應收賬款證券化談公司融資研究

中煤科工集團西安研究院有限公司

引言

應收賬款的管理工作始終是影響企業(yè)發(fā)展質量的重要工作，在應收賬款證券化推進的過程中，企業(yè)的融資工作面臨新的挑戰(zhàn)。加強對應收賬款證券化基本狀況的研究，并制定相應的融資工作改進策略，是很多企業(yè)經(jīng)營人員重點關注的問題。

一、應收賬款證券化背景下公司融資工作存在的不足

（一）公司融資成本的控制水平較差

融資成本是影響公司綜合性融資質量的重要因素，在應收賬款證券化實施過程中，部分公司缺乏對應收賬款期限情況的考察分析，未能有效地實現(xiàn)長期應收賬款危害性的精準掌握，無法為公司融資業(yè)務的進一步改進提供必要支持。部分公司在處理融資成本管控的相關工作過程中，對于融資工作的主要目的分析存在不足，缺乏對現(xiàn)金流特征的有效分析，導致公司無法憑借應收賬款管理成本的特點實現(xiàn)對應收賬款風險因素的認定，難以對融資成本的變化情況實現(xiàn)準確識別。一些公司缺乏對專業(yè)機構在融資成本控制方面作用的總結，在應收賬款證券化過程中，未能實現(xiàn)對專業(yè)機構價值的充分開發(fā)，導致應收賬款跟蹤及追繳等工作的實施無法與壞賬損失管控措施保持一致，難以為公司交易成本的高水平管控提供必要支持。

（二）股權配置方案的創(chuàng)新存在不足

股權的配置情況很大程度上影響著融資質量。但是，現(xiàn)有的部分公司雖然進行了應收賬款證券化的相關研究，但對于現(xiàn)有融資項目的股權分散壓力構成情況分析考察存在不足，缺乏對股票增發(fā)相關影響的有效研究，尤其對于配股情況的調查不夠充分，無法為股權配置方案的優(yōu)化改良提供必要支持。一些股權配置方案的設計缺乏對可轉換債券特征的精準研究，在制定支撐性項目考察方案的過程中，未能實現(xiàn)對公司債券轉換情況的有效考察，導致支撐性項目的分析舉措無法得到靈活改進，難以為業(yè)績增長相關壓力的有效應對提供支持，也使得項目搜尋的相關壓力無法得到有效的控制處理。部分股權配置是方案的設計缺乏對業(yè)績增長壓力控制情況的重視，沒有結合應收賬款的證券化特征制定融資進程的管控方案，導致股權配置方案的創(chuàng)新需求無法得到充分滿足，不利于應收賬款證券化項目的進一步完善，也使得股權配置方案的設計無法在管控項目搜索壓力方面發(fā)揮作用。在應收賬款證券化過程中，一些融資人員缺乏對工作進程的有效調查，未能實現(xiàn)對股權分散影響力的精準評估，難以從現(xiàn)有業(yè)績出發(fā)掌握股權配置方面的各方面價值，無法為融資方案的進一步優(yōu)化積累經(jīng)驗。

（三）融資管制方案缺乏有效改良

從當前應收賬款證券化實施情況來看，部分融資工作者缺乏對資產隔離情況的關注，尤其對于融資主體成員的資產負債情況調查研究不夠充分，無法在破產資產范圍的特征得到明確的情況下，實現(xiàn)對資產隔離方案的有效創(chuàng)新，難以結合資產負債表的相關信息實現(xiàn)對融資管制方案的進一步改良。部分融資人員對于應收賬款證券化對管制性質工作的作用分析存在不足，缺乏對破產資本管控措施的有效關注，未能實現(xiàn)對資產質量和負債比例等關鍵性信息的精準分析，無法在資產流動比率得到明確的基礎上，實現(xiàn)對融資管制相關方案的有效創(chuàng)新，也使得公司財務狀況的考察研究措施難以得到有效改進。部分融資人員雖然進行了管制成本控制的相關嘗試，但對于應收賬款證券化背景下，機構投資主體的傾向性考察不夠充分，無法在高質量證券得到科學選擇的情況下，實現(xiàn)對信用增級技術的靈活應用，不利于融資管制成本的合理控制。

（四）公司存量資產缺乏有效盤活

實現(xiàn)對存量資產的盤活可以為公司融資總質量的優(yōu)化提供充足保障。但是，從當前應收賬款證券化實施的具體情況來看，很大一部分公司缺乏對存量資產盤活管理措施的關注，應收賬款回收管理措施所具備的多方面價值無法得到明確認定，難以在提高資金盤活比例的情況下更加有效地實現(xiàn)對財務結構的創(chuàng)新優(yōu)化，也使得應收賬款出售等工作的實施難以得到靈活處置。部分公司存量資產的盤活方案在制定過程中，對于融資工作所需票據(jù)的關注度較低，缺乏對資產負債信息的及時更新，導致負債比率的控制工作無法達到理想的狀態(tài)，難以為公司財務工作狀況的進一步改良提供幫助。部分財務數(shù)據(jù)測算工作在實施過程中，對于現(xiàn)有資產的利用率調查存在不足，不利于資產盤活方案的科學化設計，也使得應收賬款證券化過程中的融資工作無法具備更加理想的基礎條件。

