淺談海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

彭子力

摘要：隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售份額飽和，許多實(shí)力雄厚、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司開始瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)以擴(kuò)大業(yè)務(wù)市場(chǎng)范圍。但是，隨著經(jīng)濟(jì)全球化，全球經(jīng)濟(jì)體緊密聯(lián)系，在拓展海外市場(chǎng)的同時(shí)，會(huì)計(jì)、稅務(wù)及法律風(fēng)險(xiǎn)隨之而來(lái)，如何有效地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理以成功地進(jìn)行跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)，已逐漸成為公司管理層以及財(cái)務(wù)人員重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。文章從會(huì)計(jì)核算體系、稅收法規(guī)以及金融市場(chǎng)等方面，闡述海外項(xiàng)目公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)、需要關(guān)注的問題以及采取的應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：海外并購(gòu);財(cái)務(wù)管理;風(fēng)險(xiǎn)控制

S集團(tuán)公司是全球最大光伏發(fā)電企業(yè)，我國(guó)三大核電開發(fā)建設(shè)運(yùn)營(yíng)商之一，業(yè)務(wù)涵蓋電力、熱力、煤炭、鋁業(yè)、物流、金融、環(huán)保、光伏、電站服務(wù)等領(lǐng)域，擁有核電、火電、水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等全部發(fā)電類型的世界500強(qiáng)企業(yè)。

近年來(lái)，S集團(tuán)在致力于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開發(fā)的同時(shí)，不斷尋求海外機(jī)遇、拓展海外市場(chǎng)。S集團(tuán)海外項(xiàng)目公司是集團(tuán)下屬?gòu)氖潞Ｍ馐袌?chǎng)開發(fā)、投資與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化公司，是實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略和“一帶一路”、促進(jìn)海外業(yè)務(wù)發(fā)展的重要投資平臺(tái)。在海外項(xiàng)目公司成立初期，通過并購(gòu)本土企業(yè)來(lái)適應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕瑵B透當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，利用本土企業(yè)優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)海外市場(chǎng)份額，但是，海外并購(gòu)相對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，面臨著更復(fù)雜的財(cái)稅法規(guī)要求，從宏觀到中觀再到微觀層面都有著較高的會(huì)計(jì)、稅務(wù)和資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)的管控是海外項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的重心，也是區(qū)別于國(guó)內(nèi)公司財(cái)務(wù)管理工作的核心。

一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系差異導(dǎo)致會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高

由于海外各國(guó)會(huì)計(jì)核算適用的準(zhǔn)則各有差異、會(huì)計(jì)期間也不盡相同，加上記賬本位幣的不同導(dǎo)致會(huì)計(jì)核算上存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。

（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、核算期間及幣種的差異導(dǎo)致報(bào)表技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在

首先，海外項(xiàng)目公司所在國(guó)大部分采用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，即IFRS。IFRS與我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異之一體現(xiàn)在適用公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)范圍以及資產(chǎn)減值的沖回。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在資產(chǎn)計(jì)量上以成本為主，而對(duì)采用公允價(jià)值計(jì)量極為謹(jǐn)慎，IFRS主要對(duì)資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量;此外我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)七項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提的減值不允許轉(zhuǎn)回，IFRS卻允許資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回。這些準(zhǔn)則差異已逐漸體現(xiàn)在了境外單位業(yè)務(wù)核算之中。

其次，雖然全球大多數(shù)國(guó)家的會(huì)計(jì)核算期間是一個(gè)完整的自然年度，但是也有不少國(guó)家核算期間不盡相同。例如，澳大利亞的會(huì)計(jì)核算期間為上年7月1日至次年6月30日，在與國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)主體合并報(bào)表時(shí)，仍然要對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平的高低將直接影響著合并報(bào)表帶來(lái)的核算風(fēng)險(xiǎn)的大小。

最后，海外項(xiàng)目公司合并口徑涉及的記賬貨幣包括美元、澳元、比索及人民幣等多個(gè)幣種，外幣報(bào)表影響匯率多、折算環(huán)節(jié)復(fù)雜，這對(duì)報(bào)表主體績(jī)效考核、預(yù)算編制以及決算報(bào)告的影響較大，考驗(yàn)著財(cái)務(wù)人員在合并報(bào)表過程中深厚的財(cái)務(wù)功底，這些客觀存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也將直接影響著公司財(cái)務(wù)管理水平的高低。

