四方新材IPO：資源確立成本優(yōu)勢(shì)混凝土技術(shù)推動(dòng)業(yè)績(jī)高增

漢中

在城鎮(zhèn)化水平的不斷提高、GDP和固定資產(chǎn)投資不斷增長(zhǎng)的背景下，我國(guó)商品混凝土行業(yè)在近年中呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，截至2018年，我國(guó)28個(gè)主要省、市、自治區(qū)的商品混凝土設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力達(dá)到約68億立方米/年。研究顯示，未來(lái)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)將在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持著發(fā)展?jié)摿蜕仙臻g。

近日，重慶市最早成立的商品混凝土企業(yè)之一的重慶四方新材股份有限公司（605122.SH）在A股市場(chǎng)登陸。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，四方新材是一家以商品混凝土研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主業(yè)，同時(shí)生產(chǎn)建筑用砂石骨料的建筑材料制造商，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于道路、橋梁、隧道、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。2019年，公司加權(quán)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到35.69%，在所屬的Wind建材行業(yè)中居于前列。

礦產(chǎn)資源豐富原料采購(gòu)具有成本優(yōu)勢(shì)

商品混凝土的主要原材料為水泥和砂石骨料。目前，國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足。而在砂石骨料方面，我國(guó)部分地區(qū)的砂石骨料始終存在供不應(yīng)求的情況，其價(jià)格的持續(xù)上漲，更是對(duì)諸多商品混凝土企業(yè)盈利能力產(chǎn)生了不利影響。

四方新材所處的重慶市巴南區(qū)擁有豐富的建筑用石灰?guī)r礦產(chǎn)資源，是重慶市主城區(qū)中惟一擁有姜家、豐盛兩座適宜型石灰?guī)r礦山的主城區(qū)，水路、陸路交通運(yùn)輸便利，區(qū)位優(yōu)勢(shì)十分明顯。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2017年3月31日，該處礦區(qū)建筑石料用石灰?guī)r資源儲(chǔ)量約為4805.30萬(wàn)噸，礦區(qū)面積約0.4599平方公里。礦山與公司商品混凝土生產(chǎn)基地運(yùn)輸距離約40km，其西側(cè)的415省道與渝湘高速連通，交通運(yùn)輸十分便利。

長(zhǎng)期以來(lái)，公司始終嚴(yán)格按照綠色礦山建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，在巴南區(qū)姜家鎮(zhèn)建設(shè)了礦區(qū)環(huán)境生態(tài)化、開(kāi)采方式科學(xué)化、資源利用高效化、管理信息數(shù)字化和礦區(qū)社區(qū)和諧化的建筑用石灰?guī)r礦山生產(chǎn)線(xiàn)。而充足的石灰?guī)r礦產(chǎn)資源和精細(xì)化的砂石骨料生產(chǎn)技術(shù)也有效地減少了公司的生產(chǎn)成本，并為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性提供了可靠的保障。據(jù)公告數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，四方新材的毛利率分別為17.58%、20.61%和27.82%，毛利率情況在近年中實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。在現(xiàn)有河砂和湖砂等自然地材資源枯竭、價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，公司自產(chǎn)砂石骨料能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)河砂和湖砂的有效替代，從而使得公司原材料采購(gòu)成本得以有效降低。

生產(chǎn)規(guī)模與工藝雙重加持公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)

在生產(chǎn)上，四方新材，采用集中統(tǒng)一布局的模式，建設(shè)有“環(huán)保型、規(guī)模化、自動(dòng)化”的商品混凝土生產(chǎn)基地。截至目前，公司已擁有8條全封閉240型混凝土自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)，合計(jì)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為480萬(wàn)立方米/年。此外，公司自有及長(zhǎng)期為公司服務(wù)的混凝土運(yùn)輸車(chē)約達(dá)到250輛、自有泵送車(chē)及設(shè)備約達(dá)到45輛（臺(tái)）。在生產(chǎn)能力、運(yùn)輸能力及泵送能力方面，四方新材均位于行業(yè)前列。

在長(zhǎng)期的研發(fā)與生產(chǎn)實(shí)踐中，公司形成了自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在研發(fā)上，公司現(xiàn)已具備C10-C100強(qiáng)度等級(jí)和各類(lèi)特種用途混凝土自主研發(fā)生產(chǎn)能力，同時(shí)能夠利用原材料優(yōu)選技術(shù)和商品混凝土配合比設(shè)計(jì)與實(shí)施技術(shù)，可根據(jù)客戶(hù)不同的建筑設(shè)計(jì)和施工要求，設(shè)計(jì)最優(yōu)配合比，降低商品混凝土生產(chǎn)成本并提升產(chǎn)品質(zhì)量。通過(guò)不斷技術(shù)創(chuàng)新，公司在高強(qiáng)度混凝土、特種混凝土研發(fā)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，利用新技術(shù)、新工藝、新材料研制新型產(chǎn)品，滿(mǎn)足各類(lèi)建筑結(jié)構(gòu)所需。

在生產(chǎn)規(guī)模與技術(shù)工藝兩大優(yōu)勢(shì)的雙重加持下，四方新材近年中取得了快速發(fā)展。《紅周刊》通過(guò)Wind數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入由9.28億元增長(zhǎng)至15.26億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到28.23%，凈利潤(rùn)由0.66億元增長(zhǎng)至2.33億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到87.89%。從近期業(yè)績(jī)來(lái)看，公司營(yíng)收及利潤(rùn)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，營(yíng)收增速穩(wěn)居行業(yè)中上位置，利潤(rùn)增速大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平。