LED小間距顯示市場需求持續旺盛

苗中杰

《紅周刊》：冠農股份擬公開發行不超8.4億元可轉債，投資于棉籽脫酚濃縮蛋白提取及混合油精煉深加工項目、年產25000噸番茄及10000噸番茄汁項目等，這是否會提升公司的估值呢？

邱諍：冠農股份主業涉及多個品類，包含皮棉、番茄、糖及房地產等，但真正影響公司估值的是其持有20.3%的國投羅鉀股權。國投羅鉀主要從事新疆羅布泊天然鹵水資源制取硫酸鉀，建有年產160萬噸硫酸鉀、年產10萬噸硫酸鉀鎂肥生產裝置，是國內最大的硫酸鉀生產企業和世界最大的單體硫酸鉀生產企業。

目前資源型鉀肥上市公司主要有藏格控股和亞鉀國際，其中藏格控股總市值超過400億，2020年營業收入19.03億元，凈利潤2.29億元;亞鉀國際總市值約120億元，2020年營業收入3.63億元，凈利潤0.60億元。而2020年國投羅鉀的營業收入達36.03億元，凈利潤約4.77億元，雖然冠農股份僅持有國投羅鉀20.3%的股權，但目前冠農股份的總市值不足60億元，相比藏格控股和亞鉀國際，冠農股份相對被低估。

《紅周刊》：司爾特預計今年上半年盈利18748.30萬元-25444.12萬元，比上年同期增長40%-90%，如何看呢？

邱諍：司爾特擁有優質磷礦資源和硫鐵礦資源，受益于國內國際雙循環戰略的實施、國際需求量的增加和糧食產品價格的上漲，化肥行業持續回暖，2021年上半年產品價格持續上漲，尤其是硫鐵礦制硫酸的整體效益及磷酸一銨市場平均價格較上年同期增長較大，公司凈利潤因此大幅度增長。

目前磷礦石市場需求旺盛，供應量依舊有限，相關上市公司除司爾特外，其他如湖北宜化、云天化、*ST澄星、興發集團、宏達股份、六國化工、云圖控股等擁有磷資源的上市公司均可關注。除了上面我們聊的鉀肥和磷肥價格已達到近三年的高點，尿素目前的價格也已經創出近三年的新高，如四川美豐、華錦股份等氮肥類上市公司半年報業績均有望明顯提升。

《紅周刊》：利亞德預計2021年1-6月實現凈利潤25000萬元至30000萬元，與上年同期相比變動幅度為11.27%至33.52%，此類凈利潤增幅不大的公司是否還有關注價值呢？

邱諍：2021年國內LED小間距顯示市場需求持續旺盛，上半年利亞德新簽訂單較上年同期大幅增長，并超過2019年同期訂單規模，創造歷史新高，而境外隨著疫情穩定，自4月下旬開始訂單步入穩定區間，截至目前，境外新簽訂單超過上年同期，業務已恢復正常。但由于LED顯示上游芯片缺貨和產能的不足，造成一些訂單無法按計劃發貨，因此利亞德2021年上半年的業績還是略低于預期的。

本周利亞德光董事長李軍在投資者關系活動電話會議中稱，最近幾年公司的產能都是比較緊缺的，但是出于審慎的經營決策，在擴大產能上沒有迅速出手，但從去年十一二月份開始，訂單增長迅猛，所以公司從今年3月份開始在長沙新建了一個工廠，目前預計今年7月底投產，9-10月份滿產，長沙產能建起來之后，利亞德產能將翻一倍，這為今后利亞德的發展奠定了堅實的基礎。

目前LED顯示行業幾個頭部企業的市場占比始終不高，幾家頭部企業加在一起的市場占有率僅在30%左右，嚴重低于其他成熟行業，目前由于芯片缺貨供應鏈緊張，很多小的公司已經到了無法交貨的地步，從而帶來了新的行業重組和整合的機會，這對于利亞德這種連續4年全球市占率第一的頭部企業來說無疑是一個好的機遇。

除現有業務外，2020年3月，利亞德與中國臺灣LED芯片廠商臺灣晶元光電合資，成立利晶公司，強強聯合打造全球首家Micro LED顯示量產基地，2020年10月29日利晶公司正式進入投產，成為全球首家Micro LED量產基地，2021年上半年利晶公司的擴產基本完成，訂單已排到7月。Micro LED技術的落地和產業化，拉動LED行業進入更廣闊的市場空間，啟動了新一輪的行業高增長周期。Micro直顯產品的商業領域應用，以及Mini背光的大規模替換，將帶動LED行業增速的大幅提高。2021年利亞德的Micro LED技術的研發和生產效率不斷突破，公司現在在積極投入和合作研發封測技術，不斷降低Micro LED產品成本，伴隨Micro LED正式開啟產業化進程，將進一步推動利亞德未來的發展。

（本文所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦。）