政府補貼對企業R&D投入的影響

夏玲

【摘 要】 從凱恩斯到弗里德曼，從計劃經濟到市場經濟，政府和市場的關系一直都是被熱議的話題。政府補助對企業創新可能存在激勵效應和擠出效應，根據以往的研究來看，兩種相對應的效應并不矛盾，政府補助對企業創新的影響隨著政府補助的增加呈U型分布。其表現在于，一是政府補助對企業創新的影響因行業屬性、時間、外部環境而異;二是政府補助包括直接政府補貼和間接稅收優惠，影響也不一樣，所以兩種對立效應存在是合理的。為了加強政府補貼對企業創新的效果研究，采用熵值法構建包括直接政府補貼和間接稅收優惠在內的政府補貼指數，研究政府補貼與企業R&D投入的關系，結果發現政府直接補貼對企業R&D投入的作用效果大于稅收優惠和稅收負擔，且政府補貼會擠出企業R&D投入。

【關鍵詞】 戰略性新興產業; 政府補貼; 固定效應; 研發投入; 擠出效應

【中圖分類號】 F276? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）24-0132-06

一、引言與研究綜述

（一）引言

創新，對于一個國家經濟發展的重要性不言而喻。1912年，熊彼特在《經濟發展理論》一書中曾提出過創新理論，并論述了創新技術、變革方法的重要性。黨的十九大強調創新是發展的第一動力，提出了建設創新型國家的重要內容，創新一直是學者們研究的熱點話題。

在戰略性新興產業資金來源中，政府補貼（包括直接補貼或間接資助）一直占據著重要的地位。政府和企業是經濟中的不同主體，在政府補貼的行為中，政府扮演的是委托人的角色，企業是代理人，政府對企業的補助實質上是為了調節和促進經濟的有效運行，糾正市場失靈，為企業創新活動的開展創造合適的外部環境，因此政府補貼與企業創新有某種程度的關系。庇古于1920年指出，政府為了提高資源配置效率，采取征稅和補貼等手段，目的就是減少外部性的低效率，降低私人成本，從而使資源的配置達到最優;李浩研等（2014）和李維安等（2016）研究發現，稅收優惠通過降低成本對企業R&D投入存在激勵效應。

鑒于我國戰略性新興產業迄今為止市場化進程仍相對落后，政府在市場化程度較低的領域中很可能較市場化更高的領域發揮的作用更為顯著。而我國政府作為企業外在環境中極其重要的組成部分，本身對社會經濟的干涉比一般國家或地區更明顯，各級政府都支配著大量重要資源，對經濟活動具有相當大的干預能力;政府與企業之間的關系也遠比一般國家密切和復雜。盡管我國政府近年來對經濟的控制從總體上來說有所弱化，但政府干涉現象在地方政府中仍較為明顯，所以政府對企業經濟的運行有一定影響。

