區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用研究分析

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廣東白云學(xué)院，廣東 廣州 510450

The Economist認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)正在悄悄改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)運(yùn)作的方式，其不僅可以應(yīng)用于金融科技，也可以應(yīng)用于珠寶、藝術(shù)品交易、土地或公共記錄管理等。然而，區(qū)塊鏈技術(shù)天生就與金融業(yè)最為親近，全球各大金融機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)客戶的偏愛習(xí)慣，在不同階段為客戶提供靈活的資產(chǎn)配置方案；作為處于金融脫媒危機(jī)中的行業(yè)，銀行業(yè)正在從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)化，現(xiàn)在不少銀行已經(jīng)將原來(lái)的IT技術(shù)部門改為金融科技部門，不斷吸收新技術(shù)升級(jí)銀行信息系統(tǒng)并開始布局區(qū)塊鏈技術(shù)藍(lán)海。花旗集團(tuán)已經(jīng)發(fā)明了一種叫作“城市幣”的交易方式，在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行安全支付方案的試驗(yàn)，瑞士銀行也在試驗(yàn)利用區(qū)塊鏈的方式進(jìn)行安全的債券交易方案，2018年9家歐洲銀行合作建立了We.trade，旨在開發(fā)自由的金融交易系統(tǒng)。

根據(jù)《2018—2019世界500強(qiáng)企業(yè)區(qū)塊鏈布局白皮書》的相關(guān)內(nèi)容顯示，目前全球500強(qiáng)企業(yè)中金融機(jī)構(gòu)有114家，其中將近四分之一的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)布局區(qū)塊鏈技術(shù)。就布局區(qū)塊鏈的金融機(jī)構(gòu)占比來(lái)看，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)占比達(dá)到23%，排在首位；次之為美國(guó)，占比19%；日本占比11%，排到第三位。

為了將始于加密貨幣的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到金融行業(yè)的潛在領(lǐng)域，我們必須要充分了解分布式記賬技術(shù)（distributed-ledger technology，DLT）和智能合約（smart contract，SC）的相關(guān)概念。

DLT是指合同各方之間的去中心化，共享復(fù)制和同步事務(wù)的記錄，這些事務(wù)是由Cryptography技術(shù)保護(hù)的。分布式記賬的特征第一個(gè)是分散性，這意味著交易記錄不由中介機(jī)構(gòu)驗(yàn)證，也不由網(wǎng)絡(luò)參與者管理；第二是透明度，交易記錄被傳輸給網(wǎng)絡(luò)參與者，因此任何人都可以檢查它們；第三是不變性，記錄有交易明細(xì)的區(qū)塊通過(guò)鏈條鏈接，因此，如果要修改或刪除所有塊，則必須更改所有塊的交易明細(xì)；第四是可用性，由于交易記錄是與所有網(wǎng)絡(luò)參與者共享的，因此即使某些參與者出現(xiàn)問(wèn)題，也可以維護(hù)和操作整個(gè)系統(tǒng)。

SC制定了由所有參與者總體控制分布式分類賬中事實(shí)的演化的規(guī)定。它是一種試圖確保所有交易都與現(xiàn)有的合同相一致，以及由DLT管理的記錄，可以是一個(gè)計(jì)算機(jī)程序，具有狀態(tài)和進(jìn)化的授權(quán)。當(dāng)使用區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)記錄資產(chǎn)所有權(quán)的變化時(shí)，SC會(huì)自動(dòng)移動(dòng)價(jià)值并執(zhí)行合約條款。

根據(jù)《全球最大的50家銀行在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的布局》的相關(guān)內(nèi)容，目前我國(guó)銀行業(yè)布局區(qū)塊鏈的比例全球最高，鑒于金融服務(wù)通常需要多家機(jī)構(gòu)參與，考慮到中心化系統(tǒng)服務(wù)安全性不足和銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)對(duì)信用要求高，采用區(qū)塊鏈技術(shù)可以大大提高處理效率，降低成本和風(fēng)險(xiǎn)損失，有助于提高業(yè)務(wù)的安全性，同時(shí)借助于信任共識(shí)機(jī)制可以有效解決信用的問(wèn)題。本文結(jié)合我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在區(qū)塊鏈方面的發(fā)展情況，重點(diǎn)分析區(qū)塊鏈技術(shù)在我國(guó)金融行業(yè)中的主要應(yīng)用模式。

