全球經濟背景下我國金融證券化的發展趨勢

張珊（西南財經大學）

從當前社會整體來看，金融業發展直接影響著整體國民經濟的穩定性和發展速度，隨著金融業的發展，全新的金融證券化隨之產生，并且快速發展并構成了當前經濟的最主要的組成部分。從當前的總體情況來看，世界各國都在致力于金融證券化的深化推進，我國亦是如此。根據相關調查報告顯示，我國證券化金融產品整體交易額出現爆發式增長，證券化金融市場規模正呈現爆炸式增長態勢。然而由于我國金融證券化起步晚金融模式和機制還處于改革與創新階段。因此加大對金融證券化的探索與研究勢在必行。

剖析金融證券化基礎理論概念以及基本特征

對于金融證券化而言，從理論概念的角度即銀行以債權為全新的擔保形式，通過正式發售固定數量的抵押證券，意向投資者可以通過認購來持有，或者企業通過發行企業自身的金融債券來實現資金的獲取，從而有效的實現企業直接成功融資。金融證券化的應用從某種意義上而言為企業持續發展融資提供了新的思路，可以卓有成效的降低企業融資的成本支出，從而為企業的健康穩定的可持續發展。從社會角度而言，金融證券化的出現和發展進一步的為我國經濟社會持續保持近十年來高速發展的速度提供了強有力的支撐，科學引導了當前社會富資金的合理流通并且有效的提高了金融投資收益率，從而真正推動了我國經濟及社會資本實現了科學高效的閉環式的循環發展。金融證券化從出現到發展都與我國金融產業日新月異的發展密不可分。首先金融證券化真正有效的推動了銀行、第三方投資企業等金融機構的資金流轉從而實現了投資收益的增加，另一方面還有效的抑制了投資所面臨的各種風險，為我國現代金融業優化升級提供了有效的保障，為我國整體金融業科學發展鋪平了道路。

深入剖析我國金融證券化的發展歷程及所呈現的特征

（1）證券整體規模呈現出大幅增長的趨勢。與前期我們長期所沿用的傳統固定利率債券比較而言浮動利率類債券與股權關聯類債券預期能夠實現更多的投資收益時所面對的投資風險也相對降低，這極大的降低了融資企業在在資本市場上獲得融資的難度，同時所付出的融資成本更低。

（2）衍生債券是金融證券化優化創新的成果。衍生債券亦是我國金融證券化在發展過程中不斷優化創新的成果，其產生的社會背景是全球金融所呈現的證券化趨勢愈演愈烈，同時原有傳統的固定利率金融模式逐步金融市場發展過程中被取代，浮動利率的機制逐步在全球多數國家中出現，在這種情況下利率受到匯率變化的影響越來越強，從而致使隨之而來的金融風險也越來越高。在這種情況下，這些諸多因素為衍生債券的誕生創造了條件，這種證券通過剝離生產經營收益中的風險，將其單獨售賣給追求更高收益的群體，這種模式一方面可以降低企業運營的整體風險，促進企業核心競爭力的進一步提升，同時金融證券化的出現也進一步推動我國經濟社會和諧穩定發展帶來更多的保障。

（3）經濟金融逐步國際化。近年來經濟全球化愈演愈烈，全球金融證券的發展也隨之提速，全球許多國家的資本市場的交流和溝通也在不斷的提升，通過這種交流和溝通，各個國家的金融規則以及制度趨同的趨勢也越來越明顯。在這種大形勢下，國家可以創新出更加多樣化的證券產品從而推動資金流動及證券交易，從而吸引越來越多的國外籌資者與投資者進入本國的證券市場。

（4）先進電子化、信息化技術在金融證券上的應用。在金融證券化整個發展歷程中，互聯網信息化手段的進一步應用對現代證券業的發展產生了重大的影響。計算機、互聯網技術、信息技術的廣泛應用進一步優化了人們獲取信息的渠道，徹底改變了原來只能通過實體的證券交易市場或者書面的資料實現信息獲取轉變為當前通過互聯網隨時隨地自主的獲取所需的信息，從而最大程度的實現了金融信息的信息對稱性和及時性。正是由于信息化的證券市場在信息共享以及傳播信息的效率、準確性以及速度都具有較大的提升，同時各種中介機構所展示的信息也是非常完整和全面的，比如這些機構隨時隨地的針對個別債券的風險評級、收益評級等信息的公布，這樣可以最大限度的改變原來存在的融資者與投資者長期存在的信息不對稱的突出矛盾，一方面可以大幅降低證券交易費用，另一方面可以促進我國證券市場的流動性的提高，從而帶動我國證券市場的高效運轉，切實為我國整體金融證券化科學的發展鋪平道路并且夯實了基礎。

