力爭2021年農業農村現代化規劃啟動實施

中信證券：糧食安全問題被提至更高高度。兩個方面變化值得關注：1.糧食安全問題部分闡述由前兩年的“強化糧食安全省長責任制考核”變為“地方各級黨委和政府要切實扛起糧食安全政治責任，實行糧食安全黨政同責”。2.將“堅決守住18億畝耕地紅線”單獨成段表述更加清晰，提出具體的工作開展形式、監管制度和懲罰措施;今年種業內容首次作為小標題單獨成段表述，其中提到“尊重科學、嚴格監管，有序推進生物育種產業化應用”。我們預計生物育種有望持續得到政策呵護，轉基因玉米商業化進程將繼續穩步推進;從今年表述由“加快恢復生豬生產”轉為“加快構建現代養殖體系，保護生豬基礎產能，健全生豬產業平穩有序發展長效機制”可以看出政策重點從短期和增加供給轉為長期和有序發展，這也表明落后產能擴張將很難得到政策支持，而龍頭企業或將獲得政策傾斜。

中金公司：從投資角度看，我們建議關注制種行業變革、農產品供給保障、土地改革三方。種質資源是品種創新的根基，種質資源保護與利用加強，將持續促進制種行業競爭力提升;國內生物育種技術的推廣仍有廣闊空間。考慮當前我國4例玉米種子已獲批轉基因生物安全證書，我們判斷隨轉基因制種商業化推進，我國玉米育種技術有望升級，以此推動玉米單產增加及玉米制種行業擴容;考慮政策支持種業龍頭企業建立健全商業化育種體系，我們判斷育繁推一體化企業引領行業發展，頭部企業更具優勢。糧食安全更為受到重視，較去年一號文件提及穩定糧食生產，本年則強調提升保障能力;水稻、小麥作為口糧，我們判斷2021年其收儲政策導向維持不變，收儲價格有穩中向上空間，進而保障口糧安全，而玉米飼用消費增加，玉米價格仍有望上漲;政策扶持有助于生豬養殖行業集約化發展，大型養殖企業成長性增強，其有望通過快速的產能擴張及出欄量高增長，在豬價下行周期中實現業績增長。文件提及有序開展第二輪土地承包到期后再延長30年試點，保持農村土地承包關系穩定并長久不變，健全土地經營權流轉服務體系等內容。對此我們認為，近年來土地改革政策在確權、承包關系穩定等方面穩步推進，進而有序推動耕地流轉，這有助于解決我國耕地碎片化問題，在長期持續提升整體耕種效率。同時，耕地的價值有望提升，具備大量耕地資源的農墾企業受益。

圖說

2月24日上午，市場傳聞港府將股票印花稅由0.1%提高到0.13%，引發市場震動。午間，在港府《財政預算案》發布會上，香港財政司司長表示決定提交法案調整股票印花稅稅率，由現時買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%。歷史上來看，無論是A股還是港股市場，印花稅的調整只是影響市場短期運行的節奏，不影響市場本身中長期的趨勢，比如A股市場2007年5月30日印花稅的上調幅度高達200%，但震蕩40個交易日后A股市場繼續原有的趨勢并創新高;港股市場1998年、2000年、2001年3次降低印花稅，也沒有改變原有市場調整的趨勢。我們繼續看好港股市場2021年的投資機會，主要原因在于：1.港股市場2021年盈利確定性提升，市場會對盈利提升有正面反映;2.全球流動性雖然邊際上會有收緊可能，但在美國經濟正常化之前，全球流動性還是相對寬松的;3.中美關系邊際上的改善對市場有正面積極作用。當然，因經濟復蘇預期變動較大，利率可能階段性快速上行進而對市場帶來相對劇烈的動蕩，風險偏好也可能因此波動，但復蘇驅動的盈利向好是主要矛盾。

——摘自光大證券策略研究報告