冀東水泥公告發(fā)行可轉(zhuǎn)債有望實現(xiàn)公司、股東、市場三者共贏

11月3日，唐山冀東水泥股份有限公司（下稱“冀東水泥”，000401.SZ）發(fā)布了公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公告。

從公告來看，發(fā)行方式充分照顧了原有股東的利益，各項條款均設計合理，為可轉(zhuǎn)債上市后的穩(wěn)定運行創(chuàng)造了良好條件。

而對于目前大熱的可轉(zhuǎn)債市場，冀東轉(zhuǎn)債的上市也具有市場穩(wěn)定器的重要意義，因此被投資者所矚目。

發(fā)行方式有利于原股東

冀東水泥公告顯示，本次發(fā)行282000萬元可轉(zhuǎn)債。可轉(zhuǎn)債簡稱為“冀東轉(zhuǎn)債”，代碼為“127025”。

本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債向11月4日收市后登記在冊的原股東優(yōu)先配售，余額部分通過深交所交易系統(tǒng)向社會公眾投資者發(fā)行。

原股東每股可配售0.020927張可轉(zhuǎn)債。考慮到目前上市可轉(zhuǎn)債的整體市場情況，預計大多數(shù)原股東將會參與配售。按冀東水泥現(xiàn)有總股本和優(yōu)先配售比例計算，原股東優(yōu)先認購的最大比例約占本次發(fā)行的99.9986%。可以說基本不存在對原股東權益的攤薄。

不僅如此，由于近期可轉(zhuǎn)債市場行情極度火爆，原股東極有希望在冀東轉(zhuǎn)債上市后獲得可觀收益。

本次發(fā)行的冀東轉(zhuǎn)債不設定持有期限制，上市當天即可交易，所以配售資金的流動性也得到了充分保證。

冀東轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價格為15.78元/股，不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司股票交易均價和前一個交易日均價之間的較高者。

冀東轉(zhuǎn)債的債券票面利率設定為：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.20%、第五年1.50%、第六年2.00%。到期贖回價為106元（含最后一期利息）。

本次募集資金將用于投資“10000t/d新型干法水泥熟料生產(chǎn)線產(chǎn)能置換及遷建項目”;“楊泉山礦附屬設施建設項目”;“利用水泥窯協(xié)同處置項目（包括陽泉水泥協(xié)同處置項目、磐石水泥協(xié)同處置技改項目、大同水泥協(xié)同處置項目和鳳翔水泥協(xié)同處置項目）”;以及補充流動資金。

聯(lián)合評級對本次可轉(zhuǎn)債進行了信用評級，冀東水泥主體信用等級為AAA，本次可轉(zhuǎn)換公司債券信用等級為AAA，評級展望穩(wěn)定。

可轉(zhuǎn)債市場迎來“穩(wěn)定器”

近期，受益于T+0和沒有漲跌停板的交易機制，資金瘋狂涌入可轉(zhuǎn)債市場，創(chuàng)造了一個個神話。

從最直觀的價格來看，已經(jīng)出現(xiàn)了上千元的轉(zhuǎn)債，11月4日，深市有9只轉(zhuǎn)債在200元以上，19只在150-200元之間。10月份最后一周，整個轉(zhuǎn)債市場的成交金額突破7000億元，已經(jīng)與A股主板同一個數(shù)量級。有些小盤品種的換手率動輒數(shù)十倍、上百倍。

這固然反映了市場對可轉(zhuǎn)債的熱情，但也令監(jiān)管層和追求穩(wěn)健的保守投資者有所擔憂。在這一背景下，冀東轉(zhuǎn)債等數(shù)家市值規(guī)模較大新品種的上市，對市場恢復理性和長遠健康發(fā)展，具有很大的現(xiàn)實影響力，這也是投資者關注冀東轉(zhuǎn)債發(fā)行的原因之一。

而對于冀東水泥來說，從資產(chǎn)狀況來看，隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，公司總資產(chǎn)規(guī)模將持續(xù)增長。本次可轉(zhuǎn)債募集資金用于多個優(yōu)勢項目，募集資金后，冀東水泥的流動資產(chǎn)、非流動負債和總資產(chǎn)規(guī)模將有一定提升。隨著可轉(zhuǎn)債陸續(xù)轉(zhuǎn)股，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將得到進一步充實，持續(xù)經(jīng)營能力和抗風險能力將得到進一步提升。

從負債狀況來看，本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行募集資金到位后，冀東水泥將獲得長期低息資金，同時債務結構將更加合理。

從盈利能力來看，冀東水泥未來將繼續(xù)做大做強主業(yè)，隨著本次可轉(zhuǎn)債募集資金投資項目的逐漸實施，現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營、技術水平及管理能力將持續(xù)提升。冀東水泥表示，將把握發(fā)展機遇，進一步擴大收入規(guī)模、提升盈利水平，提升公司在北方的綜合競爭優(yōu)勢。

綜上，冀東轉(zhuǎn)債的發(fā)行，無論是對于上市公司基本面、對于原股東利益，還是對于整個可轉(zhuǎn)債市場的長期穩(wěn)健發(fā)展，都顯著有益，實現(xiàn)了三者共贏。