小微企業融資成本問題分析

吳麗超

摘 要：小微企業已成為我國經濟的重要支柱，但近年來隨著我國經濟下行壓力不斷加大，經濟低速增長已成為常態，在這種背景下，小微企業融資的融資難度和融資成本不斷提高，盡管國家相繼出臺了定向降準等政策，部分緩解了融資難的問題，但由于小微企業缺乏優質的抵押品，財務制度不健全及應對風險能力較弱等因素，致使小微企業的融資成本一直居高不下。本文主要介紹了小微企業融資現狀，分析了小微企業融資成本較高的成因，以期為小微企業找到融資成本問題的解決措施。

關鍵詞：小微企業;融資現狀;融資成本

隨著經濟新常態發展，小微企業在我國經濟發展中發揮著重要的作用，國家也針對小微企業融資難、融資貴的問題提出了諸多優惠財稅政策。然而無論多么優惠的財稅政策都需要落實到實處，因此本文立足于小微企業所存在的融資難、融資貴的問題，結合我國相關財稅政策，分析發展過程中存在的問題。

1 經濟新常態背景下小微企業融資成本概述

1.1 小微企業融資方式

由于小微企業具有“小而精”的特點，因此小微企業的融資方式相對而言比較靈活。結合實踐調查小微企業融資方式主要包括：（1）內源性融資。內源性融資主要集中于小微企業初步發展時期，尤其該階段小微企業缺乏完善的財務制度、沒有穩定的收益導致小微企業的融資主要來源于企業主自身的資金以及定額負債等。（2）外源融資。外源性融資主要是基于小微企業資金需求的不斷擴大而呈現的，其主要包括銀行借貸、非銀行機構貸款以及民間借貸等。

1.2 小微企業融資需求特點分析

小微企業一般處于發展初期階段，規模不大，對于資金的需求量表現不大，一般在50萬元以下，但是由于小微企業自身流動性不足，小微企業的融資往往具有很急的特征，具有很強的臨時性;二是融資模式受企業管理者的影響比較明顯。小微企業缺乏健全的財務管理制度，因此小微企業的融資方式很多時候受管理者的意圖比較明顯。例如外界在對小微企業進行融資時往往會側重對企業管理者個人的分析;三是小微企業融資需求呈現多元化發展。相比于大中型企業而言，小微企業的融資需求較為多元化發展，其主要表現為在融資金融上存在較大的差異，融資期限上呈現出時間短、融資次數多的特征，在融資渠道上則是表現出多元化，不僅有金融機構貸款，民間借貸，甚至還有互聯網金融貸款等。

1.3 小微企業融資成本的構成

對于小微企業而言，在國內外經濟環境日益嚴峻的市場環境下，融資成本是小微企業可持續發展所必須要考慮的關鍵性問題，結合小微企業融資渠道特征，小微企業融資成本構成主要包括以下三個方面：一是向金融機構借款所支付的資金成本。向金融機構支付的資金費用在小微企業融資中占據比較高，例如向金融機構支付的貸款利息、向民間借貸方提供了的利息等等;二是向第三方組織支付的中間費用。在小微企業融資的過程中，基于信息不對等，小微企業很難獲取金融機構的信貸支持，其必須要借助第三方組織實現融資需求。根據調查在實踐中第三方金融機構的費用比較高，占小微企業融資成本的40%，例如公證費、信貸抵押登記費用等等。例如根據銀監會的測算結果，小微企業銀行融資的年化成本為12.75%，其中40%的費用是需要支付給第三方機構的，比如抵押登記費用，抵押登記費用占到登記評估金的0.1-0.3%，本質上屬于“倒橋過橋費用”;三是融資過程中的隱性成本。融資隱性費用是客觀存在的，也是造成小微企業融資成本居高不下的重要因素。以銀行貸款為例，雖然國家對于小微企業信貸提供了優惠的利率政策，但是在實踐中金融機構會面臨資金緊張問題，而銀行機構一旦出現資金緊張問題，則會通過咨詢費、貸款反存、銷售產品等方式向小微企業索取額外的費用，這樣一來小微企業的融資成本必然會增加。

2 小微企業的融資現狀分析

2.1 小微企業融資規模不斷擴大

近年來，隨著國家對小微企業的支持，小微企業的數量不斷增加，據《中國小微企業金融發展報告（2018）》文件預測，2020年小微企業數量要比2018年翻倍，盡管國家自2018年以來實施了4次定向降準及加大普惠金融政策的實施，增加了對小微企業的資金支持，但是小微企業的資金需求不斷擴張，對資金的吸附能力不斷提高，融資規模不斷擴大，小微企業的融資難問題并沒有得到有效緩解。

對于小微企業的融資規模我們可以從中國人民銀行《金融機構貸款投向統計報告》中看出，2015年小微企業貸款余額為17.39萬億，2016年小微企業貸款余額為20.84萬億，2017年小微企業貸款余額為24.3萬億，2018年小微企業貸款余額為25.4萬億，近年來呈現出不斷上升的趨勢。

2.2 外源融資中的銀行融資比重上升

根據國際金融公司調查報告顯示，與發達國家相比，我國小微企業內源融資占融資總額的90%左右，嚴重依賴內源融資。而內源融資嚴重阻礙了小微企業的發展，無法滿足小微企業的資金需求，因此，轉向外源融資是必然要求。銀行貸款作為外源融資的重要形勢，尤其是近年來國家相繼出臺了扶持政策，以銀行為主的金融結構加大了對小微企業融資的支持。這其中以國有銀行為代表，根據2018年《銀行業監管統計指標季度情況表》小微企業貸款余額占總額比例均值為14.29%，商業銀行小微企業貸款中的比例也在30%以上。另外，各城商行、股份制銀行對小微企業的貸款額也在不斷增加。