（二）提升管理水平以控制會(huì)計(jì)信息質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

目前，各國(guó)會(huì)計(jì)信息不完整、不真實(shí)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)管理所面臨的共同問題。跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中由于地域文化及經(jīng)營(yíng)管理差異導(dǎo)致此類問題尤為突出。海外項(xiàng)目公司管理層由于地域、時(shí)間及人員限制，對(duì)境外單位情況摸不清，對(duì)IFRS摸不透，將會(huì)加劇財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。所以，培養(yǎng)涉外財(cái)務(wù)管理人員，加強(qiáng)財(cái)務(wù)核算力度，安排內(nèi)部審計(jì)及財(cái)務(wù)檢查，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管控，著手信息化建設(shè)，提高跨境財(cái)務(wù)核算水平，是控制會(huì)計(jì)信息質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。

二、國(guó)家法規(guī)體系差異導(dǎo)致稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)有很大程度上依賴著稅務(wù)管理，稅務(wù)管理水平的高低直接影響著公司未來(lái)的發(fā)展。海外并購(gòu)的稅務(wù)管理往往涉及多國(guó)家多法律體系，稅收環(huán)境復(fù)雜多變，管理風(fēng)險(xiǎn)較高且較難控制。海外項(xiàng)目公司在并購(gòu)交易前、并購(gòu)交易本身及運(yùn)營(yíng)、退出等階段均受到稅務(wù)法規(guī)的影響。

（一）交易前的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)是基礎(chǔ)

在初次涉足海外業(yè)務(wù)時(shí)，海外項(xiàng)目公司可以借助中介機(jī)構(gòu)的力量，深入了解投資目的國(guó)的稅收制度，并結(jié)合融資需求，做好稅收籌劃。設(shè)計(jì)并購(gòu)業(yè)務(wù)的最佳組織結(jié)構(gòu)是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。

在海外項(xiàng)目并購(gòu)業(yè)務(wù)中，通常通過設(shè)立特殊目的公司（SPV）來(lái)達(dá)到稅收籌劃的目的。例如，海外項(xiàng)目公司在并購(gòu)目標(biāo)公司P水電企業(yè)時(shí)，設(shè)立了兩層SPV公司的并購(gòu)主體結(jié)構(gòu)。設(shè)計(jì)該結(jié)構(gòu)的原因是：1.設(shè)立SPV公司獨(dú)立承擔(dān)合同責(zé)任，以區(qū)分母公司的法律責(zé)任，并為今后股權(quán)運(yùn)作及資產(chǎn)剝離預(yù)留足夠的空間。2.根據(jù)澳大利亞當(dāng)?shù)囟惙P(guān)于所得稅合并納稅集團(tuán)規(guī)定，設(shè)立兩家SPV公司成立一個(gè)合并納稅集團(tuán)，并購(gòu)原合并納稅集團(tuán)后成為一個(gè)新的合并納稅集團(tuán)。這種設(shè)計(jì)主要有以下好處：一是SPV公司在并購(gòu)前后巨額的成本費(fèi)用及利息支出等均可以抵減P水電企業(yè)的收入;新集團(tuán)可以承接原集團(tuán)以前年度未彌補(bǔ)虧損;集團(tuán)內(nèi)企業(yè)之間關(guān)聯(lián)交易不視為所得稅收入及支出以降低企業(yè)所得稅稅負(fù)。二是由牽頭公司負(fù)責(zé)集團(tuán)內(nèi)所有公司的所得稅征管工作，極大地簡(jiǎn)化了集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的稅務(wù)申報(bào)、繳納、匯算清繳等工作，顯著降低了SPV公司在當(dāng)?shù)囟悇?wù)征收繳納的不合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）交易中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與應(yīng)對(duì)是核心

在海外業(yè)務(wù)并購(gòu)過程中，盡職調(diào)查往往是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的第一道防線。稅務(wù)盡職調(diào)查要評(píng)價(jià)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告是否完整地、真實(shí)地對(duì)涉稅事項(xiàng)進(jìn)行了報(bào)告與披露;目標(biāo)公司的稅務(wù)架構(gòu)是否合理，是否按章納稅，是否有偷稅漏稅嫌疑，是否有稅務(wù)調(diào)整事項(xiàng)，是否有歷史遺留稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。并可以從并購(gòu)業(yè)務(wù)范圍方面按執(zhí)行主體將項(xiàng)目所在國(guó)境內(nèi)與境外的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)按實(shí)際發(fā)生地進(jìn)行分離。該模式下，在分別進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之前，需要與當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行充分溝通，取得稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可，根據(jù)國(guó)際稅收協(xié)定由實(shí)際執(zhí)行地所在國(guó)對(duì)上述具體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)行使稅收管轄權(quán)，從而避免在單一合同主體下面臨重復(fù)納稅的風(fēng)險(xiǎn)。