渾水公司做空瑞幸咖啡報告中采用的審計方法分析

姜麗霞

一、背景介紹

（一）瑞幸咖啡財務問題

渾水公司是一家美國專門針對中概股公司的做空機構，通過做空的方式獲取盈利。瑞幸咖啡之所以成為渾水公司做空的目標，是因為瑞幸咖啡財報指標、業績指標及股價在兩個月內超過了160%的漲幅，此漲幅異常的現象引起了渾水公司的注意。于是在2020年2月初，渾水公司公布了一份做空報告，揭露瑞幸咖啡在2019年三、四季度存在財務問題，此時尚未引起資本市場的太多關注。

負責對瑞幸咖啡進行年度審計的是安永會計師事務所，安永稱已經對瑞幸咖啡自成立至2018年年末的財務報告進行了審計，并出具了審計報告，而對于瑞幸咖啡上市之后的財務報表，尚未出具任何審計報告。渾水公司的做空報告公布后，安永派專業團隊對渾水公司做空報告涉及的瑞幸咖啡季度財務報表進行了審計，發現存在嚴重問題，并向瑞幸咖啡董事委員會提出問題，要求給予合理的回復，否則安永將拒絕對其2019年度的審計報告出具審計意見。迫于壓力，瑞幸咖啡于2020年4月2日公開承認財務數據存在問題。

（二）審計環境

從整體上看，雖然我國相關的機構及立法都在不斷完善，社會監督水平也逐年提高，但財務問題事件屢見不鮮。除了審計外部環境的監管不嚴、處罰不重導致財務事件頻發的原因外，被審計單位為追求利益，利用法律漏洞，串通舞弊，是根源所在。同時，企業商業模式的創新也給審計機構帶來了新的挑戰，這就需要審計機構發揮專業作用，保持獨立性，堅持審慎原則，改變和革新其審計方式和審計程序適應新的商業模式和審計環境。

二、審計方法分析

面對采用創新型商業模式的企業時，審計機構如何避免傳統審計方式存在的不足，及時發現企業的財務問題，是新形勢下審計機構面臨的新挑戰。渾水公司的做空報告中采用的方法對審計機構革新審計方式和審計程序具有借鑒作用。

實地觀察法操作簡單，靈活方便，可以直觀且客觀地反映被審計單位的經營狀況及內部控制運行情況，但其存在明顯的缺點，受人力、物力及時間的限制，無法對被審計對象的全部活動實地觀察。

渾水公司做空報告中采用的觀察法完全彌補了實地觀察法的缺陷，其主要采取三種途徑獲取數據。第一種是對于門店的實地觀察，調動了92名全職和1418名兼職人員，成功記錄了981個工作日620家門店的流量，并且覆蓋了門店的100%營業時間，觀察范圍相當廣泛。第二種是視頻記錄，選擇一個可以直視收銀臺的位置，錄制視頻，記錄了門店從開門到關閉的平均每天11.5小時營業時間的人流量，并且在錄制視頻的同時統計購買產品的客戶數量。第三種是實物驗證，根據實地觀察和視頻記錄里的數據推算單個門店每天的訂單數量：單個門店每天的訂單數量=自提產品的客戶數量+配送人員取走的咖啡紙袋數量。

從上述三種數據獲取途徑可以看出渾水公司投入了大量的人力和時間，從而使其實地觀察得到的數據更具全面性和準確性。對比事務所審計時實地觀察法的應用，受人力及時間的限制很難做到全方位的觀察，使其難以獲取到真實有效的信息。

2.檢查法

檢查法的目的是確定會計記錄和書面文件的真實性、合法性和一致性，主要包括會計記錄和書面文件的審閱以及會計記錄的核對，檢查法中涉及的會計記錄或者文件一般都是被審計單位提供的，渾水公司并沒有獲取相關的文件內容，而是采用票據核實法，利用從客戶處收集到的數據，計算得出2019年第四季度每個自取訂單中包含1.08件商品，每個外賣訂單包含1.75件商品，平均為每個訂單1.14件商品。而2018年平均每個訂單的商品數為1，74，到2019年第四季度下降到1.14，呈下降趨勢。

渾水公司對瑞幸咖啡銷售單價分析時采用了對此分析法，瑞幸咖啡對外披露的2019年第三季度的銷售單價為每件11.2元，而渾水公司利用其收集到的25843張收據計算得出其銷售單價為每件9.97元。

綜合這兩個數據，瑞幸咖啡的銷售單價及單個訂單包含的商品數與其披露的相比明顯偏低，這與他大幅度的銷售業績的增長矛盾。從注冊會計師的角度，如果片面的只對瑞幸咖啡提供的文件資料用檢查法分析，或許很難查出其中的端倪，注冊會計師可以從實際出發，獲取獨立充分的審計證據并加以分析，由此得出的結論更加準確可靠。

3.會計試算法

在這一工作中還會涉及到套牢成本問題。所謂套牢成本指的是用戶長時間下來可能投入的時間、金錢等，即便存在不滿意情緒，在未來也不能進行有效的回收。這一成本的出現主要是在雙方心理互動作用下產生的，和經濟投入沒有必然聯系。套牢成本受到兩個因素影響，其一，是用戶對過去成本投入的越多，用戶就越會受到套牢成本的影響。其二，用戶在不同平臺的互動過程中，平臺對心理的依賴感將不斷增加，甚至會對用戶轉換工作的難度進行提升。

