外匯風險對沖策略分析

劉思

摘 要：隨著市場經濟體制的不斷變化，以及供應鏈全球化，外匯風險對于各行各業經濟活動的影響越發凸顯。現代企業發展規模的不斷擴大，內部經營項目種類也在逐漸的增多，而要想在變化莫測的市場經濟體系中占據不敗之地，保障各項經營活動順利的展開，加強外匯風險管理尤為重要。外匯風險對于許多企業來講會造成致命的影響，難以確保各項經濟活動健康發展。本文針對外匯風險管理現狀進行分析，并總結出一些具有參考意義的對策，希望切合實際的將風險控制在合理的范圍內，且減少因操作不當所在帶來的經濟損失，最后，促進企業健康可持續發展并提高綜合市場競爭力。

關鍵詞：外匯風險;對沖;策略分析

目前，市場經濟體系的快速發展，對于各行各業所帶來的機遇和挑戰也比較多，我們還需要注重對外匯風險的管理。相關數據表明，外匯風險管理中面臨著一些問題，比如：風險管理力度不夠，再加上忽視對人才的引進，致使最終的外匯風險管理效果差強人意。所以筆者也根據自身多年工作經驗總結出幾點個人觀點，目的是為了將外匯風險有效控制住，進一步降低風險對各項經濟活動所帶來的影響，這對于行業后續經濟活動發展也非常重要。

一、外匯風險管理現狀分析

（一）受到外部環境影響

外匯市場瞬息萬變，黑天鵝事件層出不窮。外匯風險已成為現代企業發展中的一個重要組成部分，我們需要做好每一個環節的工作，以降低外匯風險對自身所造成的影響。但是實際上很多企業在經營過程中由于受到外部環境的制約，外匯風險管理效率低下。鑒于外匯市場的復雜性，其對參與者主體就有著嚴格的約束性，所以我們要更加注重對外部環境的控制。目前很多企業選擇的管理模式比較單一、落后，難以滿足外匯風險管理工作需求，甚至會致使所面臨的風險越來越多，無形之中也會致使各項管理工作停止不前。除此之外，面對外部環境所帶來的影響管理者沒有去處理，再加上部分人員對外匯風險認識不充足，這樣也會致使自身所面臨的外匯風險比較大。

（二）風險管理力度不夠

眾所周知，隨著市場經濟體制的不斷變化，以及供應鏈全球化，外匯風險對于各行各業經濟活動的影響越發凸顯，為了保障自身各項經營活動順利的展開，我們還是要加強外匯風險管理，但是實際上由于各企業風險管理力度不夠，使得最終的管理效果差強人意。

因為外匯風險本身存在于企業經濟活動中，且他對經濟效益的影響重大，更加需要加大管理力度，完善從采購到銷售、從商務條款到收付匯的全流程外匯風控制度，以保證外匯風險管理工作順利的展開。但是實際上，許多企業，管理力度不夠，外匯風控制度缺失，風險評估機制不健全，使得管理過程中問題頻繁的出現，難以滿足外匯風險管理作業需求。此外，由于制度的缺失，也會引發不必要問題的出現，比如：相互推脫責任的，這都會影響外匯風險管理工作進度，也會阻礙企業后續發展。

（三）忽視對人才的引進

除了上述問題，影響外匯風險管理工作進度之外，企業忽視對人才的引進問題也比較突出。而人才又是自身經濟利潤提高的重要內容，我們只有注重對人才的引進，才能夠保障各項經濟活動順利的展開。但是實際上，內部現有的人員并沒有受到過專業的技能培訓，他們往往缺乏豐富的管理領經驗，再加上技術水平不高，都難以將外匯風險管理工作落實和貫徹下去，也會對企業發展造成一定的阻礙。

二、外匯風險對沖策略分析

（一）轉變思想提高風險意識

為了提高外匯風險管理工作質量，我們首先要轉變思想并提高各級人員風險意識，這具有著重要的意義。本身企業發展規模的逐步擴大，內部組成結構也在發生了相應的變化，只有提高內部人員對外匯風險管理的重視，才能夠降低風險發生的幾率，特別是在現如今社會經濟飛速發展的時代背景下，尤為重要。而作為領導人員，也要提高自身對風險的認知，要將風險管控工作擺在首要的位置，這樣才能夠推動外匯風險管理工作朝著理想化方向順利的展開。

（二）風險管理前移，全方位風險敞口管理

企業要引導內部員工從思想層次上進行轉變，并樹立正確的風險意識，將外匯風險管控前移，強化前端的業務規劃。首先以商務為主導，做好商務模式業務規劃，通過構建背靠背支付，制定風險共擔匯率保護等條款、從業務前端降敞口。其次，推廣人民幣簽約，減少外幣收支，從源頭減少敞口。

外匯資產在匯率變動下會出現減值或增值，這種情況可能被某種人為措施沖銷或自然抵消，而無法沖銷或抵消的外匯資產，就會在匯率變動的風險中暴露，形成匯率風險敞口。計量總凈額外匯敞口，可以采用匯總短敞口、總匯總敞口、凈匯總敞口三種方式計量，當外匯敞口組合中貨幣變動不相關，外幣空頭頭寸與外幣多頭頭寸就無法抵消，當外匯敞口組合中貨幣變動高度相關，空頭頭寸外幣敞口與多頭頭寸外幣敞口之間的匯率風險能夠互相抵消。所以，可以通過空頭頭寸與多頭頭寸相加的方式對匯率風險進行衡量。因此很多企業是做好凈敞口的風險管理，實施全方位的風險敞口管理。首先，通過往來清理等加大歷史靜態敞口清理。其次，做好動態敞口管理，關注敞口預測，差異分析及復盤。最后通過提前收匯，延遲付匯，結合外幣應付賬款或應收賬款的日期、數額、種類等，利用借貸的方式或遠期合同買賣的方式，以同等金額同一貨幣在同一時間點上的反向流動，降敞口進而起到消除風險的目的。通過風險管控前移，全方位的降敞口管理規避風險，以期獲得令人滿意的外匯風險管理效果，不斷提高其綜合市場競爭力并朝著國際化現代化方向發展。

