年報披露漸進密集期　金融股業績普增機構資金增倉績優股

劉增祿

數據顯示，目前A股市場以正式年報、業績快報、業績預告等不同方式進行2020年業績披露的公司多達2678家，占全部A股比重的63.97%。觀察上市公司年度業績披露情況，可發現休閑服務、傳媒、券商、銀行等板塊的披露比重相對偏高，但業績分化卻非常明顯，其中，券商、銀行業績普遍增長，而休閑服務、傳媒板塊則因受新冠疫情影響嚴重，多數公司年度業績堪憂。

超六成公司以不同方式透露年度收益

截至2月25日，年內已有34家公司公布了正式年報。從這些公司盈利情況分析，中國平安盈利額最為豐厚，全年實現凈利潤1430.99億元，表面上，這一規模相較2019年同期下滑了4.22%，但實際上，其業績表現已經超預期，因為其2020年一季報、中報、三季報的凈利潤還分別同比下滑42.74%、29.68%、20.74%，機構也預測全年業績降速將在15%左右，可從實際業績數據看，降速已明顯收窄。

從發布正式業績公司的業績增速看，多家公司業績實現翻倍增長，如吉鑫科技、金雷股份、蔚藍鋰芯、雷柏科技、戴維醫療、安靠智電、寶新能源等。其中，主營風電零部件的吉鑫科技目前的表現相對最優，全年2.44億元的凈利潤額相較2019年同期大幅增長了257.48%，就其業績增長原因看，主要受益于持續的風電搶裝潮，導致公司風電鑄件產品需求旺盛。

雖然目前公布正式年報的公司寥寥可數，但兩市以快報和預告方式透露年度業績的公司卻有2644家，若疊加發布正式年報公司，兩市有63.97%的公司基本明確2020年年度業績情況。從發布業績預告公司看，養殖龍頭牧原股份預計全年盈利額高達270億～290億元，預增幅度高達341.58%～374.29%，或因業績的優秀，在節后機構抱團股大跌的當下，其股價在六個交易日內不跌反漲0.11%。

同樣在公布業績快報的公司中，銀行頭部公司招商銀行2020年凈利潤額預計實現973.42億元，相較2019年同期增長4.82%，這是繼2020年中報、三季報公司利潤持續下滑后重新回歸正增長。此外，興業銀行、中信銀行、光大銀行等多家銀行股也公布了年度業績快報，預期年度凈利潤均完成正增長。

券商、銀行股業績普增休閑服務、傳媒股業績普降

分析各行業目前年報、業績快報和業績預告的披露情況，休閑服務、傳媒、券商、銀行幾大板塊的披露比重相對最高。其中，休閑服務類公司的披露比重達到了94.59%，目前僅剩下福成股份、金陵飯店尚未透露2020年度業績情況，而傳媒、券商、銀行的披露比重則分別高達75.58%、75.51%和57.89%。

就正式公布和提前預測的年度業績情況看，各大行業之間形成了極大反差。在37家休閑服務公司中，目前只有鋒尚文化1家公布了正式年報，全年2.61億元的凈利潤額較2019年同期小幅增長2.63%;中國中免、科銳國際、麗江股份公布了業績快報，其中，中國中免、科銳國際基本鎖定全年32.07%、22.04%的不俗增長。需要注意的是，若結合業績預告情況看，休閑服務板塊全年業績實現增長或預期增長的公司卻僅有5家，而預計年度虧損的公司多達24家，如宋城演藝、眾信旅游、騰邦國際均預計全年虧損額超過10億元，如此情況說明，疫情對休閑服務類公司的負面影響極大。

類似的，傳媒公司也因疫情影響而業績表現同樣不佳。目前來看，有72家傳媒公司全年業績下滑、虧損或預計將下滑、虧損，其中11家公司虧損金額預計超過10億元，虧損金額最高的是ST數知，預期虧損60億～75億元。

相比休閑服務、傳媒公司的大面積業績下滑甚至虧損，證券、銀行板塊2020年度的業績表現則明顯喜人，已披露年度業績快報的17家券商股不僅全部盈利，更是實現兩位數的同比業績增長。其中，增速最快的是西部證券，全年實現凈利潤額11.24億元，同比增長了84.22%，排在其后的是中信建投、浙商證券，分別實現了72.85%和68.18%的同比增長。另外，發布了業績預告的