渾水公司借鑒試算平衡的方法，將實際情況與瑞幸咖啡財務報表中披露的信息進行對比，發現其在2019年第三季度多報了3.97億的門店經營利潤。而在瑞幸咖啡財務報表中披露的廣告費用與渾水公司通過點擊率追蹤法獲得的廣告實際支出的差額為3.36億元，這與多報的經營利潤數額十分接近，由此判斷瑞幸咖啡可能存在虛增廣告支出，虛報經營利潤的問題。

4、行業調查法

渾水公司十分注重對行業的整體了解，積極向有關專家咨詢。在調查瑞幸的過程中，渾水公司對咖啡行業的盈利模式進行了調查研究，例如星巴克的發展速度、公司規模和盈利能力等。將瑞幸咖啡旗下品牌小鹿茶的獲利能力與巴克的“玩味冰調”產品和喜茶的相關產品進行對比分析，由此推斷瑞幸咖啡的商業模式是否存在問題。

對比來看，注冊會計師事務所很少會對被審計單位所處行業進行深入分析和對比，大多數的事務所僅僅是對被審計單位提供的財務報表進行審計，忽視了其財務報表本身不存在問題但實際上嚴重偏離行業平均水平的情況。

5.其他方法

渾水公司的做空報告中還涉及到很多其他方法，例如關系圖分析法，將瑞幸咖啡有關關聯各方資金往來及持股比例情況通過分析表來展示，更加清晰直白，相關關系一目了然；趨勢分析法，做空報告通過對亞洲地區人們消耗咖啡與茶葉的歷史趨勢和中國人均咖啡豆消耗量，推算瑞幸咖啡的銷售利潤是否存在較大不妥；盡職調查法，對瑞幸咖啡的主要責任人進行調查，查看是否存在違規處罰等；合規評價法，對瑞星咖啡旗下小鹿茶進行合規調查，發現其未達到特許經營者資格。還包括稅務倒推法，經濟分析法等。

這幾種方法比較適用于會計師事務所，因為不需要投入太多的人力、時間和資金，并且這些數據可以從官方途徑查詢得到，客觀性較強，不容易被修改，以此類方法獲取的信息可以用來佐證或者推倒計算其他財務指標，使審計證據證據客觀性和完整性。

綜上所述，渾水集團的做空報告運用了很多審計技術與方法，并且在某種程度上對這些方法的運用優于會計師事務所，不論是實地觀察、調查還是對財務報表的檢查，都從實踐角度進行，獲取的證據十分全面完整，值得注冊會計師事務所借鑒。考慮到資金及人力資源等方面的因素，注冊會計師審計很難像渾水公司一樣，投入如此多的人力和時間，全覆蓋的收集證據，但是可以借鑒做空報告對傳統審計方法的應用角度。對于被審計單位提供的信息不能完全接受和認同，可以抽樣選取一部分，實地監察，獨立于財務報表之外進行分析，并且結合當時行業和市場環境，由此得出的結論與通過被審計單位提供的資料文件得出的結論進行對比，可以更好的驗證被審計單位提供材料的真實性以及其經營活動的運營情況。

三、建議

通過對上述渾水公司做空報告中使用的審計方法以及對上述方法在事務所審計的應用分析，針對事務所審計的角度，提出以下建議：

（一）審計機構應充分利用信息技術。

會計師事務所大多數采取傳統的審計技術方法開展審計工作，缺少對大數據技術的應用。傳統的審計方式具有滯后性的特點，因為財務報表審計有時間局限性，很難及時發現問題。而且對公司賬簿、報表的審查或實地調查需要花費的時間較多，這就要求審計機構在面對被審計公司的財務數據時，具備較強的數據分析與儲存能力。而大數據這一工具完美的解決了傳統審計滯后性和時間局限性的問題。

大數據與區塊鏈技術的應用，使網絡信息可以及時共享，增加了篡改數據的難度，可以有效的幫助審計機構收集、整理、分析數據，不受時間和地點的限制，而且在網絡平臺上可以收集各個部門的數據，提高了數據資料的準確性，減少審計人員收集數據的時間，使資料的收集更加便利，大幅提升審計的工作效率。另一方面，利用大數據對數據進行分析和預測不但降低了審計只對部分抽樣導致的數據不完整的風險，而且使分析的結果更準確。

（二）審計機構應重視對公司商業模式的分析。

傳統的大數據審計出具審計報告所依據的材料等都是由被審計單位提供的，有些資料文件的真實性難以辨別判斷。此時可以借鑒渾水公司做空報告里的角度，注冊會計師在保持獨立性和客觀性原則的前提下，從不同渠道獲取被審計單位信息，不片面單一的依靠被審計單位提供的財務報表等資料，例如審計人員可以從被審計單位實際經營和經濟往來出發，即從公司提供的內部賬簿、報表以外的角度分析，加強審計機構對公司的了解，明確相關行業信息，掌握被審計單位的業務范圍，及時發現問題來源。同時審計人員應對管理層個人誠信、道德等予以關注，了解公司文化及內部控制的執行情況，對存在疑點的地方保持應有的職業審慎和懷疑的態度。

（三）審計機構應增加階段性審計

通常，會計師事務所僅僅對被審計單位進行年審，例如瑞幸咖啡，此次財務問題是在其上市時被爆所披露的財務數據問題，此時安永會計師事務所尚未對其2019年三、四季度的財務報表進行審計。如果審計方式采用季度審計，可能安永也會及時發現其財務問題。因此建議審計機構增加對季度報表的審計，縮短每次審計的時間間隔，對于被審計單位的經營異常點和財務報表問題點給予實時關注，促進被審計單位整改，這也有利于注冊會計師及時了解被審計單位的經營發展狀況，及時發現問題，保護投資者利益，降低審計機構的審計風險。