（二）研究綜述

為了研究政府補貼與企業R&D投入的關系，本文梳理了相關方面的文獻。關于兩者的關系，現有的研究有不同的結論。

1.政府補貼會刺激企業R&D投入

有學者認為，政府補貼對企業研發投資具有激勵作用。在國外研究中，Hamberg[1]選取了8個行業數據進行實證分析，結果表明，其中有6個行業的政府補貼能顯著刺激企業研發投資;Scott（1984）及Mansfied（1986）認為政府直接補貼及間接稅收優惠對企業R&D投入均具有激勵效應;Saul Lach（2002），Xulia Gonzalez（2008）和Eui Young Lee（2010）研究了各國的中小型制造企業，發現政府補貼有效地刺激了研發投資。國內也有相關方面的研究，許治等[2]構建模型得出，政府科技補貼顯著正向影響對企業研發支出;朱斌等[3]研究發現，政府補貼激勵企業研發;鄒洋等[4]的研究卻表明，直接政府補貼和間接稅收政策能刺激企業科研投資，而直接政府補貼刺激作用更強;陳遠燕（2016）則認為，間接的稅收優惠較直接政府補貼而言，刺激作用更明顯;湯萱等[5]認為，政府直接補貼顯著促進企業研發效率，但間接補助的促進作用不明顯;吳祖光等（2017）研究表明，政府間接補貼中加計扣除和投資抵稅稅收優惠對企業研發具有激勵效應;余菲菲等[6]對科技型中小企業的構建面板模型得出政府對科技型企業的補助只有顯著的激勵效應且這種激勵效應隨著補助的增加而不斷降低;發現，創新補貼對企業科研創新和產出有明顯的積極作用，而其他非創新補貼則沒有效果;李香菊（2019）的研究表明，直接的政府補貼和間接的稅收優惠都對企業R&D投入具有顯著的刺激作用，且這種刺激效應具有一定時滯性和延續性;王釗（2019）的斷點回歸得出，間接稅收優惠與企業創新正向相關，且直接政府補貼有利于強化這種相關性;張兆國等（2019）在雙重差分法等的實證下發現，間接稅收優惠對企業R&D投入具有激勵效應。

2.政府補貼會擠出企業R&D投入

也有學者認為政府補貼對企業研發投資具有擠出作用。在國外的文獻中，Shrieves（1978）認為，政府補貼對企業R&D投入和支出具有擠出效應;Lichtenberg[8]在Hamberg的研究基礎上運用不同的計量方法進行追蹤數據深入研究發現，當運用工具變量法研究時，政府補貼對企業科研投入存在替代效應，當運用固定效應模型檢驗時，政府補貼對企業科研投入存在互補效應;Wallsten[9]的實證分析表明，政府補貼對企業研發投資具有完全的擠出效應。在國內的研究中，呂久琴等[10]研究表明，政府研發補貼擠壓企業的研發投入;熊維勤（2011）分析表明，政府補貼負向影響企業研發效率;肖丁丁（2013）研究得出，政府補貼會擠出企業研發支出;李爽[11]的研究結果表明，政府補貼并沒有發揮刺激作用;方文雷等（2016）得出政府補貼一旦過高就會擠出企業R&D投入，所以應將政府補貼控制在合理的范圍;張彩江等[12]認為，珠三角地域創新企業的政府補貼大大擠壓了債券融資，在外部融資中適當的政府補貼顯著正向影響企業科研投入，補助過多則會產生擠出效應，所以補助并非越多越好。

3.政府補貼和企業R&D投入的中介效應和調節效應

關于政府補貼和企業研發投資的中介效應和調節效應的實證分析，中介效應即政府補貼通過影響企業研發投資來影響企業的創新效率、企業價值、公司績效等指標，而調節效應即分析外部因素（比如企業所處時期、行業屬性等指標）如何作用于政府補貼對企業科研創新的效果。比如雷鵬等[13]發現，政府補貼通過緩解企業融資約束顯著提高企業研發效率;黃藝翔等[14]認為，政府補貼明顯刺激企業科研投入，當企業所有權性質為國有、持有較多風投時，這種刺激效果更明顯;喻青松等[15]基于門檻回歸發現，當具有創新潛力的企業需要融資時，政府補貼對科研投入具有顯著的激勵作用;盧佳友等（2017）認為，政府補貼刺激研發投入，且沿海地區企業的這種激勵效應更明顯，但資本結構在沿海地區反向調節政府補貼的激勵效應;李萬福等[16]認為政府創新補助對企業創新投資的激勵效應并沒有那么顯著，且這種激勵還受到行業屬性、內控水平和市場環境的影響;武志勇等[17]認為政府科研補貼與企業科研投資和創新效率正相關，且企業科研投資發揮中介效應;朱永明等[18]得出政府補貼對企業科研投入和產出具有激勵作用的結論，且企業所處時期影響政府補貼的作用，成熟期的企業比成長期和衰退期的企業具有更強的激勵效應;毛思琪[19]對信息技術產業的實證分析結果表明，政府補貼會擠出企業科研投資，但資產負債率等指標會緩解這種擠出效應。

