“雙一流”建設背景下學科案例教學的研究與實踐
——以資產評估為例

華東交通大學 杜麗慧

“雙一流”建設是中國高等教育領域繼“211 工程”“985工程”之后的又一國家戰略。課程建設在“雙一流”建設中具有舉足輕重的作用，“雙一流”建設呼喚課程變革。

資產評估學作為一門應用性較強的學科，在規范資產運作、維護經濟秩序、促進經濟發展等方面具有重要作用。然而目前資產評估課程仍多采用傳統的“教師課堂授課”模式，該模式很難使學生理解現實中的評估實務問題，不利于培養學生的研究能力和知識應用能力。高校資產評估課程的課堂教學中引入案例，可將專業理論滲透到評估實務中，促進學生理論聯系實際，培養學生實務操作能力。筆者通過對資產評估學教學案例的設計與實踐，總結出一套完整的資產評估教學案例設計模式。通過運用這一模式，將枯燥的理論知識與評估實務結合，激發學生的興趣，最終提高教學質量，順應“雙一流”建設的趨勢。

一、資產評估課程引入案例教學法的必要性

（一）深化資產評估教學方法的改革

資產評估是一門實踐性較強的學科，在人才培養過程中要致力于“學以致用”的目標，選擇的案例公司是現實中的企業，促進評估理論知識和評估實務操作的交融。案例教學可以彌補單純“灌輸式”教學方法的缺陷，鼓勵學生積極參與討論，引導學生將理論知識應用于實踐，加深對資產評估實務的理解。因此，案例教學法完全適用于資產評估課程。

（二）增強學生學習的主動性、積極性

通過案例教學，可以充分調動學生的積極性。案例討論前，學生通過網絡、書籍查閱案例公司的背景資料，認真思考、分析，為案例討論做準備；案例討論時，大部分學生勇于回答問題，敢于提出質疑并陳述自己的觀點；案例討論后，學生積極總結，進一步鞏固所學理論知識。總之，在案例教學中，學生是主角，在接受知識的同時主動積極探索，將所學的理論知識融會貫通，構建清晰的知識脈絡體系。

（三）提升任課教師的素質

案例教學需要任課教師轉變傳統的教學觀念，更新傳統的教學方法，對搜集的現實材料進行加工、整理，最終編制課堂教學案例。在這一過程中，需要教師對資產評估理論知識有深刻理解，同時對其實踐能力提出更高要求。在案例分析講授過程中，教師要轉變傳統的“講解員”角色，及時對學生進行引導并能回答學生的疑問。案例討論結束后，教師應對整個講解、討論過程進行總結，對學生的思維誤區進行糾錯。因此，設計案例、分析案例、案例總結的過程對教師的理論知識水平和業務實踐能力提出更高的要求。同時，在這一過程中，教師的整體業務素質、教學與科研水平無形中得到提高，真正實現了教學相長。

二、資產評估教學案例的設計與實踐——以企業價值評估為例

企業價值評估對于投資者正確分析企業的價值和發展前景、做出并購等重大決策有十分重要的意義。企業價值評估也是近年來資產評估課程教學中的重點和難點。筆者以企業價值評估為例，對教學案例的具體設計和實踐進行實例演示。

（一）案例選取

1.相關知識點。收益法是企業價值評估的重要方法，難點在于如何結合企業實例準確預測收益法的三個基本參數：企業收益額、折現率、收益年限。因此，我們試圖通過設計教學案例來更好地幫助學生掌握收益法在企業價值評估中的運用。

2.案例選取動機。選取五糧液集團有限公司（以下簡稱“五糧液”）作為教學案例的原因主要有兩點：首先，五糧液作為中國白酒的典型代表為國人所熟知，學生易于接受，并能快速搜索到公司相關信息；其次，近幾年，A 股市場特別慘淡，多數投資者虧損慘重，但是白酒股卻不斷創歷史新高，從而引發人們對白酒股股價是否被高估的思考，通過模型分析計算，可將五糧液的股權價值與市場價值對比，可判斷其股價是否被高估。

（二）“What—How—Why”問題設計

案例選取后，教師可以按照“What—How—Why”問題法進行案例設計，在學生討論的過程中，由教師提出相關問題，通過設置各個環節的問題引導學生展開案例分析，最后由教師對學生討論的過程和結果進行總結評價。各環節信息主要來源于公開的媒體新聞以及五糧液公司的公告數據。

1.“What”環節。此環節設置的問題旨在引導學生通過新聞報道和公司年報分析五糧液的經營狀況，計算五糧液2014—2018 年的自由現金流等情況。

問題1：請在查閱五糧液年報信息的基礎上評價其近年來的經營業績。

問題2：什么是企業的自由現金流？如何進行計算？將五糧液2014—2018 年的自由現金流通過表格的形式列示。

2.“How”環節。此環節設置的問題旨在引導學生通過分析五糧液2014—2018 年的相關數據，預測2019—2023 年的自由現金流量，利用收益法計算其企業價值及股權價值。

問題1：通過查閱公司財務數據，分別計算五糧液2014—2018 年營業收入增長率平均值，利用平均值預測五糧液2019—2023 年的營業收入。

問題2：通過查閱公司財務數據，分別計算五糧液2014—2018 年的營業成本、稅金及附加、三大期間費用、折舊攤銷、營運資本增加及資本性支出，均按照與銷售收入的比值，利用比值預測五糧液2019—2023 年的營業成本、稅金及附加、三大期間費用、折舊攤銷、營運資本增加及資本性支出（資產減值、投資收益、營業外收支比重極少，這里做忽略處理）。

問題3：利用上述預測數據，計算五糧液2019—2023 年的自由現金流量。

問題4：通過查閱公司利息支出及負債平均數，計算五糧液的債務成本；通過計算公司資產負債率確定五糧液的負債比重。

問題5：選擇長期國債利率作為無風險利率，滬深300指數的凈資產回報率作為市場收益率，選用滬深300 指數和宜賓五糧液最近36 個月的收盤價測算β 值，最后計算股權成本。

問題6：計算五糧液的加權資本成本，作為折現率。

問題7：估測企業的終期價值。估測企業的終期為2024 年之后的區間，在預測自由現金流量增速時，采取不高于GDP 增長率的5%來確定。

問題8：根據上述資料，利用收益法計算五糧液企業價值。問題9：根據五糧液負債價值，計算股權價值。

3.“Why”環節。此環節設置的問題旨在引導學生在上述兩個環節所獲取信息的基礎上，比較五糧液的股權價值與市場價值，分析兩者不同的原因。

問題1：查閱五糧液的股價變動，與評估的股權價值進行比較，判斷股價是否被高估。

問題2：若股價被高估，分析股價被高估的原因是什么？對完善我國資本市場有什么啟示？

（三）教學案例實踐中應注意的問題

資產評估教學案例一定要來源于現實，又要指導現實。在教學案例組織過程中，教師首先應根據班級學生規模進行合理分組，了解每個小組興趣點的基礎后在選題、分析等環節給予必要的指導。在資產評估教學案例教學方式上，則可以采用真實性示范案例和模擬案例結合的方式。

筆者以資產評估學課程為例，首先介紹了資產評估課程引入案例教學法的必要性；其次針對企業價值評估，選取五糧液集團有限公司作為教學案例，按照“What—How—Why”問題法探索了教學案例的設計方法，總結出一套完整的資產評估教學案例設計模式；最后，指出教學案例的實踐中應注意的問題。筆者認為，通過運用這一模式，可以激發學生的興趣，順應“雙一流”建設的趨勢。