金富科技客戶亮眼增長(zhǎng)可期

金富科技（003018.SZ ）的主營(yíng)業(yè)務(wù)為塑料防盜瓶蓋等塑料包裝用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為塑料防盜瓶蓋。

2017年度、2018年度和2019年度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.98億元、5.68億元和5.98億元，營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.60%。

2019年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總計(jì)為5.95億元、其中，塑料防盜瓶蓋收入為5.4億元，占比為90.85%。提手收入為2716萬(wàn)元，占比為4.57%，其他產(chǎn)品收入為2726萬(wàn)元，占比為4.58%。塑料防盜瓶蓋為第一大主業(yè)。

公司客戶亮眼

2017-2019年，公司前五大客戶均為華潤(rùn)怡寶、景田、可口可樂(lè)、達(dá)能、惠州寶柏，前五大客戶的銷售占比為92.13%、90.74%、92.82%。過(guò)往三年公司客戶非常穩(wěn)定。而且這些客戶在他們所處的行業(yè)中的市場(chǎng)份額很高。根據(jù)尼爾森市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)包裝飲用水市場(chǎng)占有率情況為農(nóng)夫山泉以28.3%市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，華潤(rùn)怡寶以22.9%位居第二，景田以10.40%位列第三位，可口可樂(lè)占比7.40%排名第四。公司與華潤(rùn)怡寶、景田合作至今已近二十年，與達(dá)能、可口可樂(lè)、惠州寶柏合作已超過(guò)九年。通過(guò)多年合作，公司已成為該等客戶重要的塑料瓶蓋供應(yīng)商。不僅如此，公司前五大客戶每年的采購(gòu)金額都有不同程度的上漲。2017-2019年，公司前五大客戶的銷售金額為4.59億元、5.16億元、5.55億元。公司前五大客戶不僅僅穩(wěn)定，而且均為行業(yè)知名客戶，質(zhì)量很高。

行業(yè)前景廣闊

根據(jù)研究報(bào)告，2017年，全球塑料包裝市場(chǎng)價(jià)值接近1980億美元，預(yù)計(jì)到2025年，全球塑料包裝市場(chǎng)價(jià)值將達(dá)到2696億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)3.93%，其中應(yīng)用于食品和飲料的塑料包裝市場(chǎng)收入增長(zhǎng)最快，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.2%。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，2016年中國(guó)包裝飲用水產(chǎn)量在整體軟飲料中的占比達(dá)到51.56%，首次超過(guò)50%。根據(jù)歐睿國(guó)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)瓶裝水行業(yè)的收入規(guī)模為1，830.9億元，同比增長(zhǎng)9.5%，近五年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.5%;2018年瓶裝水行業(yè)銷量達(dá)到446.4億升，同比增長(zhǎng)7.6%，近五年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.5%。

從成長(zhǎng)空間來(lái)看，中國(guó)瓶裝水的市場(chǎng)發(fā)展非常廣闊。根據(jù)最新的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，從全球瓶裝水人均消費(fèi)情況來(lái)看，目前全球發(fā)達(dá)國(guó)家的瓶裝水消費(fèi)量相對(duì)較高。根據(jù)國(guó)外權(quán)威機(jī)構(gòu)Euromonitor數(shù)據(jù)，雖然中國(guó)包裝飲用水行業(yè)年產(chǎn)量已位居世界第一，但是在人均消費(fèi)量上仍與部分主要發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距，2015年甚至不足德國(guó)人均消費(fèi)量的1/5，即使是與同中國(guó)具有相同飲食文化習(xí)慣的韓國(guó)相比，中國(guó)包裝飲用水的人均消費(fèi)量仍有翻倍空間。

瓶裝水是一個(gè)非常穩(wěn)定的行業(yè)，而且中國(guó)與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比有很大的增長(zhǎng)空間。據(jù)歐睿國(guó)際預(yù)測(cè)未來(lái)5年中國(guó)瓶裝水行業(yè)銷售額有望維持7%-9%的增長(zhǎng)，銷量增速將保持在6%-7%左右。行業(yè)廣闊的前景為公司未來(lái)增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

募資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

2017-2019年，公司壓塑產(chǎn)品的產(chǎn)能為130.29億個(gè)、145.38億個(gè)、169.14億個(gè)，產(chǎn)量為114.12億個(gè)、130.7億個(gè)、149.82億個(gè)，銷量為113.21億個(gè)、129.46億個(gè)、141.22億個(gè)。同期，壓塑產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為87.59%、89.9%、88.57%，產(chǎn)銷率為99.2%、99.05%、94.26%。隨著時(shí)間的推移，公司的產(chǎn)能已經(jīng)無(wú)法滿足客戶的需求，公司產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)顯現(xiàn)。

此次上市，公司募集資金投資總額預(yù)計(jì)為4.9億元。其中包括塑料瓶蓋生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建投資2.93億元，飲料塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)線技改投資1.03億元。

2019年，公司的固定資產(chǎn)及在建工程總計(jì)為3.6億元，此次募資后，公司塑料瓶蓋生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目投資2.93億元以及飲料塑料防盜瓶蓋生產(chǎn)線技改項(xiàng)目投資1.03億元后，公司在這兩個(gè)項(xiàng)目上累計(jì)投資3.96億元。屆時(shí)，固定資產(chǎn)的規(guī)模將會(huì)比目前翻一倍，公司產(chǎn)能也將大幅提升。