沙鋼股份：業績實現全面提升資產重組將帶來新增長點

張敘

3月24日晚間，沙鋼股份（002075.SZ）發布2020年度報告，據報告顯示，公司2020年實現營業收入144.27億元，同比增長7.07%;歸母凈利潤6.50億元，同比增長22.81%，扣非歸母凈利潤5.41億元，同比增長36.83%，公司整體業績較去年實現增長，利潤增速快于營收。同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅），并發布2021年一季度業績預告，據公告顯示，公司預計今年一季度將實現歸母凈利潤1.8億～2.7億元，比上年同期增長83.16%～174.74%。今年一季度中，隨著鋼材產品的價量齊飛，公司業績實現大幅提升。

公司營收增長鋼材產銷兩旺，行業供需重塑低估值企業或迎來成長機會

沙鋼股份的主要業務為黑色金屬冶煉及壓延加工優特鋼的生產與銷售。目前，公司主要產品包括汽車用鋼、工程機械用鋼、鐵路用鋼等。據公告顯示，報告期內沙鋼股份共生產鐵產量300.31萬噸，同比增長8.64%;鋼產量363.53萬噸，同比增長8.11%;材坯產量346.46萬噸，同比增長8.85%，產量較去年實現全方位提升。同期，公司銷售鋼材達到343.12萬噸，同比增長4.34%，企業產銷量實現同步增長。《紅周刊》通過數據整理發現，按產品分類來看，2020年沙鋼股份的絕大多數鋼材產品的營業收入均實現上漲，其中占營收比重較高的優質鋼、汽車及工程機械用鋼及其他鋼材漲幅分別達到5.07%、20.27%、39.30%，成為支撐營收增長的主要力量。

當前，在生產方面，公司已擁有長短流程相結合的生產線及配套精整工序，裝備水平先進，可生產直徑Φ280-800mm的連鑄圓坯等，年產優特鋼約320萬噸，產品暢銷國內外市場，部分產品已用于國際著名品牌。而在銷售方面，2020年沙鋼股份合同按期交付率達97.45%、直銷比達75.88%。通過加大產品出庫，公司實現了全年銷售出庫產銷平衡。據公告顯示，從3月份起公司開始啟動瑞安、皖南、皖北設庫銷售計劃的實施，加大廣東、福建偏遠區域的發貨銷售工作，并制訂了三年擴證、擴銷計劃。通過認證產品、正在擴證產品及下一步待擴證產品的分類梳理和走訪，公司全年累計開發新客戶158家，同比增長17.2%，已認證產品擴量同比增長10.2%。

作為工業部門的第一大碳排放來源，在“碳中和”的大背景下，鋼鐵減排必會首當其沖。對此，中金證券研究表示，2021年鋼鐵產量實現壓降將是大概率事件，而本輪供給的收縮對鋼鐵行業供需格局及鋼價影響或更甚于上輪供改。未來，隨著行業供需格局重塑，目前仍處于低預期、低估值階段的板塊龍頭則有望迎“戴維斯雙擊”。

公司降本增效成績顯著，資產重組推動企業競爭力進一步提升

2020年，沙鋼股份在降本節支和創新挖潛增效的工作上取得了顯著成效。研究顯示，通過狠抓原材料波段采購降本、物資招標多輪洽談再壓價降本、耐材再壓價洽商等降本舉措，公司實現累計降本1.8億元，很好地完成了源頭原料采購的降本工作。與此同時，沙鋼股份還通過原料結構優化、重點指標攻關和強化管理措施等形式，合計實現累計降本近1.89億元，在整體降本增效上取得了顯著成果。據Wind數據顯示，公司2020年毛利率達到13.04%，較去年增長2.71個百分點，凈利率達到8.41%，較去年增長1.29個百分點。

2020年11月24日公司董事會審議通過了資產重組的發行草案及相關議案。據顯示，待重組完成后，沙鋼股份將實現對Global Switch的控制，主營業務將由單一的特鋼業務轉型為特鋼、數據中心雙主業協同發展。對此，公司表示：受國內外疫情影響，企業對標的公司Global Switch的審計、評估、補充盡調及客戶供應商走訪受到了一定制約。目前，正在積極應對，并利用境外團隊以及電話會議、郵件、視頻等云辦公系統進行遠程溝通與核實，以順利推進標的公司Global Switch的審計、評估、補充盡調等相關工作。

2021年，作為“十四五”規劃開局之年，公司堅持“做優、做精、做強”優特鋼產品不動搖，堅持以“安全、環保、質量、效益”為中心，以“改進、創新、突破”為抓手，通過強化管理與加快項目技改，進一步提升安全管控能力和環保超低排放達標。

從長期發展來看，隨著公司資產重組的完成，企業的競爭力和盈利水平有望在未來得到良好提升。對此，東吳證券研究表示，未來受益于全球數字化進程，Global Switch后續有望憑借自身優勢快速追趕全球龍頭，提升市場份額，而Global Switch業績的穩步向上，亦將在重組后有效提升沙鋼股份資產質量和盈利能力。