基于上文的綜述分析可以發現，政府補貼與企業R&D投入的關系較為復雜，學者沒有得出一致的結論，在相關文獻研究中，可能存在激勵效應，也可能存在擠出效應，或者兩者同時存在，而且直接政府補貼和間接稅收政策是否有顯著影響，不同的研究也得出了不同的結論，有的學者還加入了其他因素，比如行業屬性、企業所處生命周期、融資約束等發揮中介作用或調節作用。戰略性新興產業是國家重點關注的新興行業，理論上而言，政府干預對企業的發展有相當大的作用，但不同的企業樣本作用效果是否一樣，還有待實證檢驗?；仡櫘斍靶蝿荩瑒撔履芰Σ蛔闶侵萍s經濟進一步發展的瓶頸，而研發投入是企業創新能力最直接的體現。因此，探究政府補貼與企業R&D投入存在何種相關性有一定理論和實踐意義。那么，以戰略性新興產業為例，政府補貼對企業R&D投入是存在激勵效應還是擠出效應呢？政府直接補貼和間接稅收優惠的作用效果是否一樣？下面，本文將通過實證分析研究這些問題。

二、研究設計和變量選取

（一）研究假設

基于上文對各學者相關文獻的分析，本文提出以下相關假設。H1a：政府補貼對企業R&D投入具有激勵效應;H1b：政府補貼對企業R&D投入具有擠出效應。H2：政府直接補貼效果較間接稅收優惠和稅收負擔更明顯。

（二）模型設定

企業創新活動的發展需要資金投入，企業R&D投入是企業創新活動的最直接體現，也是衡量企業創新能力的重要指標。比如有學者用企業研發人員比、R&D費用與財務指標的比值等衡量企業研發投入和創新能力。比如呂久琴等（2011）用研發投入值除以企業期初主營收入值作為研發投入強度指標;李路路（2014）以研發總支出與企業銷售額的比值作為企業研發投入指標;黃藝翔等（2015）、喻青松等（2016）用研發支出與總資產的比值作為企業研發投入;鄒洋（2016）、盧佳友等（2017）用研發投入額比上營業收入的值來衡量研發投入強度;湯萱等（2016）從研發投入和研發產出兩個方面選取指標，分別用R&D費用和研發人員、專利申請數和企業新產品銷售收入衡量;郭■（2018）將研發支出除以總資產和研發支出的營業收入來衡量企業的研發投入強度，并以專利申請數量作為企業研發支出的衡量標準;張兆國等[20]用研發資金投入衡量企業創新能力;吳松彬等（2019）、陳立泰等（2019）以研發費用衡量企業研發投入;毛思琪（2019）選取了兩個指標反映企業研發投入，以研發支出與營業收入的比衡量研發投入強度，公司的研發支出以公司研發支出與政府研發補貼和營業收入的比率來衡量。結合已有研究的普遍做法，為了較為直接地反映企業研發創新能力，同時保證檢驗結果穩健可靠，本文以研發支出與企業總資產規模的比值作為衡量企業R&D投入的指標。

為了檢驗政府補貼對企業R&D投入的影響，本文首先構建了政府直接補貼、間接稅收優惠和稅負的政府補貼指數指標體系，并采用熵值法計算相應的政府補貼;然后，將計算所得的政府補貼和其他控制變量代入EViews軟件中，根據Hausman檢驗，顯示P值為0，得出采用固定效應模型的結論;最后，根據2013—2017年的時間數據，檢驗時間效應是否存在，結果顯示P值為0.0000，通過了檢驗，因此，本文決定采用時間和個體固定效應模型檢驗政府補貼對企業R&D投入的作用效果，模型設計如下：

上述模型中的i和j分別表示個體和時間，j取0，1，2，3，4;R&D表示企業R&D投入強度;Govdx表示企業政府補貼;Control為本模型引入的控制變量;ωi，j表示個體固定效應;？漬j表示時間固定效應;ξi，j表示隨機擾動項。

