買安全的股 賺穩當的錢

張昌華

根據當前市場的新變化，筆者打算采取“買安全的股，賺穩當的錢”的投資策略。

為什么當前筆者要采取這種投資策略呢？因為影響市場整體和個股走勢的因素實在太多，市場變幻莫測：一是新冠肺炎疫情的影響。全球抗擊新冠肺炎疫情的進展、經濟復蘇的進展及變化情況雖然趨勢轉好但對全球經濟和資本市場的影響仍存在相當大的不確定性。二是中美關系變化的影響。三是國內經濟基本面的影響。國家開啟社會主義現代化國家建設新征程，樹立新發展理念，構建國內循環為主體、國際國內雙循環相互促進的新發展格局，中國經濟步入高質量發展階段，世界上任何勢力都不可能阻擋中國人民前進的步伐，對此，我們必須堅信。四是科技創新帶來的激烈的市場競爭和優勝劣汰對經濟和社會、人們生活的深刻影響。科技的不斷創新促進了社會的不斷進步和人類文明的不斷向前發展。科技的創新促進了一批偉大企業的迅速發展壯大，但同時也不斷淘汰了曾經一度是科技如今變身傳統的企業。這方面，我們每一個人都感同身受。比如現在一部4G、5G手機，功能都相當齊全、強大了，可以打電話、可以發微信、可以聽音樂、可以看天氣預報、可以照相、可以完成日常生活品購買的網上支付、可以收看各種信息、可以發送文章、傳輸文件等，給人們生產生活帶來了極大的便利。但同時智能手機逼使傳統的手表、收音機、錄像機、固定電話機、照相機等生產廠商銷聲匿跡了。又比如大數據、云計算、移動互聯網的廣泛運用，造就電商、網購的興起，同時也使傳統商場、店鋪轉型乃至淘汰。經濟的高質量發展，必然此漲彼消、促進行業的調整和轉型升級，引起上市公司經營業績的深刻變化，從而也必然引起上市公司股票價格的結構性調整。五是市場自身制度、規則的改革、調整、變化對市場帶來的根本性的變化。隨著從科創板注冊制、創業板注冊制的試點到整個市場IPO注冊制的即將全面實施，股票供應的不斷增加，新增入市資金的變化，整個市場供求關系的變化，今后經得起時間檢驗的最終必然是企業的質地、企業的業績和給投資者真金白銀的現金分紅能力。所謂“漲時重勢，跌時重質”，從充分防范風險的角度思考，筆者認為投資者應當高度重視。

從投資標的的選擇看，筆者認為可從兩方面思考。一是科技創新類的企業股票。科技創新代表著未來的發展趨勢，包括芯片、互聯網、大數據、云計算、生命科學、生物醫藥、航空航天、深海技術等。此類企業往往短期業績也許不怎么亮麗，但因為有高成長的絢麗光環，市場表現彈性大，往往漲起來驚人，跌起來也嚇人，并且科創板上市的企業沒有盈利條件的限制門檻，連續三年虧損只要是科技創新型企業也可以上市甚至是高價發行上市。一般投資者對企業所涉科學領域往往不甚了解，對其科技含量是否真正具有高成長性也不甚了了，把握難度非常大，一定要耐心等待其回調到合理估值區間才考慮是否介入。二是順周期行業類的企業股票。在IPO快速擴容和機構抱團炒高酒茅、油茅、藥茅、光伏茅打壓其他股票的雙重擠壓下，一些符合產業政策、業績穩定、現金分紅持續較好的被錯殺的企業股票，已經凸顯出了其投資價值，安全邊際較高，擇機介入，應該是不錯的選擇。

“買安全的股，賺穩當的錢”要注意堅持三條原則：一是全面市場化的原則。在注冊制下，今后市場必然回歸理性，回到企業業績是否穩定持續增長、是否能夠給投資人真金白銀的現金分紅的理性軌道上。二是安全第一、價值投資的原則。過度透支成長性的企業股票，必然回歸合理估值，而買入并持有行業符合產業政策、業績持續增長、分紅高于一年期銀行定存利率的股票，風險可控，可以獲取穩當的收益。三是性價比的原則。不要迷信機構抱團，不要跟風，因為機構抱團極易發生老鼠倉套現、基民資金高位買單的道德風險，要盡量堅持基本面選股邏輯。

在具體操作上，筆者認為可堅持三種策略：一是耐心等待其回到技術低位時分批買入。二是合理控制倉位，漲高了減少倉位，跌深了增加倉位;漲高了變現賺錢，跌深了分批買入賺股，不斷降低持倉成本，橫盤震蕩就持股觀望。三是把中長期持有和波段操作有機結合起來，積小勝為大勝。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）