二、應收賬款證券化背景下公司融資工作的改進策略

（一）提高公司融資成本的控制水平

在公司制定融資工作創(chuàng)新方案的過程中，務必實現(xiàn)對應收賬款證券化多方面影響的總結，尤其要對長期應收賬款的多方面影響進行有效分析，使影響資產質量的因素能夠得到充分明確，進而滿足公司的融資能力得到進一步改良。公司一定要對應收賬款證券化所帶來的多方面影響進行總結，結合融資工作的目的特點，制定現(xiàn)金流分析和管理方案，使應收賬款的損失風險可以得到更加科學的規(guī)避，以此避免出現(xiàn)過高的融資成本。要加強對應收賬款管理成本損失情況的分析，尤其要對應收賬款證券化推進過程中，專業(yè)機構所具備的各方面作用進行評估考察，使應收賬款跟蹤管理等工作的開展可以具備更高的針對性，有效的規(guī)避應收賬款追繳等成本支出，并避免壞賬因素對融資綜合質量的影響。

（二）提高股權配置方案的創(chuàng)新水平

公司融資方案的設計一定要對股權配置方案所具備的多方面價值進行考察研究，尤其要對股權分散的相關壓力進行深入考察，使影響股權配置方案合理性的各方面因素能夠充分明確主體價值，為股權配置方案的進一步改良提供幫助。一定要對應收賬款證券化所帶來的多方面影響加以總結，尤其要對關系到股權配置合理性的各方面因素加以研究，使股票的增發(fā)和配置方案都能得到創(chuàng)新優(yōu)化，以便更好地滿足公司債券轉換控制需要，并保證相關項目所需的支撐性因素能夠得到改良。要對應收賬款證券化對融資項目的具體影響進行調查，并對相應審批工作的流程加以分析，使影響融資方式設計合理性的各方面因素都能明確主體作用，為股權分散及控制方案的改良提供必要保障，并為股權分散狀態(tài)及業(yè)績增長壓力的管控提供支持。股權配置策略的制定一定要對應收賬款證券化的多方面影響進行評估考察，尤其要對項目搜索壓力進行總結分析，使融資工作的進程能夠得到明確的價值認定，為股權分散相關危害的有效控制提供必要支持。

（三）提高融資管制方案的改良水平

在公司推進融資工作改革的過程中，一定要將降低融資管制成本作為主體工作進行定位，并對應收賬款證券化過程中，資產隔離的相關情況進行充分調查總結，使符合融資管制方案構建需求的各項因素能夠充分明確自身價值，為資產負債表的合理應用提供幫助。在處理破產資產范圍管理的相關工作過程中，一定要加強對破產資本構成特點的分析研究，尤其要對影響款項的變化特點加以研究，使資產質量維護措施的構建能夠得到更加成熟的處置，并保證融資管制方案可以借此得到改良。融資管制方案的設計還需要加強對資產負債比例情況的關注，并對資產流動比例的特征加以研究，使資金速動比率等重要信息資源的價值可以得到充分明確，進一步實現(xiàn)對公司財務狀況的精準識別，為融資管制成本的合理有效控制創(chuàng)造有利條件。融資管制方案的設計工作必須實現(xiàn)對機構投資者狀況的重視，并以此為基礎實現(xiàn)對各類證券價值的明確認定，使企業(yè)債券可以更加有效的贏得投資主體的關注，為信用增級技術的應用提供幫助，更好地滿足應收賬款證券化實施過程中，融資管制方案的改革需要。

（四）提高公司存量資產的盤活有效性

在公司制定融資工作改良方案的過程中，一定要加強對應收賬款證券化相關影響力的關注，尤其要對存量資產所具備的多方面價值加以總結，使影響存量資產價值開發(fā)需求的各方面舉措可以充分明確自身價值，為應收賬款的高質量回收創(chuàng)造有利條件。一定要對公司現(xiàn)有的賬款構成情況進行創(chuàng)新分析，并對資產證券化過程中，各類資產的盤活比例加以研究，使公司財務狀況可以借此得到改良，為存量資產的高質量盤活提供幫助。務必加強對財務結構相關情況的分析，尤其要對應收賬款出售相關工作的開展特點進行有效研究，使影響存量資產盤活質量的各方面因素可以充分明確自身價值，以便融資工作的開展可以具備更加有利的基礎條件。

結語

應收賬款證券化在很大程度上影響著企業(yè)的賬務管理質量，結合應收賬款證券化的主要影響，對公司融資工作狀態(tài)加以研究，并制定符合實際需求的改進策略，對確保公司融資工作的改良優(yōu)化，具有重要積極意義。