（三）變量選取

1.因變量

R&D投入強度：R&D投入是企業在進行研發創新活動時最直接的資金投入，來自企業內部資金、政府補貼或外部融資等，企業資產中R&D投入占比直接反映企業研發能力，而研發能力反映企業的創新能力，因此本文以研發總支出與總資產的比值衡量企業R&D投入強度，作為本研究的因變量。

2.自變量

政府補貼：在當前市場環境下，結合我國的國情，我國經濟是市場經濟和政府干預結合的經濟，當市場失靈、外部性帶來低效率時，就需要政府出面，干預經濟。一是政府事前對相關產業的支持，為企業研發活動提供補助資金，旨在降低研發活動的成本和風險;二是政府事后對相關產業的扶持，比如為企業提供稅收優惠、減免稅收負擔等扶持政策，通過這兩方面鼓勵企業進行研發創新，提高成果產出轉化率。因此，本文選取政府直接補貼、稅收優惠和稅收負擔三個指標，構建政府補貼指數，利用熵值法計算得出各指標的權重，根據各指標的權重計算得出最終的政府補貼。

3.控制變量

企業R&D投入的影響因素除了政府補貼外還有其他因素，為了檢驗模型的穩健性，特引入融資能力、營業成本、銷售費用、治理環境和企業規模5個控制變量。

融資能力：企業需要資金進行研發活動，資金來源包括企業內部通過負債方式等籌集的資金和外部注入的資金，政府補貼即一種外部注入企業的資金，所以本文考慮用資產負債率表示融資能力變量。

營業成本：用營業成本除以營業收入的值表示，一定程度上反映公司運用資金的成本。

銷售費用：反映企業產品的周期，隨著銷售費用的增加，產品的生命周期縮短，從而刺激企業開展研發項目，增加研發投入。

企業規模：一般企業資產的價值相對較大，參考現有文獻的做法，以企業總資產的對數衡量企業規模大小。

治理環境：本文以企業性質表示治理環境，引入虛擬變量，國有背景為1，非國有背景為0。

主要變量定義如表1所示。

（四）數據來源

產業是國民經濟的命脈，是經濟增長的動力，在當前各行業深化改革的背景下，產業亟須轉型升級，國務院在2010年提出要重點培育戰略性新興產業，戰略性新興產業分為七類，信息技術產業是其中之一，主要包括以電子元器件、計算機和通信設備為基本產品的制造業。我國是制造業大國，因此，本文選取戰略性新興產業中的信息技術這一類行業為樣本，在查找數據的過程中發現，許多企業2012年以前和2018年的年報數據缺失，所以選取2013—2017年的數據作為研究的樣本數據，通過查找上海證券交易所及深圳證券交易所的年報數據，排除了數據殘缺的企業樣本，經過篩選后留下118家信息技術上市企業作為本文的研究樣本，所有數據均經過筆者手工處理而得。

三、實證檢驗與結果分析

（一）政府補貼指數測量方法與步驟

政府補貼是為了調節并促進經濟社會活動，一般在企業的財務報表中有相應的指標體現，但本文為了全面地分析政府補貼對企業R&D投入的影響，對政府補貼采取了指數法測量，從政府直接補貼、稅收優惠、稅收負擔三個方面選取指標構建政府補貼指數指標體系，采取熵值法建立測度模型，熵值法作為一種客觀賦予權重的方法，綜合決策矩陣輸出熵以確定每個指標的權重，避免了在指標體系的構建中人為主觀因素的影響，故本文對政府補貼指數的衡量采取熵值法測度。

本文構建了包括政府直接補貼、稅收優惠、稅收負擔三個指標的政府補貼指數指標體系，通過熵值法算出各指標的熵，熵越小，綜合評價效用越大，指標的權重也越大;反之，熵越大，指標的權重就越小。其計算政府補貼指數的步驟如下：

第一步，構建政府直接補貼、稅收優惠、稅收負擔的多屬性決策矩陣：

X=■

那么第i個企業的第j個權重是Pij=■;