1 跨境支付結(jié)算

支付結(jié)算和清算是最基礎(chǔ)的金融活動(dòng)，區(qū)塊鏈技術(shù)在銀行業(yè)最先試水的就是支付結(jié)算。現(xiàn)代商業(yè)活動(dòng)較少依據(jù)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的現(xiàn)金交易，而是借助金融中介進(jìn)行，比如商業(yè)銀行。現(xiàn)代商業(yè)活動(dòng)數(shù)量龐大使得結(jié)算和清算成為金融機(jī)構(gòu)的煩冗任務(wù)，要求不能出現(xiàn)紕漏且工作量巨大，這其中跨境支付的程序相對(duì)更加復(fù)雜。盡管從支付方的角度，似乎幾秒鐘就可以完成支付，但是中間的手續(xù)非常煩瑣，往往需要2-3天[1]。跨境支付還需要支付較高的手續(xù)費(fèi)，需要可信任的中介角色（中轉(zhuǎn)銀行）。

與普通的跨境支付相比較，應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)可以拋開中轉(zhuǎn)銀行，意味著交易費(fèi)用的減少和交易程序的簡(jiǎn)化，降低交易成本，減少中間環(huán)節(jié)，資金在途時(shí)間縮短；可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，降低了監(jiān)管難度，滿足更高的監(jiān)管需求；區(qū)塊鏈分布式記賬技術(shù)提高了交易安全性；收、付款雙方直接鏈上聯(lián)系，加快了交易速度。根據(jù)麥肯錫測(cè)算，區(qū)塊鏈技術(shù)可以將每筆跨境支付業(yè)務(wù)的費(fèi)用從26美金下降到15美金，其中，75%為中轉(zhuǎn)銀行費(fèi)用，25%為外匯匯兌成本和合規(guī)、差錯(cuò)調(diào)查成本。

2 供應(yīng)鏈金融

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2020年國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資市場(chǎng)規(guī)模可能達(dá)到20萬(wàn)億，但一直以來(lái)貿(mào)易融資市場(chǎng)成本高、低收益的問(wèn)題未能得到有效解決。造成這一問(wèn)題的原因是交易流程復(fù)雜、參與方眾多、自動(dòng)化程度偏低，大量人工和時(shí)間消耗在業(yè)務(wù)處理過(guò)程中的審閱、驗(yàn)證交易單據(jù)以及紙質(zhì)文件環(huán)節(jié)，各個(gè)環(huán)節(jié)也容易出現(xiàn)錯(cuò)誤和人工操作失誤。融資業(yè)務(wù)反復(fù)了解、驗(yàn)證、核實(shí)融資方信息的原因就是信任缺失，區(qū)塊鏈技術(shù)將各種電子文件整合在一個(gè)平臺(tái)，區(qū)塊鏈上的記錄不可篡改，這可以讓金融機(jī)構(gòu)、物流公司、買方和賣方的安全性得到保障，清楚掌握物流、信息流和資金流的情況，實(shí)現(xiàn)流線型供應(yīng)鏈金融。

與普通的供應(yīng)鏈金融相比較，使用區(qū)塊鏈技術(shù)后，一方面，分布式記賬使得電子交易數(shù)據(jù)難以篡改且無(wú)法復(fù)制，為數(shù)據(jù)存證的應(yīng)用創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。同時(shí)，參與方依據(jù)協(xié)議共同維護(hù)同一個(gè)公共賬本，每一筆交易需要各方達(dá)成共識(shí)后才能記賬；公共賬本上的數(shù)據(jù)全體可見，可以有效保障數(shù)據(jù)主體的訪問(wèn)權(quán)。另一方面，參與方之間地位平等，無(wú)須在組織結(jié)構(gòu)上像傳統(tǒng)的中心化組織一樣自行協(xié)商，只需要將業(yè)務(wù)規(guī)則提前制定清楚[2]。根據(jù)麥肯錫的測(cè)算，全球范圍內(nèi)的區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的應(yīng)用能夠幫助銀行和貿(mào)易融資企業(yè)大幅度降低成本，這其中銀行的運(yùn)營(yíng)成本一年能減少135億到150億美元，風(fēng)險(xiǎn)成本減少11億到16億美元，買賣雙方企業(yè)降低資金成本11億到13億美元，運(yùn)營(yíng)成本降低16億到21億美元。

