前沿生物股權(quán)激勵計劃擬定高營收目標(biāo)抗HIV創(chuàng)新藥細(xì)分龍頭決心放手一搏

2020年10月底，前沿生物（688221.SH）作為我國抗HIV新藥領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，以 “第五套上市標(biāo)準(zhǔn)”登陸科創(chuàng)板，并于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收大幅增長。根據(jù)公司公布的2020年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約4300萬到5100萬元，同比增長106%到144%。

2月1日，前沿生物推出了上市后的第一份股權(quán)激勵計劃，面對未來數(shù)年迅速增長的抗HIV藥物市場，公司以高營收目標(biāo)彰顯了快速成長的雄心。

新賽道競速拉開帷幕高營收目標(biāo)劍指廣闊市場

此次股權(quán)激勵，前沿生物擬向65人授予限制性股票720萬股，并預(yù)留了180萬股用于引進(jìn)優(yōu)秀人才。

根據(jù)股權(quán)激勵計劃業(yè)績考核方案，在2021年-2023年，公司分別要實(shí)現(xiàn)營收8000萬、3億、10億的目標(biāo);藥物研發(fā)要至少1個進(jìn)入臨床、至少2個進(jìn)入臨床、至少1個藥品上市等條件，方可100%“解鎖”股票激勵。

上述目標(biāo)意味著，在2020年營收翻番的基礎(chǔ)上，到2023年，前沿生物營收要實(shí)現(xiàn)約20倍的增長。這樣的增長目標(biāo)和三年后10億元的銷售目標(biāo)勢必引發(fā)外界關(guān)注。

前沿生物的這一愿景，信心既來源于目標(biāo)市場確定性的高增長前景，也來源于公司有信心憑借研發(fā)實(shí)力占據(jù)更大的增量市場份額。

從行業(yè)來看，前沿生物所處的HIV藥物市場，是一個正在發(fā)展的藍(lán)海市場。根據(jù)中國疾控中心報告，我國HIV病毒感染人數(shù)由2013年的80.9萬人增加至2018年的125萬人，年均復(fù)合增長率為9.1%，中國HIV病毒攜帶者人數(shù)逐年增多。根據(jù)IMS Health&Quintiles報告，預(yù)計至2027年，中國抗HIV病毒藥物市場規(guī)模將可能超過100億元，其中醫(yī)保藥物市場為70億元，自費(fèi)藥物市場為23億元，合計將達(dá)到93億元。

面對潛在的巨大市場，以及多層次用藥需求的不斷凸顯，國外巨頭逐漸加速布局中國市場，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)也加大了創(chuàng)新藥物研發(fā)的力度，例如前沿生物2020年的研發(fā)投入同比增長52%-63.9%。

券商研報認(rèn)為，由于HIV患者的差異化用藥需求提升、支付能力增強(qiáng)、我國醫(yī)保擴(kuò)容等因素，預(yù)計未來中國抗HIV藥物市場規(guī)模將保持較快速度增長。

從市場潛力和業(yè)界加大投入的動作來看，一個全新的抗HIV藥物增量市場即將迎來高速發(fā)展階段，國內(nèi)外相關(guān)企業(yè)在這一賽道上的競速已經(jīng)拉開帷幕。在上述背景下，前沿生物推出股權(quán)激勵計劃并制訂高營收目標(biāo)的意圖一目了然。

納入醫(yī)保推動滲透率提升研發(fā)高投入放眼全球市場

根據(jù)前沿生物公告，其核心產(chǎn)品艾博韋泰（商品名：艾可寧）是公司主要銷售來源。艾博韋泰于2018年8月正式在國內(nèi)開始銷售，是國內(nèi)第一個治療艾滋病的原創(chuàng)新藥，也是中國市場唯一獲批上市的抗HIV病毒長效注射藥。

2020年12月，艾博韋泰被納入國家醫(yī)保目錄，充分說明了其臨床應(yīng)用價值得到進(jìn)一步認(rèn)可。隨著艾博韋泰在2021年3月正式進(jìn)入醫(yī)保支付體系，將有望在自費(fèi)藥物市場和醫(yī)保藥物市場同步銷售，用藥滲透率將顯著提升。

前沿生物上市前就已經(jīng)有一個藥物上市、三個藥物研發(fā)項(xiàng)目處于臨床階段，其研發(fā)能力毋庸置疑。當(dāng)前，前沿生物研發(fā)力度不斷加大，公司在研管線艾博韋泰+3BNC11聯(lián)合療法引進(jìn)目前國際上療效最好、臨床進(jìn)展最快的廣譜中和抗體之一3BNC117，定位全球抗HIV 病毒市場，其中聯(lián)合療法維持治療適應(yīng)癥已處于美國II期臨床階段。未來有望替代口服藥物，探索AIDS功能性治愈。由于是面向全球市場，對公司未來營收的貢獻(xiàn)不可限量。

公司股權(quán)激勵計劃公告承認(rèn)，“考核指標(biāo)具有一定的挑戰(zhàn)性”，而前沿生物正是以制定高營收指標(biāo)來接受挑戰(zhàn)，彰顯了對未來發(fā)展的信心及公司放手一搏的決心。這也被看作該公司能否成為中國創(chuàng)新藥研發(fā)標(biāo)桿企業(yè)的關(guān)鍵一戰(zhàn)。