東鵬控股：所在行業集中度低具備品牌優勢機會可期

東鵬控股（003012.SZ）致力于成為國內領先的整體家居解決方案提供商。公司是國內規模最大的瓷磚、潔具產品專業制造商和品牌商之一。

公司自設立以來，一直從事于以瓷磚和潔具為代表的建筑衛生陶瓷產品的研發、生產和銷售。2020年上半年，公司實現收入為25.76億元，其中瓷磚21.93億元，占比為85.13%，是公司第一大業務。

技術優勢明顯

陶瓷市場主要分為建筑陶瓷和衛生陶瓷兩大類。無論是哪個市場，品牌化趨勢都越加明顯。按照中國建筑衛生陶瓷協會統計，2010-2017年，中國陶瓷磚產量從75.8億平方米增長到101.5億平方米，中國陶瓷磚消費量2017年為91.3億平方米。從供需的角度來看，目前的供應量超過需求量。

在供過于求的大背景下，品牌化趨勢將會加速發展。而東鵬控股目前擁有充分的技術儲備，截至2020年8月13日，公司在中國境內共獲得1051項專利，其中包括發明179項，公司在境外共獲得1項專利。公司作為陶瓷制品業的標桿，已參與起草47項國家、行業標準。同時，截至2020年7月31日，公司有44個在研項目，覆蓋了在研、小試、中試等不同階段。公司強大的技術儲備為募投項目的順利實施提供了保障。

近年來，公司主營業務規模和盈利能力持續增長。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司主營業務收入分別為65.92億元、65.69億元、66.8億元和25.76億元，同期，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9.9億元、7.93億元、7.94億元和2.16億元。2020年上半年因受疫情影響，公司業績較上年同期有所下降，但隨著疫情影響逐漸減弱，市場需求逐漸恢復，預計公司業績將逐漸恢復。

高于行業平均的利潤率水平?

對于品牌的建設，公司是優于行業平均水平的。根據中國建筑衛生陶瓷協會發布的《2019年建筑陶瓷與衛生潔具行業發展概況》，全國規模以上建筑衛生陶瓷企業全年主營業務收入3877.62億元，實現利潤總額266.11億元，全行業平均銷售利潤率為6.86%。其中，規模以上建筑陶瓷企業實現營收3079.91億元，實現利潤總額194.67億元，銷售利潤率為6.32%;規模以上衛生陶瓷企業實現營收797.72億元，實現利潤總額71.44億元，銷售利潤率為8.96%。

2019年，東鵬控股主營業務收入67.51億元，利潤總額為9.54億元，銷售利潤率為14.13%。公司的銷售利潤率顯著高于行業平均水平。

規模領先，行業集中度低

與目前的上市公司相比，公司擁有一定的規模優勢。2019年，悅心健康陶瓷磚業務收入為9.74億元;蒙娜麗莎2019年陶瓷磚業務收入為37.62億元;帝歐家居2019年陶瓷磚業務收入49.67億元、衛生陶瓷潔具業務收入為4.35億元;惠達衛浴2019年陶瓷磚收入4.19億元，衛生陶瓷（包括其他衛浴產品）收入25.79億元;海鷗住工2019年衛生陶瓷（包括其他衛浴產品）收入為25.09億元;四通股份2019年營業收入包括衛生陶瓷0.74億元，其他陶瓷制品3.22億元;東鵬控股2019年陶瓷磚收入為55.58億元，衛生陶瓷（包括其他衛浴產品）收入10.33億元。從營收規模來看，與競爭對手相比，公司的優勢較為明顯。

根據公開數據顯示，2019年建筑陶瓷市場規模約5000億元，衛生陶瓷市場規模約700億元。在建筑陶瓷業務市場，東鵬控股占比1.11%，六家主要公司合計占比為3.18%。

在衛生陶瓷業務市場，東鵬控股占比1.48%，五家主要公司合計占比為9.47%。

無論是建筑陶瓷市場還是衛生陶瓷市場，目前的市場集中度都較為分散，在品牌化趨勢不斷加速來臨的時候，對于目前現有的大公司來說無疑是一個巨大的機會。