警惕“熱錢”歸來

鈕文新

人民幣兌美元匯率（以下簡稱“人民幣匯率”）中間價終于開始連續下調了。9月28日， 調整幅度達到131個基點，人民幣匯率站穩6.8以上，報6.8252。此前的9月15日，在岸、離岸人民幣匯率雙雙突破6.8關口，與今年5月末接近7.2的低點相比，4個月升值超過4000個基點。對此市場人士普遍認為：有點過頭了。

依據海關總署的統計數據（以美元計），2020年1—2月，我國出口-17.2%，進口同比增長-4.0%，貿易順差-71.0億美元;3月出口同比增長-6.6%，進口同比增長-0.9%，貿易順差199 億美元;4月份出口同比增長3.5%，進口下降14.2%，貿易順差453.4億美元;5月份出口同比下降3.3%，進口同比下降16.7%，貿易順差629.3億美元;6月份出口同比增長4.3%，進口同比增長6.2%，貿易順差464.2億美元;7月份出口同比增長7.2%，進口同比下降1.4%，貿易順差641.3億美元;8月份出口同比增長9.5%，進口同比增長-2.1%，貿易順差589.3億美元。

上述數據顯示，反映中國經濟內部需求的進口增長數據，雖在逐級好轉，但并未出現如出口一般的快速增長，為什么？

按理說，中國率先擺脫疫情影響，經濟恢復全球第一。換句話說，目前全球經濟中，中國內需應當是強勁的國家，但我們的進口僅6月份實現正增長，而其他月份都是負增長。反過來看，其他國家經濟疲弱不堪，為什么需要大量從中國進口？當然，一個非常重要的解釋是：其他國家經濟疲弱是因為疫情所致，疫情下，許多國家生產停滯，不得不靠進口維系市場供給。從哪兒進口？中國生產最先恢復，當然要從中國，尤其是口罩和醫療設備，中國產能供給世界，而海關給出的分享數據也證實了這樣的情況的確存在。……