22家券商股中，有多達15家公司預計全年盈利且增長，光大證券、東方財富、興業證券等公司均預計2020年度凈利潤將完成翻倍增長。

2月23日，中國證券業協會發布了證券公司2020年度經營數據，證券行業2020年度實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%;實現凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%。雖然業績增長預期優異，但2021年以來，券商股整體表現卻很乏力，整體下跌了9%左右。對于即將到來的二季度，中信建投非銀金融首席分析師趙然認為，隨著海內外對于大宗商品需求的增加，國內通貨膨脹壓力或在二季度顯現，券商板塊不易獲得正的Beta收益。在此基礎上，Alpha屬性突出的個股能夠獨善其身：首先，在培育航母級頭部券商、保護國家金融安全的政策導向下，頭部券商將在財富管理、股權融資等領域集聚市場資源，從而長期業績成長性占優;其次，具備基金銷售能力優勢的券商，也可以搭上公募基金行業大發展的順風車。

表1 機構席位通過大宗交易平臺買入金額較高且年報業績增長或預增的公司

同樣身為大金融板塊的銀行股，從目前公布的年度業績看，2020年多數公司完成了穩定的業績增長。除了已經公布正式年報的平安銀行，還有19只銀行股發布了業績快報，其中有17家在盈利的同時實現同比增長。目前來看，廈門銀行、長沙銀行的業績增速相對更高，快報顯示兩者分別同比增長了6.55%和5.08%。若結合業績預告來看，重慶銀行43.37億元的凈利潤額預期較上年同期增長了9.55%。

二級市場中，銀行股今年以來的走勢明顯偏好，10.95%的累計漲幅位居申萬大類行業第五位。從銀行股的上漲核心邏輯看，主要來自基本面改善、偏低的估值、不良生成率降低帶來的悲觀預期修復等多方面推動。2月9日，銀保監會披露了去年四季度銀行監管指標，大行業績相繼超預期。

國內機構和外資紛紛買進績優公司

在機構持倉上，除了公募基金已經披露了自己的四季度持倉情況，其余機構的四季度持倉路線仍是“小荷才露尖尖角”。不過，若結合今年以來的大宗交易數據統計，可發現機構專用席位共對137家上市公司進行了凈買入，其中，中公教育、比亞迪、晨光文具、智飛生物、金山辦公等公司，機構資金的凈買入金額均超過了10億元，而凈買入金額超過億元的則有46家公司。

統計今年以來被機構資金青睞買進的公司，有25家公布了年報或業績快報，17家2020年度凈利潤盈利且增長，例如1月份被機構資金斥資11.92億元增持806.39萬股的智飛生物，業績快報顯示其2020年度凈利潤額預計實現33億元，同比預增39.47%，就增長原因看，主要是公司各項業務發展勢頭良好，疫苗產品銷售穩定增長，從而推動了業績穩步提升。

表2 外資增持股數較高且年報業績增長或預增的公司

年初以來，被機構持續買進，累計凈買入316.68萬股、金額11.69億元的金山辦公2020年度的業績增速更為搶眼，快報顯示，相較2019年度凈利潤同比增長了119.56%。在2020年，金山辦公機構授權業務實現了高速增長，個人訂閱業務繼續保持高速增長，而隨著企業級云需求逐漸顯現，機構訂閱業務也保持了繼續增長狀態。

此外，統計數據顯示，還有一些被機構資金通過大宗交易平臺凈買入的公司，如比亞迪、華大基因、科沃斯、贛鋒鋰業、京東方A、韋爾股份等，年度業績預告顯示，它們2020年凈利潤額均實現100%的同比增速。

除了國內機構資金，我們對今年以來的外資買賣情況也進行統計，以2月24日的持倉數據和去年12月31日的持倉數據進行對比，有1021家公司持股數量有所增加，這其中就包括了多家2020年度業績增長或預計增長的公司。如被外資增持了31.17萬股的分眾傳媒，在傳媒股大面積業績預減的背景下，其年度凈利潤卻預增105%～127.17%。同樣被增持19.91萬股的紫金礦業，年度凈利潤也預計增長50.56%～55.23%。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）