部資金、人員、設(shè)備、技術(shù)等資源配置不足、大型項(xiàng)目管理能力和經(jīng)驗(yàn)不足，使企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)效益低下，從而影響市場(chǎng)份額及企業(yè)信譽(yù)。由于境外工程受國際政治形勢(shì)、外交政策變化和政府行政政策干預(yù)，加之經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境或技術(shù)變化等因素的影響，以及自身原因使施工項(xiàng)目不能正常進(jìn)行。應(yīng)加強(qiáng)安全生產(chǎn)、工程質(zhì)量、工程進(jìn)度與工程分包等四個(gè)方面風(fēng)險(xiǎn)管理。

第三，加強(qiáng)對(duì)境外投資所在國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的研判，提高投資項(xiàng)目可行性研究的準(zhǔn)確性。傳統(tǒng)意義的盡職調(diào)查是對(duì)投資對(duì)象的背景、股份、資產(chǎn)進(jìn)行盡可能多且詳細(xì)的調(diào)查，而境外投資盡職調(diào)查，則是系統(tǒng)調(diào)查被投資國的法律法規(guī)、投資對(duì)象、投資活動(dòng)等，更多的是定量分析風(fēng)險(xiǎn)，而不要停留在定性分析風(fēng)險(xiǎn)的層面上。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控平臺(tái)和人才建設(shè)

首先，加強(qiáng)人才培養(yǎng)。人才的匱乏已經(jīng)成為中國中鐵境外業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的瓶頸，也是中國企業(yè)與國際大承包商之間存在較大差距的重要原因。因此，必須本著大力培養(yǎng)、精心選拔、加強(qiáng)引進(jìn)、統(tǒng)籌配置、有效激勵(lì)的原則，培養(yǎng)和引進(jìn)復(fù)合型、創(chuàng)新型、外向型的高級(jí)管理人才，尤其是懂語言、精管理、通法律、善溝通，有開放型思維和國際化視野。加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化人才培養(yǎng)、激勵(lì)機(jī)制，做好國際化、復(fù)合型人才的儲(chǔ)備工作，逐步提高海外投資能力。

其次，構(gòu)建專業(yè)的境外投融資平臺(tái)。針對(duì)部分企業(yè)的境外業(yè)務(wù)比較分散，沒有形成專業(yè)化和規(guī)模效益，建議設(shè)立專業(yè)的境外投資平臺(tái)，對(duì)境外投資實(shí)行專業(yè)化管理，專業(yè)的人做專業(yè)的事情，有利于大大減少境外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

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