而外幣計價收付交易環節，由于外匯匯率變動會使經濟主體蒙受損失，也會產生外匯銀行持有外匯頭寸風險、商品勞務出口和進口的交易風險、資本輸出與輸入風險。在這一過程中，會出現折算風險，在經濟主體處理資產負債表的過程中，可以完成貨幣功能貨幣向記賬貨幣的轉換，而匯率變動也會導致賬面損失?？梢酝ㄟ^短期措施，包括擴大日元結算、平衡外匯資產、反向交易平衡、價格轉嫁;以及中長期措施，包括對產業結構進行調整以此確保產業競爭力的增強，提高附加值，強化海外生產體制，加快海外轉移，擴大多邊貿易的方式進行。

（三）建立完善風險評估系統

企業的外匯風險管理過程中，準確的評估衡量企業的外匯風險也至關重要。企業應嘗試建立完善的風險評估系統。建立VAR值模型，搭建完善外匯風險評估模型，推進外匯風險管理的系統化和規范化。VAR（Value at risk）是在給定置信水平下的風險價值，作為一種定量分析方法廣泛用于企業外匯風險管理。VAR給出公司未來特定時間內，可能產生的最大毀損金額，可較為精確定義公司棉鈴的外匯風險狀態，也有利于外界及公司管理層，針對公司經營情況，客觀量化的評估公司的匯兌損益風險。

（四）明確合約保值策略

外匯敞口和匯率波動的疊加效應，形成外匯風險。在前面全方位降敞口的策略下，我們同時應做好匯率風險的管理，通過合約對沖匯率波動的風險。合約保值是指能夠全面或部分補抵匯率變動風險的外匯行為與交易，保值的目的不在于追求套寶利益，而是在于追求對沖風險。

因各國利率、匯率政策及貨幣流動性區別，操作外匯合約會有保值成本。任何保值交易的開展都需要付出相應的代價或成本，保值的實質是一種用已知成本置換未來風險的方式。結合保值成本制定符合企業自身的保值策略就顯得尤為重要。首先可以對資產進行分層保值。即對于較遠日期的風險敞口鑒于難以準確預測，為避免過度保值，對未來不同時點的外匯風險敞口安排不同的保值覆蓋比率，形成外匯資產在不同價位和到期時點的分層分布，做到兼顧核心保值與技術保值。其次，結合公司現金狀況及業務需求，設計到期分布計劃，盡可能做到平滑覆蓋，降低交易風險。

（五）加強專業人員引進培訓

以往由于內部缺少專業人才，致使外匯風險管理工作效率低下，所以為了滿足現代企業可持續發展需求，我們需要特別加強專業人才的引進與培訓。外匯風險分散于多業務場景，涉及人員崗位眾多，應提升所有相關崗位的人員的外匯風險意識和知識儲備，加強內外部交流。因為任何行業發展都離不開人才的支持，倘若內部人員專業水平不高，很難將隱藏在內部的外匯風險控制住，反而會對企業發展造成一定的影響。首先，可以從外界聘請一些專業的人員參與到外匯風險管理中，這類人員本身就受到過專業的技能培訓，他們具有豐富的外匯風險管理經驗，同時專業素養也比較高，能夠滿足企業實際發展需求，進而提高外匯風險管理工作質量，為其發展帶來更大的利潤空間，得以在可持續發展道路上走的更好。其次，企業也要對內部人員進行系統培訓，不斷提高其各方面能力，保障內部管理人員各方面能力，能夠達到外匯風險管理工作要求，這樣才能夠提升自身綜合管理水平。同時，也要確保交易規則的統一性，更要通過多種途徑去學習先進的管理理念，這樣才能夠降低外匯風險對企業所造成的影響，使其各方面管理工作都能夠健康發展，這在當前競爭激烈的市場經濟體系中非常的重要，直接關乎企業未來發展。

三、結語

綜上所述，目前外匯風險管理備受人們關注，因為這直接關乎行業發展，而以往由于很多因素的影響，致使外匯風險管理效果差強人意，所以還需要通過轉變思想提高風險意識并加大外匯風險管理力度，同時也要建立完善的風險評估系統以及加強專業人才引進與培訓，這樣才能夠將風險控制在合理的范圍內，且降低不必要的經濟損失，為其可持續發展也能夠注入新鮮的血液。

參考文獻：

[1]黃鑫.外匯業務風險管理研究[J].中小企業管理與科技（上旬刊），2021，（01）：43-44.

[2]劉佳.加強我國外匯儲備管理對策研究[J].山西農經，2020，（15）：72-73.

[3]李嘉欣.外貿企業風險分析及規避措施研究——以福耀玻璃集團為例[J].現代商貿工業，2020，（19）：24-25.

[4]何柏棟，李倩.跨境貿易外匯交易風險及對策[J].中國外資，2020，（05）：96.

[5]徐振華，張輝.商業銀行外匯業務存在的問題及對策分析[J].遼寧經濟，2019，（11）：26-29.