主持人語

李壯

A股市場發起股權激勵、員工持股計劃的公司數量目前呈現快速增長趨勢，其中有許多計劃引起市場關注。比如，有的公司在二級市場回購股票后，以半價甚至二折的價格用于員工持股計劃，新近的典型案例是格力電器。

格力電器此次的員工持股計劃最受關注的有兩點：一是員工按照市價的一半價格買入股票;二是業績考核指標要求不高，因為是以最近幾年的業績低點即去年的業績作為考核基數，且今明兩年對比去年的凈利增長分別為10%、20%。因此有小股東抱怨，這是拿全體股東的錢送員工。

從員工持股計劃或股權激勵的制度本意來說，是為了提高公司效率，促進公司成長，各方包括公司管理層、員工、股東等分享發展紅利，形成一種共贏局面。如果達到這種目標，上市公司折價發起激勵甚至白送股票給員工，股東層面也不會有什么質疑聲。但恰恰是很少有這種共贏的事發生，中小股東受損的事倒是很常見。

因此，在上市公司推出員工持股計劃中，不僅要設定業績增長指標，也有必要設置市值增長目標，二者任一無法達成，那么計劃就應終止。如果只管業績不管市值，那么股東的利益就有可能受損，這并不符合制度設計的初衷。