第二步，根據Y=■■■Pijln（Pij）求得新矩陣：

Y=■

第三步，求出常數K=1/lnn，本文n指的是企業數;

第四步，確定第j項政府補貼指數的熵值：

Ej=-k■■■■■■Bij;

第五步，求得政府補貼指數的差異指數Dj=1-Ej;

第六步，計算政府補貼指數的權重Wj=■;

第七步，確定企業政府補貼指數Gij=■■■■■■Wj·Aij。

（二）政府補貼指數測量結果

根據上述熵值法測量步驟，計算得出2013—2017年衡量政府補貼的各指標所占比重。

從表2可以看出，2014年和2017年指標所占權重較集中于一種指標，其他年份的指標權重比較均衡，呈上下波動狀態，幅度較小。總體來看，三個指標對政府補貼指數的影響基本穩定，對政府補貼指數的影響由大到小分別是政府直接補貼、稅收優惠、稅收負擔。這說明政府直接補貼的效果大于稅收優惠和稅收負擔，政府直接補貼是事前政府按照國家下放的各項指標，有針對性額外地發放給企業開展研發項目、進行創新活動的直接補貼，以資助企業研發活動的開展，這種補助方式較為直接有力，所以效果更顯著。而間接稅收優惠和稅收負擔是事后對企業研發活動進行的扶持，這種補助力度往往較直接補貼小，比較而言，直接補貼的作用更迅速更明顯。H2成立。

（三）雙固定效應模型檢驗及結果分析

為了分析政府補貼對企業R&D投入的影響，本文對主要考察變量構建個體和時間雙固定效應模型的檢驗，結果如表3和表4。

根據上述雙固定效應檢驗結果得出方程：

R&Ddx=0.541-0.049Govdx+0.043Lev-0.006Cost+

0.007Sale-0.029Scale-0.010Owner

從面板模型的檢驗結果及所得方程來看，模型的擬合優度達到77.36%，方程的p值為0，通過了顯著性檢驗，每個變量對研發投入的影響中，政府補貼通過了5%的顯著性檢驗，但系數為負，表明政府補貼對企業R&D投入產生了擠出效應，擠出效應可能與行業屬性、企業所處時期、外部環境等各因素有關，H1b成立，表現為政府補貼每增加一單位，則企業R&D投入減少4.9%，融資能力、銷售費用、企業規模均通過了1%的顯著性檢驗，表現為融資能力每增加一單位，則企業R&D投入增加4.3%，銷售費用每增加一單位，則企業R&D投入增加0.7%，企業規模每增加一單位，則企業R&D投入減少2.9%。總體來看，模型結果較符合預期。

四、結論與建議

政府補貼為企業R&D投入提供外部資金來源，對企業研發創新具有重要的意義。本文針對戰略性新興產業采用定量方法進行研究，主要從政府補貼會刺激企業R&D投入、政府補貼會擠出企業R&D投入、政府補貼和企業R&D投入的中介效應和調節效應三個方面梳理并總結相關方面的研究成果，結合現有的思路運用熵值法構造政府補貼指數指標體系，根據面板數據建立個體和時間的雙固定效應模型，實證分析政府補貼對我國戰略性新興產業企業R&D投入的影響。

在利用熵值法測度政府補貼指數后，針對政府補貼與戰略性新興產業企業R&D投入分別進行固定效應模型和隨機效應模型檢驗，由檢驗結果可知，本文采用雙固定效應模型檢驗，結論與建議如下：

