企業財務風險的成因及其防范分析

廣東誠安信會計師事務所有限公司

引言

企業財務風險會引發企業喪失償債能力與失去股東收益的風險，對于企業發展影響巨大，甚至起到決定性作用。如何充分抓準市場經濟發展的整體趨勢，結合企業自身情況找出財務風險的影響因素，繼而對財務風險采取具有針對性的防范措施，促進企業健康發展，值得我們深思。

一、企業財務風險成因

（一）融資風險

①資金結構不合理。很多企業會通過財務杠桿開展負債經營以提升企業整體獲利能力，但隨之而來的是企業所需承受的財務風險。因為有銀行借款的存在，在企業生產經營利潤降低的情況下，便會使企業面臨一定資金風險，提高破產概率。②“短債長投”問題。企業發展最為根本的目的在于生存，獲取更好的抗風險能力和市場競爭力，使股東權益實現最大化。而單純追求規模經濟，必將造成盲目擴張的情況出現，使企業忽略所面臨的財務風險，沉浸于企業資產高速膨脹之中，長此以往必將使企業資金鏈斷裂。③資金成本問題。如果企業在生產經營，拓展自身規模的過程中，權益成本比例較小，主要采取負債成本的方式，雖然能夠在短期之內解決企業發展問題，但卻要付出大量資金成本，影響企業償債能力，形成惡性循環。

（二）投資風險

①對投資環境欠缺深入而科學的分析。②對項目可行性研究報告未形成足夠關注。企業管理層風險管理意識較差，在推進項目運作的過程中，并未對項目開展定期的分析與評價，形成財務風險。③投資決策失誤，風險管理陳舊落后。由于簡單追求規模經濟而進行盲目擴張，是企業財務風險管理不力最為主要的原因。過度擴張會使企業很難實現對生產技術、組織管理、人力資源管理等方面的有效協調，導致企業部分內部機能下降，使企業“大而不強”，風險抵抗能力大幅下降。

（三）經營風險

①企業管理水平低下，會計控制能力不足。企業管理層財務知識匱乏，導致“重經營而輕管理”“重業務而輕財務”等情況出現，營銷人員權責過大，對應收賬款的管理較差，很多問題都無法直接體現在賬面上，財務人員的監督職能無法得到良好發揮，日常審計執行不到位。②欠缺風險意識。企業內部控制人員責任心較差，風險意識不強，不具備科學評估與判斷風險因素的能力，在企業內部并未形成健全的風險防控機制。

二、企業財務風險防范措施

（一）提升財務風險防范意識

所謂財務風險防范意識，指的是企業在開展各項財務活動的過程中，對于市場有可能出現消極情況的自我防范。無論哪個行業在哪個國家或地區，都存在一定市場風險，而作為市場參與者的企業，必須要樹立起良好的風險意識。隨著經濟全球化的發展，企業所處市場環境更為多變，尤其是產品升級換代、銀行利率及信用政策變化、外匯市場變化等，都將對企業實際財務情況、籌資能力以及償債能力形成非常大的影響。在此種環境之下，倘若企業欠缺良好的市場適應能力，并未建立風險準備基金，在市場中任何一個環境因素出現變化之后，企業便可能面臨嚴重的財務危機。具有較高管理水平的成熟化企業，會積極分析、研判所處市場環境，優化自身抗風險能力，對各種影響企業正常生產經營活動運行的外部因素形成有效關注與跟蹤，以此為基礎調節企業經營策略與財務方針，實現對財務危機的科學預防。優秀的企業管理人員要積極克服面對風險時的盲目冒進和過于保守心理，始終保持適當的風險意識。

（二）完善財務風險管理制度

對任何組織、團體的管理都需要制定健全的管理制度，企業風險管理也是如此。對于企業財務風險管理的制度建設來說，要從財務預測、決策、計劃、控制以及分析等多個管理過程入手，對財務風險形成有效識別、分析和測試，繼而采用更具針對性的措施進行防范，同時對獲得的管理效果進行客觀評價。

（三）健全企業法人治理結構

企業法人內部治理結構其實屬于一種“委托—代理”形式的合約，其強調監督和制衡。企業發展的動力來自各利益主體共同實現企業發展目標之下的合作收益，必須要配置具有良好適應性的激勵機制形成配合作用。值得關注的是，只對制度進行合理構建是不夠的，更為重要的在于執行，這也是使治理結構真正發揮其應有作用的關鍵，才能促進企業財務風險的降低。

（四）優化內部審計制度

鑒于企業內部控制對于企業經營發展和風險控制的重要性，企業必須要積極建立起完善的內部審計制度。優質的內部審計組織需要獨立于企業其他部門，通過加強審計監督的方式及時發現與完善會計控制系統中所出現的問題，并將審計結果整理成文向董事會匯報。以企業內部控制制度為基礎，構建企業財務信息與網絡，繼而及時獲取數量和質量更高的財務信息，為企業管理層進行風險識別和制定財務決策創造優勢條件。

