菱電電控(688667) 申購代碼787667 申購日期3.1

發行概覽：本次向社會公眾公開發行新股的募集資金扣除發行費用后將按輕重緩急順序投資于以下項目：菱電電控汽車動力控制系統產業化項目、研發中心平臺建設項目、補充流動資金項目。

基本面介紹：公司為汽車動力電子控制系統提供商，主營業務包括汽車發動機管理系統、摩托車發動機管理系統、純電動汽車動力電子控制系統、混合動力汽車動力電子控制系統的研發、生產、銷售和技術服務。汽車發動機管理系統技術長期以來被德國博世、德國大陸、日本電裝、德爾福等跨國EMS廠商所壟斷，制約著我國汽車工業自主化發展。公司致力于打破中國汽車產業“核心技術空心化”的局面，通過研發團隊多年持續的努力，成功開發出具有自主知識產權的發動機管理系統，實現了汽車動力電子控制系統的國產化。

核心競爭力：公司采用多人多車同時進行多模塊平行標定的方式，大幅度縮減了標定時間。跨國EMS廠商標定過程中發現的問題需要修改控制程序時花費的時間往往比較長。公司程序開發和標定均屬于緊密合作的部門，研發部門能實時對標定工作進行指導，標定技術人員能隨時對控制程序提出修改意見，標定過程中發現的問題能很快得以解決。對中國自主品牌整車廠而言，上述兩點導致公司在新車型的開發速度方面具有一定優勢，從而幫助整車廠商在開發新車型時快速搶占市場先機。

一款新研發的發動機出現故障，整車廠有時候很難區分是發動機本體的問題還是電子控制系統的問題，如果EMS廠商要求整車廠首先排除發動機本體的問題將會大大增加整車廠的工作量和工作難度。公司利用研發部門參與客戶服務的優勢，可以在整車廠沒有或無法排除發動機本體故障的情況下，去診斷故障是否為EMS方面存在的問題所致，甚至可以幫助整車廠去確定發動機本體的具體故障原因。

募投項目匹配性：在國內競爭對手較多的電動車動力電子控制系統領域堅持“成本領先”戰略，通過混合動力汽車電控系統中的電動機控制器（MCU）、發電機控制器（GCU）大規模產業化后形成的規模化采購優勢，降低核心零部件的采購成本，從而在純電動車的MCU產品形成成本優勢。公司在EMS和混合動力汽車動力電子控制系統領域的市場規模優勢將會使車規級芯片的采購成本相對較低，為公司的純電動車動力電子控制系統產品帶來一定的成本優勢。在電動車領域形成成本優勢后利用混合動力汽車電子控制系統技術兼容純電動車控制技術的特點開拓純電動車市場。

風險因素：技術風險、市場風險、內控風險、財務風險、公司未來發展戰略目標無法順利實現的風險、發行失敗風險、新冠肺炎疫情的相關風險。

（數據截至2月26日）