（一）做好頂層設計，完善政府稅收政策

研究發現政府補貼指數指標體系中，直接政府補貼比間接稅收優惠和稅收負擔作用效果更顯著。雖然政府直接補貼是國家事前對企業研發項目的支持，以資金緩解研發困難，便于研發活動的開展，補助效果明顯，但這種補助方式也有其弊端，比如可能難以兼顧公平政策和存在稅收流失的風險。間接補助表現為稅收優惠和稅收負擔等，作用形式較直接補貼多樣化，從發達國家間接稅收政策的實施經驗來看，有值得學習借鑒的地方。比如德國采取稅前扣除準備金稅收政策，以降低投資風險;加拿大采取稅額扣除的稅收政策;美國實施研發費用稅前扣除，并對設備和軟件加速折舊的政策。鑒于此，我國在發展戰略性新興產業的過程中，也可以采取從應納稅額中扣除研發支出的稅收優惠政策，對研發所需的設備及資產采取縮短年限加速折舊的辦法，從而提高研發產出率;比如日本為了鼓勵企業參與科研，開展創新活動，采取電腦購買損失準備金稅收優惠政策，所以我國對于戰略性新興產業的發展可以將風險準備金從企業產品銷售額中扣除;比如羅馬尼亞和馬來西亞根據投資額給予免稅政策，前者是對不同投資規模的企業實行一至七年的免稅政策，后者對大規模投資實行全面免稅政策，所以針對特殊的投資項目適當的稅收減免有利于提高企業的投資效率;再比如日本戰后經濟的發展主要根據經濟形勢不斷地調整稅收政策，才使得經濟有序地發展。由此可見，稅收政策并非一蹴而就，視經濟形勢和企業發展情況等適時調整稅率是有必要的。

（二）搭建融資平臺，補助控制合理水平

政府補貼對企業R&D投入存在擠出效應，盡管一般認為政府補貼有利于企業推進研發創新項目，但并不是政府補貼得越多，企業科研創新能力就越強，政府補貼的效果不僅取決于直接的政府補貼和間接的稅收優惠、稅收減免等政策，還依賴于外部環境、行業屬性、行業所處生命周期等其他因素。許多中小企業在轉化科研成果的過程中，經常會面臨融資不足的困難，政府補貼是提供資金的一種渠道，但這是遠遠不夠的，而且單純的政府補貼容易導致尋租，所以為了解決中小企業啟動研發的資金難題，可由政府搭建產業融資平臺，發行政府債券以募集社會閑散資金，實現多元化資金融資渠道，減少政府補貼過多導致的擠出效應。

（三）加大企業R&D投入，提高科技成果轉化率

在經濟深化改革的背景下，戰略性新興產業是重點培育對象，加大科研投入力度有利于提高新興產業的自主創新能力，所以為了提高新興產業科技成果轉化率，要加大對企業研發的投入。首先，要強化企業對科研創新的認識;其次，由于新興產業初期的發展難免會面臨各種困難，所以需要政府的支持，比如成立科研專項基金項目;最后，為擴大資金來源渠道，可以建立多元化的科技孵化器，打造政府牽頭出資、新興產業和科研機構提供技術，協作推動科技產出向產業化轉化的平臺，為企業研發提供合適的環境，提高科技成果轉化率。

（四）強化知識產權保護，調動企業創新積極性

政府對企業的補助并不是越多效果就越好，除了容易導致尋租和稅收流失外，還在于未用于研發項目的資源錯配浪費，政府支持企業研發并非盲目而行，需要根據不同的項目評估結果，進行適當力度的扶持，包括政府資金補助和鼓勵創新政策等，加強保護知識產權，調動企業創新積極性。為此，應當適當開設權威的鑒別及評估專利等科技成果的中介機構，保障在信息不對稱形勢下，企業知識產權能得到有效評估和公平合理的交易。

總而言之，戰略性新興產業是我國重點培育的產業，不管是市場“看不見的手”，還是政府“看得見的手”，其作用效果都不可忽視。不僅要結合市場經濟的特點助推戰略性新興產業的進一步發展，更要時刻關注新興產業的發展形勢和進程，有效實行政府干預作為。不僅應將政府補貼控制在一個合理的水平上（因為只有適當的政府補貼才有利于企業的科研創新，補助過多既容易導致尋租，也會擠出部分其他資金的投入），而且政府應積極搭建產業融資平臺，實現多元化的融資渠道，強化知識產權的保護，調動企業的創新積極性。充分發揮政府補貼的作用有助于培育出一批創新能力十足的戰略性新興產業，而這也是未來發展的方向。

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