（五）維持合理的負債比率

1.保持適度債務比率

對于一個企業來說，負債比率應為多少最為合適，并沒有一個確切的說法，但應該保證其與企業償債能力之間相互匹配，一般不應該超過企業所有者凈資產總額。然而，對不同企業來說，實際情況并不相同，在確定負債比例時需要充分考慮三大要素：①企業盈利能力。如果企業具有較高的盈利能力，其所獲效益也較高，負債可以帶來更為優質的經濟效益，便能具備較好的還款能力，所以可以適當增大負債比率。②所處行業特征，對某些固定資產所占比重相對較大的企業，因為其資金流動性比較差，可以用作償債的資產主要是貨幣資金。對這部分企業，其負債比率通常應該設置得更低。③資金周轉速度。倘若企業資金周轉快、生產及銷售周期短，便更容易籌備還款資金，不然將容易發生拖欠債務問題。總而言之，對負債比率的確定，應該依據企業現金流的多少。

2.制定合理的籌資規模

合理制定企業籌資規模是對籌資風險進行管理的關鍵，其主要依據包括企業生產經營目標、產業政策、市場容量所占份額、企業自身其他素質因素等，是企業開展各項生產經營活動的客觀需求。籌資經營可以獲得一定財務杠桿利益，同時企業需要承擔由籌資風險所帶來的損失。為了在獲得財務杠桿利益的前提下有效規避籌資風險，企業必須要確定合理的籌資規模，使得風險和報酬之間達到平衡。

3.編制負債財務計劃

企業需要依據其短期生產經營情況、中長期發展規劃，對自身所需資金量進行預測，積極優化財務預算，合理安排融資計劃。依據所預測籌資情況分析其是否可以滿足企業經營發展對資金的需求，以此為基礎科學安排各項生產及經營活動，使生產經營與資金籌集之間實現有機融合，防止二者脫節而導致企業資金周轉上的困境。在對財務預算進行編制的過程中，企業需要結合行業特征及宏觀市場經濟運行情況，維持適當負債比率，結合實際運營需求確認資金需求總量，科學組織與安排籌集資金的時間與數量，從而實現資金投放應用的良好銜接。

此外，企業需要就強化管理、加速資金周轉等方面投入更多精力，促進盈利產品規模效應的實現，積極縮減資金占用，合理控制生產周期，提升產銷率。科學安排庫存結構，降低儲備金占用，提升企業盈利。如果企業的盈利越高，利息保障倍數則越高，企業所具備的再籌資能力便越強，能對債務總額與期限形成高效安排。

4.縮減籌資成本

企業應該通過對籌資期限的合理安排，科學預測銀行利率，對利率形式進行科學選擇。積極研判資金市場的整體供求情況，結合利率優勢分析其發展趨勢，繼而將此作為依據進行企業籌資安排。當利率處在高水平階段，要盡可能少籌資，僅籌集急用的短期資金；當利率處在從高到低的過渡階段，同樣應該少籌資，如果出現必須籌資的情況，應該采取浮動利率計息方式；而當利率處在低水平時，可適當提高籌資量；當利率處在從低到高的過渡階段，要籌集長期資金，并盡可能采用固定利率計息方式，縮減負債利息率。以縮減資金成本的方式，促進企業籌資效率的提升，優化企業風險防控能力。

（六）增加資金流動性

對企業來說，可依據資金負債相應的期限結構對資產負債匹配關系進行調整，結合流動性資金組合的方式優化風險管理效力。流動性風險屬于資產負債結構性風險的一種，通常無法依靠市場實現化解，需要對企業資產負債的匹配關系進行調節，從而實現適當緩解。企業可以針對資產負債期限結構進行研究，將日后現金流入和流出按照期限加以分裝組合，尋求現金流與資金缺口之間的結合點。可以采取對沖法進行融資，將每項資產跟一種與之期限相似的融資工具進行相互對應，以縮減企業資金缺口。然而，因為債務償還日期固定，而日后現金流入有著不確定性，使資產負債期限結構實現完全匹配并不現實。若想實現對資產風險的有效控制，必須要提升其流動性，但隨之而來的則是收益的降低。為實現對這一矛盾的解決，要建立相應的流動資產組合，將企業中的一部分資金用在信用度更高、流動性更強的有價證券資產組合當中，雖然此類資產在名義上的期限較長，但是變現能力更強，能夠有效彌補企業債務到期方面的資金需求。

結語

總而言之，企業財務風險是影響企業生產經營發展的重要因素，在經濟全球化的大環境之下，企業必須充分明確自身發展現狀與需求，在財務風險管理方面投入更多資源，促進風險防控效果的提升，為企業發展營造更好的環境，以促進經濟效益持續增長。