2.3 小微企業的貸款供需缺口較大

長期以來我國商業銀行對于小微企業的支持力度存在較大的缺口，尤其是國有商業銀行傾向于向國有大型企業貸款，而小微企業的資金需求卻難以得到滿足。雖然黨的十九大以來，國務院高度重視銀行部門對小微企業的貸款支持問題，例如國務院召開的針對小微企業融資問題的會議中明確提出要確保2019年實現5家國有大型商業銀行小微企業貸款余額同比增長30%以上，但是根據調查，目前對于小微企業的貸款支持更多集中在城市商業銀行和農村商業銀行，而這些銀行對于小微企業的支持離我國宏觀政策的要求還存在較大的距離。

2.4 缺乏有效的融資渠道

中小企業融資難融資貴是經濟新常態小微企業所面臨的主要瓶頸，基于小微企業發展現狀，小微企業一般傾向于從內源融資入手獲取資金，但是基于內源性資金規模的不足，導致小微企業必須要依賴于外源性融資解決融資問題。一方面直接融資對小微企業的作用有限，由于小微企業缺乏穩定的收益渠道額，而且沒有可抵押物，因此在銀行機構“惜貸”的背景下，小微企業不得不選擇民間借款，而民間借款不僅存在資金不穩定、利息高的特點，而且還存在較大的金融風險;另一方面非正規金融融資比例偏大。在金融機構“惜貸”背景下，小微企業不得不選擇費非正規金融機構開展融資，此種融資方式不受法律保護，但是其對于急需資金的小微企業而言屬于重要的融資途徑。

4 小微企業融資成本高的原因分析

4.1 財務制度不健全，資金管理能力不足

小微企業基于自身發展規模及組織架構的制約，小微企業因內部財務制度不健全而難以獲得金融機構的支持。根據調查57%的金融機構認為導致小微企業難以獲得金融機構信貸支持的重要因素就是小微企業缺乏健全的財務制度，財務信息披露不完善而導致金融機構難以掌握小微企業的財務數據。具體表現為：一是小微企業基于家族史管理模式，導致小微企業的財務 報表編制不規范，尤其是經營權與所有權的混淆導致小微企業資金歸屬比較混亂。例如大部分小微企業管理者在前期經營管理中存在將個人資金與公司資金相混淆使用的現象;二是小微企業財務信息透明度不高，導致金融機構難以獲取其財務數據，最終因信息對等度不高而導致金融機構不愿意向其提供貸款。根據調查大部分小微企業都沒有建立完善的財務信息披露制度，尤其是符合金融機構要求的財務報表，導致金融機構難以對小微企業的經營能力進行客觀的信用評估;三是小微企業的財務管理能力不足，尤其是對于資金的管理存在效益不高的問題。小微企業由于缺乏專業的財務人員，尤其是缺乏具有高水平的財務分析管理人員，導致小微企業無法精準對資金的使用周期進行合理的規劃，導致小微企業的資金無法及時回籠，同時基于經營需要，企業不得不向高利率的民間資金進行借貸。另外部分小微企業的閑置資金比例也比較高，導致企業資金效益得不到最大發揮。

4.2 信用擔保體系不完善，缺乏優質的抵押品

長期以來基于風險控制原則，金融機構對于貸款方會要求其提供抵押物，但是由于小微企業受經營場地靈活等因素的限制，小微企業一般都難以提供出可抵押物的資產，這樣一來就會造成銀行不愿意向其提供貸款。在缺少可抵押物的環境下，小微企業不得不尋求擔保公司為其提供擔保，但是擔保公司反而會要求小微企業提供更高條件的反擔保。雖然當前我國相關政策對于科技型小微企業提出了可以提供信用擔保，但是根據實踐調查，由于我國信用體系建設還不完善，導致小微企業利用信用擔保體系獲得金融貸款的比例仍然比較低。

4.3 金融機構服務體系不完善，信貸產品種類不足

根據調查金融機構是扶持小微企業融資的主體，但是根據調查由于小微企業融資需求差異較大，因此金融機構在實際業務中暴露出針對小微企業融資的產品較少、門檻較高：一是我國資本市場環境還不完善，尤其是針對小微企業融資的三板市場還存在諸多制度缺陷。利用資本市場融資是提高小微企業發展的重要途徑，但是根據調查我國小微企業通過利用資本市場獲取資金的比例仍然比較低;二是金融機構的主動服務意識較差。在實踐中銀行機構仍然存有“被動服務”的意識，認為小微企業的風險比較高，因此他們在向小微企業提供信貸支持時存在積極性不高的問題。根據調查雖然國家出臺了諸多關于促進金融機構向小微企業貸款的政策，但是金融機構仍然不愿意將資金提供給小微企業;三是金融機構針對小微企業開展的信貸產品種類比較少。根據調查目前金融機構針對小微企業所構建的信貸產品種類比較少，其難以滿足小微企業的融資需求。以互聯網金融為例，雖然金融機構加大了互聯網金融業務發展力度，并且通過利用互聯網平臺為小微企業融資提供方便，但是其仍然存在較高的準入門檻。同時目前針對小微企業融資成本高的問題，我國政府部門出臺了諸多優惠政策，但是部分地方政府在落實相關財稅政策方面存在積極不高的問題。

結束語

總之，基于經濟新常態發展，小微企業在我國經濟體系中發揮著重要的作用，尤其是在大力發展民營經濟的環境下，提高小微企業發展成為我國新時代建設的重要內容。小微企業發展的重要瓶頸就是融資難、融資貴問題，解決小微企業融資成本居高不下必須要發揮政府、金融機構以及小微企業等主體的優勢，通過構建完善的融資扶持體系降低小微企業融資成本，最終促進我國經濟的可持續發展。

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