淺析住房公積金流動性緊張的原因及應對措施

摘要：經過20多年的發展，我國住房公積金制度的運行不斷完善，滿足了眾多繳存者的住房貸款需求。近幾年來，隨著房價的逐步攀升及居民對貸款購房的認可，人們對公積金貸款的需求不斷增加，導致公積金中心的流動性緊張問題急劇凸顯。現階段，應通過加快推進住房公積金行業改革，創新貸款模式，擴大公積金投資范圍等方式，緩解流動性緊張問題。

關鍵詞：住房公積金;流動性緊張;行業改革;公轉商貸款

一、流動性緊張產生的必然性

隨著房地產市場的發展，各地不斷提高住房公積金貸款額度。目前，一線城市，如上海的公積金單人貸款額度為60萬，雙人貸款額度為120萬，南京單人貸款額度為50萬，雙人貸款額度為100萬;二線城市，如大連也已達到單人貸款額度45萬，雙人貸款額度70萬。在人們對貸款消費模式的不斷認可以及房價愈發高漲的情況下，公積金繳存者的貸款熱情不斷提高，對公積金貸款的需求也在不斷增大，導致多地尤其是發達城市的住房公積金中心出現存貸倒掛，流動性緊張問題。

二、產生原因分析

（一）公積金制度缺陷

住房公積金的運營模式是屬地化的封閉分割管理體制，表現為強制儲蓄，低存低貸，封閉運行，保守投資。目前，住房公積金管理中心大多歸當地人民政府主管，各個城市之間的公積金存量資金無法進行融通，不能像銀行之間可以自由拆借，導致嚴重的區域不均衡。現階段，一些中小城市因房價普遍偏低，繳存人貸款意識不強，貸款需求不高，公積金存在較多沉淀資金，流動性過剩;而大城市經濟發達，房價普遍偏高，貸款需求量大，導致貸款規模持續擴大，沉淀資金早已耗盡，流動性緊張。同時，住房公積金管理中心不以營利為目的的獨立事業單位的法律定位，與其負責數百億資金運作、保值增值、收支核算、風險管理等職責十分不匹配，難以具備獨立承擔公積金繳存、貸款發放及回收、流動性控制等一系列專業金融機構具備的資金管理能力。

（二）貸款需求增加

當前，我國房地產市場快速發展，一些職工出于居住需求或者投機目的紛紛購置房產，購房成交量的急劇放大導致房價逐步攀升，最終造成公積金提取和貸款需求也在不斷上升。目前，一線城市如上海、北京的住宅均價在6萬元/平左右，二線城市如青島的住宅均價也在2.5萬元/平以上。對于大多數購房者而言，如此高昂的房價，只能靠提高貸款額來滿足需求。

（三）公積金政策變化導致的流動性緊張

近幾年來，為進一步幫助繳存職工改善住房條件，住房公積金管理中心紛紛出臺惠民利民政策。在貸款方面，放寬貸款條件，提高貸款額度，比如原來繳交一年可貸款，現在繳滿3個月即可貸款;利用提高職工最大還款年齡方式提高貸款額度等。在歸集方面，為降低企業的經濟負擔，多地住房公積金管理中心降低繳存比例。在提取方面，住房公積金管理中心開始擴大提取范圍，增加租房提取等方式。這些措施雖然有利于解決中低收入家庭改善住房條件問題，但一方面，歸集額持續減少，另一方面，貸款額和提取額持續放大，必然導致住房公積金管理中心現金流緊張。

三、應對措施分析

雖然面對公積金的流動性風險問題，各地住房公積金管理中心采取了一系列收緊措施，比如變相降低貸款額度的存貸掛鉤確定貸款額度的方式，降低還貸能力系數，限制每日貸款發放額等，但這些方式治標不治本，難以從根本上解決現金流緊張問題。針對流動性緊張問題，本人提出以下建議。

（一）加快推進住房公積金行業改革

住房公積金的屬地化管理是導致我國住房公積金管理中心獨立化、封閉化管理的主要因素。為促進全國住房公積金管理中心的協調發展，應打破城市管理壁壘，構建全國統一的住房公積金監管、運作機制，建議加速推進住房公積金行業改革，建立全國性統一的政策性住房金融機構，改變目前單一的，封閉的管理模式。政策性金融機構在治理結果、監管和透明度等方面要明顯優于權責不清的事業單位，可從根本上解決公積金運作效率低下和分散管理的混亂局面。通過建立良好的內部風險控制制度，逐步改變其職能與組織形式不對等的現狀，進而提高資金運作效率。同時，通過集中管理各地區公積金中心的閑散資金，解決資金在地區間供需不平衡的問題，從而在全國范圍內實現繳存互助，改變目前資金使用不平衡的現狀，實現住房公積金行業的穩定持續發展。

（二）創新公積金貸款模式

建立住房公積金管理中心與銀行的良好溝通機制，創新公積金貸款方式，盡快發展新型貸款模式。比如，公轉商貸款模式。通過住房公積金管理中心向繳存者補貼貸款利差方式，在住房公積金管理中心和銀行之間建立資金融通機制，利用利率差解決住房公積金的資金缺口問題。但這種模式會增加住房公積金管理中心的支出，降低增值收益，所以不宜長期運行。只有實現資金自我平衡和制度的自我完善，才會取得住房公積金行業的長遠持續健康發展。

（三）拓寬公積金的投資渠道，盤活沉淀資金

基于流動性緊張問題，應盡快擴大公積金資金的投資范圍，實現公積金保值增值，確保資金回流和持續利用。根據現行《住房公積金管理條例》，住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款需求的前提下，經住房公積金管理委員會批準，可以將住房公積金用于購買國債，以保證資金運作的安全性和效益性。目前，住房公積金的主要投資流向是個人住房貸款、銀行存款和國債。這些投資雖然穩健，但收益率較低，應拓寬公積金的投資渠道，適當將公積金投資于資本市場，可開展個貸資產證券化融資，通過證券交易所將公積金的個貸資產打包發行債券融資，提高住房公積金的收益率，進一步促進公積金增值。

參考文獻：

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作者簡介：王燁（1986-）女，遼寧鐵嶺人，大連市住房公積金管理中心專業技術干部，主要研究方向是住房公積金提取、歸集、住房貸款回收等方面。