監管科技助力金融市場健康發展

對外開放背景下，金融科技在提高交易效率、拓寬金融服務覆蓋面等方面呈現出巨大的潛力，但也帶來了不容忽視的風險。為建立金融風險快速識別和響應機制，監管部門和金融機構應利用“科技+監管”的技術手段構建風險管理系統。監管科技的應用不僅可以降低企業合規成本，而且在鞏固金融新業態以及防范化解系統性風險等方面也將發揮重要的作用。

概況

1.金融科技

廣義的金融科技泛指科學技術創新在金融服務領域的應用，狹義的金融科技指利用大數據、人工智能、區塊鏈和云計算等一系列的創新工具，對傳統金融服務模式、產品供給等產生深刻影響甚至重塑業態的活動。金融科技所蘊含的各種風險使得現有監管體系在專業能力、監管有效性、風險預警與管控等方面均面臨諸多挑戰。在此背景下，監管部門一方面鼓勵金融創新為市場注入新的活力，另一方面又要借助監管科技為金融市場健康發展構筑防火墻。

2.監管科技

國內外監管部門和協會從不同角度對監管科技進行了概述，國際金融協會將監管科技定義為高效解決監管合規問題的新技術方案；歐盟委員會將其定義為提高監管合規與報送、風險分析等效率的技術監管流程；中國人民銀行金融科技委員會將監管科技定義為積極利用大數據、人工智能和云計算等技術，提高跨行業、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。從需求側和供給側的角度看，監管科技的建設主體主要有監管機構、金融機構以及金融科技公司[1]，三者在實際運用中各負其責（見表）：

需求與實踐

1.現實需求

表 監管科技主要建設主體及解決問題

隨著金融企業和科技公司的深度融合，金融科技等前沿技術將會全面應用于金融市場，金融業務將隨之呈現跨邊界化、去中心化以及智能化等特征。此外，金融機構為提高國際競爭力，需要在產品、流程以及業務模式等方面不斷創新。但是金融創新或將給市場帶來新的風險源，引發一系列的金融安全和監管問題。

（1）金融機構為應對市場競爭，會依靠金融科技等工具進行產品創新，擴大服務范圍，可能會超越現有的監管邊界給自身和金融市場帶來風險。

（2）金融創新的快速發展，讓監管部門往往面臨任務繁重、監管工具發展滯后等現實壓力。傳統監管模式下，金融機構向監管機構報送市場運行資料，再由監管機構進行人工核查，存在一定的滯后性。

（3）在金融開放加速背景下，外資機構紛紛進入我國金融市場，但由于我國缺乏與國際標準相一致的監管科技工具，將導致信息不對稱的情況出現。

（4）監管體系碎片化，不能有效覆蓋監管邊緣地帶。監管邊界模糊使得傳統監管模式難以在總體上形成監管合力。

2.應用實踐

金融科技在為金融業務提供便利化的同時也會帶來一系列的創新型風險以及潛在的犯罪活動[2]。為此，各國均建立了相應的監管科技解決方案。

（1）監測海量數據。金融科技使得金融數據呈現出種類多樣、結構復雜以及規模巨大等特征，借助監管科技工具對不同格式和來源的新數據集進行及時有效地抽取、整合、存儲和分析，可以為監管部門以及金融機構提供有效的風險監測方案。而基于人工智能和大數據分析技術，可以幫助監管機構和企業及時分析市場風險狀況，實現以數據為導向的監管合規自動化。

（2）穿透式監管。金融機構混業經營下，金融衍生產品、機構關聯度的復雜性和隱蔽性逐漸增加，部分機構利用嵌套的方式開展同業業務，特別是金融科技的規模應用使得傳統監管模式面臨困境。按照“實質大于形式”的原則，基于監管科技的解決方案可以分析機構交易活動、限制列表、觀察列表、人力資源數據、新聞事件、研究報告和交易團隊，利用不同來源的數據進行協同分析，進而實現穿透式監管。

（3）反金融欺詐。隨著金融科技的應用，金融欺詐手段也不斷翻新，金融機構在開展同業交易時的串聯交易也可能會累積風險，對金融市場穩定性造成沖擊。對此，可以將金融數據轉換為實體視圖，將交易活動轉化為包含買家、賣家、經紀人和金融機構的知識圖譜，借此識別出在串聯網絡內部頻繁交易的個體或者高風險的交易品種，進而調查機構間的串聯欺詐行為。

