推進資本市場高質量發展的六條建議

黃奇帆

近年來，一系列重大舉措如注冊制、期貨、基金和證券的外資持股比例限制逐步取消落地實施，彰顯了我國大力推動資本市場改革，提高資本市場開放水平的堅定決心。我國資本市場的制度建設不斷推進，治理體系和治理能力明顯提高，改善了融資環境，提高了國際認可度。

一、我國資本市場的供給現狀

我國資本市場從供給結構上大致可以分為融資端、投資端及機構端。

從融資端來看，目前我國上市公司在注冊制改革的推動下，A股上市公司數量已突破4000家。這是我國資本市場30年來的重大標志性事件。尤其是科創板和創業板注冊制相繼實施以來，公司上市速度明顯加快。20年前，A股公司家數突破1000家;10年后即2010年9月，A股公司數量突破2000家;僅僅過了6年，2016年12月，A股公司家數突破3000家。如今僅僅用了不到4年的時間，上市公司總數突破4000家，上市公司數量增長進一步“提速”。從去年7月開市的科創板以及今年8月創業板注冊制落地，注冊制改革有效提升了A股上市公司的擴容效率。從資本市場市值來看，我國資本市場已發展成為全球市值第二大的市場，股票市場總市值突破70萬億元，占我國GDP的70%左右。從公司市值來看，千億巨頭已有百家以上。隨著未來A股擴容的速度加快，上市公司數量還會更多，資本市場發揮直接融資的功能正在不斷擴大。

從投資端來看，過去由于A股市場高波動性特征，缺乏穩定的財富效應，居民資產、長期資金往往難將A股作為長期穩定的配置資產。……