探索未來我國金融證券化可持續發展的方向和未來趨勢

（1）進一步提升我國金融證券化投資強度，科學的調整金融管理政策。就我國商業銀行金融證券化投資現狀而言主要存在著以下主要的形式：基礎建設類債券、保值國家債券、財政類國家證券、金融類證券以及最為常見的股票等等，國家債券相比其他債權模式而言投資則顯得更加集中。為了推動我國金融行業的科學發展，推進商業銀行參與到金融證券化的進程中來進一步尤為重要，一方面當商業銀行自身積極、主動的尋求發展時將會更加積極參與到我國證券市場證券化的發展中來，這將極大的提升社會閑散資金進入金融市場的效率，從而進一步穩定經濟社會。

（2）進一步推進金融資產實現證券化。金融資產證券化從某種意義上即資產證券化。針對我國的證券化，雖然我們起步比較晚但是我們擁有了更多的學習的機會，因此我們要善于借鑒國外金融證券化的諸多成功經驗以及國外科學界對于金融證券化理論研究成果，從而實現我國證券市場的跳躍式的發展，從而真正幫助我國資產證券化在全球證券市場占據一席之地。

（3）金融工具優化創新。翻閱金融市場證券化發展史，我們充分的吸納和借鑒了國外許多成功經驗以及相關理論，同時結合我國自身的現狀去實現創新改進從而不斷的完善我國金融市場證券化之路。通常而言實現對金融證券化推動主要通過以下兩種方式，一方面是有效加大我國各級政府制定各種針對性的政策性的扶持。公有制經濟為主體，多種所有制經濟共同發展是我國基本的經濟體制。針對證券市場而言，我國政府在經濟發展過程中發揮著巨大的作用，為了科學有效的促進我國金融證券化的跨越式的發展，我國各級政府必須切實制定科學合理有效的幫扶政策，同時不斷健全和完善我國金融管理法律法規，從而為我國金融市場的可持續發展提供有力的法律保障，促進我國金融市場實現長期穩定高速發展。另一方面推進我國金融證券實施金融創新。構建一個以市場為基礎的金融管理體系，加強金融證券市場管理，不斷完善利率與匯率的市場化，從而促進我國金融證券化的不斷發展，創新金融工具，進一步提高了金融服務質量，實現了金融業的健康、可持續發展。

（4）完善政策引導，為金融證券化提供強有力的助力。從我國基本國情來看我國金融證券化的動力動力來源主要是三個方面：首先完善法律法規提供制度支持。為了有效的推進我國金融證券化科學發展，我國政府需要整合相關資源促進金融工具的全面推廣。其次是鼓勵金融服務創新從而提高我國金融業核心競爭力。從跟不上講金融服務創新是我國金融證券化長久發展的核心動力。信用評級創新指的是證券化出現以后，信用評級機構通過創新而形成的全新的新型評級方式，這種方式一方面創新性的對證券化組織者、服務者以及所有參與機構建立了完善而全面的檢查與監督機制，還科學的融合了證券化資產、金融資產等各個信息渠道的信息。

整體而言，隨著市場經濟的不斷發展，金融業逐步在我國經濟中占據越來越重要的地位，所承擔的責任和發揮的作用也隨之變大。就目前而言，金融證券化是全球各個國家金融業發展最為重要的發展形勢和發展方向，因此我國發展金融證券化的道路是必然的。正是因為如此，為了更好的推動我國金融證券化的科學發展，一方面我們必須深入對金融證券化所蘊含的內涵進行準確理解，同時我們還要善于借鑒國外成功的、先進的經驗，同時與我國基本國情和實際情況相結合，從而制定出具有中國特色的金融證券化發展道路，實現我國金融證券跨越式發展。