（4）監管沙盒。一方面，作為一種彈性監管工具，其允許金融科技公司通過聚合資源對接新技術與典型應用場景，提供完整的“孵化環境”，從而提高技術轉化的效率。另一方面，通過為創新金融產品、服務和商業模式提供受到部分監管豁免的“安全空間”，在保障金融市場平穩運行的監管需求下，維持金融科技對市場的穩健賦能。

實施路徑

1.公共和私有部門合作開發監管科技

從建設主體看，監管機構主要負責強化金融創新環境下的市場監管，金融機構主要負責提高合規的效率并降低成本。金融科技公司負責整合監管部門和金融機構的要求，提供配套工具。若由公共部門單獨開發監管科技，往往面臨資金、人力、項目管理以及開發環境的限制，而私有機構在監管政策、頂層設計、統籌全局等方面又存在不足，甚至出現監管套利的道德風險。因此，由公共和私有部門合作開發監管科技，可以全面落實監管政策，在政策法規和開發資源方面實現有效供給。

2.建立監管科技的國際協調機制

■ 常憶柳媚 王全福/攝

由于監管制度環境的差異，國內外運用監管科技工具可能存在監管摩擦、標準不統一等問題，從而導致影響監管政策正常發揮、跨境監管套利、增大風險敞口等隱患。在金融開放背景下，監管部門應積極借鑒國際監管科技最新成果，將國際先進經驗與我國具體國情相結合，建立監管科技的國際協調機制和監管標準。而在應用場景、網絡技術安全層面做好有效協調，也能有效降低監管的摩擦系數。此外，探索適合我國金融市場環境的監管科技應用推廣與發展路徑，將有利于促進本土監管科技產品向海外輸出，發揮國際影響效力。

3.多方營造監管科技生態圈

生態圈是促進信息溝通、維持行業全面健康發展的有機整體，營造監管科技的生態圈可以在政府部門的頂層設計下，將監管科技運用于多種場景，建設滿足不同合規需求的多邊合作機制。可以搭建包含監管部門、金融機構、研究機構以及科技公司的“政產研用”平臺，加強生態網絡的信息傳遞。在此基礎上，建立開發監管科技的正向激勵機制，引導參與主體在技術架構、功能設計和軟硬件等方面協作開發，在節省社會資源的同時實現生態網絡效益最大化。進而可以實現監管需求與合規需求的有機銜接，增強全市場建設監管科技生態圈的內生動力。

政策建議

1.均衡發展金融科技與監管科技，實現金融創新與風險管控的內在統一

我國對金融科技采取鼓勵包容的態度，但單純發展金融科技顯然無法保障金融市場平穩健康發展。而監管部門開展互聯網金融領域的集中整頓，直接導致監管負擔增加，延緩了金融創新的可持續動能。建議統籌金融機構和金融科技公司均衡發展監管科技，在監管合規、投資者保護等方面增強合規能力，實現金融創新與風險管控的內在統一，最終實現金融市場平穩健康發展的總體目標。

2.健全監管體系，審慎把握金融科技創新的潛在風險

隨著金融科技應用領域的不斷深化，現有監管體系面臨著政策滯后、法規制度不健全、監管模式與金融市場不匹配等問題。建議完善金融科技法規建設體系，建立監管標準規范并細化職責分工，避免出現監管邊緣地帶進而導致部分領域存在監管真空。

3.努力營造金融新生態，確保市場平穩健康發展

金融新生態需要監管部門、金融機構、金融科技公司和自律協會多方合力構建，良性互動的生態環境有助于回歸金融服務實體經濟發展的本源以及確保市場健康發展。建議完善金融基礎設施頂層設計，按照專業化、國際化的方向規劃建設，建立不同金融子市場的互聯互通機制，提升金融市場整體的效率和穩定性。依托監管科技筑牢管控風險的防火墻，發揮監管協作機制，提高市場監管的有效性。發揮市場自律組織的作用，引導行業健康規范發展，提供監管溝通、業務發展的聯絡平臺，進一步增強我國金融市場的吸引力。