3 資產(chǎn)證券化

區(qū)塊鏈技術(shù)在我國(guó)資本市場(chǎng)中的應(yīng)用有著巨大潛力，資產(chǎn)證券化的各個(gè)領(lǐng)域包括證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與發(fā)行，證券交易、清算結(jié)算等各流程、各環(huán)節(jié)都可以通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)而被重新設(shè)計(jì)和簡(jiǎn)化，帶來(lái)一系列潛在優(yōu)勢(shì)。一般而言，區(qū)塊鏈技術(shù)用于資產(chǎn)證券化可以分為四種場(chǎng)景：股東資產(chǎn)證券化、公司組織收益證券化、供應(yīng)流通資產(chǎn)證券化和消費(fèi)權(quán)益證券化[3]。目前通過(guò)推廣應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，一是可以形成區(qū)塊鏈價(jià)值傳遞適用的環(huán)境，實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)價(jià)值的數(shù)字化傳遞；二是可以實(shí)現(xiàn)公司營(yíng)運(yùn)活動(dòng)收益和延伸收益的證券化，形成區(qū)塊鏈技術(shù)下代幣形式的自由流通；三是可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈流通體系的去中介化，加速資產(chǎn)價(jià)值的流轉(zhuǎn)速度；四是可以加速分銷代銷體系的區(qū)塊鏈技術(shù)下代幣流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的二次增值[4]。

比特幣是第一個(gè)基于區(qū)塊鏈的加密貨幣，是在2008年美國(guó)次級(jí)貸款金融危機(jī)后出現(xiàn)的，它旨在建立一種新的支付系統(tǒng)，其根本創(chuàng)新是提高了系統(tǒng)性轉(zhuǎn)移資產(chǎn)方面的可靠性，無(wú)需依賴中央政府和其他金融機(jī)構(gòu)，成功避免了主權(quán)貨幣濫發(fā)的尷尬局面[5]。目前加密貨幣作為替代現(xiàn)有貨幣的新手段受到了廣泛關(guān)注，并已成為新的投資目標(biāo)。區(qū)塊鏈作為金融行業(yè)的下一代數(shù)字平臺(tái)亦備受關(guān)注，但是區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)有時(shí)也會(huì)自相矛盾，接下來(lái)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在金融領(lǐng)域的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分類分析（基于數(shù)字加密貨幣比特幣的探討），如表1所示。

表1 區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比表

區(qū)塊鏈?zhǔn)峭ㄟ^(guò)“Peer-to-Peer”創(chuàng)建、驗(yàn)證和保存交易歷史記錄而獲得認(rèn)證，使交易更高效、更安全，無(wú)須第三方介入，因此，目前許多金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司正在與擁有區(qū)塊鏈技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)科技公司展開合作。但是，隨著加密貨幣的價(jià)格暴跌以及世界各國(guó)的監(jiān)管開始趨緊，金融行業(yè)正在努力利用區(qū)塊鏈作為產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的工具，搶占區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的藍(lán)海[6]。

最后，基于在比特幣上實(shí)現(xiàn)的區(qū)塊鏈技術(shù)可以應(yīng)用于多個(gè)安全系統(tǒng)，區(qū)塊鏈技術(shù)會(huì)越來(lái)越多地被應(yīng)用到需要安全的多個(gè)領(lǐng)域，諸如醫(yī)療、國(guó)防和能源領(lǐng)域等。在DLT和SC技術(shù)的沖擊下，未來(lái)區(qū)塊鏈技術(shù)不僅應(yīng)用于金融領(lǐng)域，還將應(yīng)用于許多其他的商業(yè)模式；區(qū)塊鏈正滲透到我們現(xiàn)實(shí)生活中的每一個(gè)角落，它具有改變商業(yè)和社會(huì)的潛力，并將推動(dòng)我們的時(shí)代發(fā)生很多變化。