互聯網金融創新下科技創業融資模式研究

摘要：科技創業融資難的問題一直存在，也是阻礙科技創業企業發展的瓶頸之一。在互聯網金融創新的背景下，科技創業企業融資的模式也逐漸豐富起來。本文首先分析傳統模式下科技創業企業融資的現狀，簡單探討科技創業企業融資方面存在的問題;繼而結合互聯網金融創新簡單分析科技創業融資模式，對比分析各種融資模式的優勢劣勢;最后從政府部門、科技創業企業、金融機構等角度出發，提出一些促進科技創業企業融資的建議以供參考。

關鍵詞：互聯網金融;科技創業企業;融資模式

一、科技創業融資的現狀、問題

（一）科技創業企業本身存在的問題

科技創業企業在融資上有天然的劣勢，這主要體現在以下幾個方面。一是科技創業企業本身資產規模小，不具備充足的抵押物，科技創業企業尤其是互聯網科技創業企業，本身不會購置大型設備，不需要大面積的廠房和大量的原材料和庫存產品，同時我國產權抵押相關的制度并不完備，導致企業的產權也難以實現其抵押品的作用，綜合起來，導致科技創業企業不具備充足的抵押物。二是財務管理不規范，企業信用等級低。企業初創，尤其是小微企業，難以承受正規財務管理的高額成本，代記賬、代報稅、兩本賬、零申報等財務管理亂象大量存在，造成企業信用低，難以滿足銀行貸款的資質要求。三是風險承受能力差，科技創業企業由于企業規模小，難以承受各種系統性風險，如今年的疫情造成的停工停產，一旦遭遇這種“灰天鵝”事件，往往出現大面積的倒逼破產等情況，這也是科技創業融資難的根本原因所在。

（二）科技創業企業融資金融機構和金融產品少

目前，科技創業融資除了企業本身的問題之外，還存在不少外部原因。一是相關專業機構少，雖然國家大力扶持科技創業企業，鼓勵國有股份制銀行推出各種小微企業貸等措施，但是為科技創業企業提供融資服務的專業機構仍然太少。缺乏專業機構為科技創業企業提供融資服務，是科技創業融資難的客觀原因之一。二是資質要求高。各大商業銀行、投資銀行、天使投資等對于企業的資質要求高，銀行更樂于將貸款以相對低的利率發放給具備更高資質的企業、具備穩定收入的個人、地方政府部門等，而不是提供給風險更大科技融資企業;各類天使投資瞄準的都是已然顯露出未來前景的公司，而不是科技創業企業。這也科技創業融資難的客觀原因之一。三是融資渠道窄。即使在互聯網金融創新的背景下，科技創業融資的渠道仍然很窄。稍具規模的科技創業企業還好，能夠獲得商業銀行、投資銀行、天使投資等的青睞，融資相對簡單。科技創業小微企業不具備較高的資質，難以滿足商業銀行等發放貸款的要求，剩下的門路只有信用貸款、民間資本借貸等，融資渠道很窄。四是融資成本高。前文已經提到，科技創業企業抗風險能力差，也就意味著為科技創業企業提供融資服務的風險更大，導致科技創業企業融資成本高。科技創業融資成本高的另一個原因在于其融資的渠道窄，要獲得足額的融資往往需要付出更多的資金、技術、股份等代價。

二、互聯網金融創新帶來新的融資模式分析

互聯網金融的發展創新科技創業的融資模式，為科技創業融資帶來的新的活力。一是P2P融資模式。P2P是“PERSON TO PERSON”簡稱，又稱點對點網絡借款，是指通過第三方互聯網平臺將有小額投資需求的投資人的錢匯集起來，發放給借款人，從而實現融資的民間借貸模式。這一模式近些年來發展迅猛，極大地拓寬了科技創業融資的渠道，提高了科技創業融資的資金量，一定程度上滿足了科技創業企業的資金需求。二是眾籌，相對于P2P，眾籌是一種更加直接的融資模式，通過眾籌平臺，借款人直接提交相關材料申請眾籌，由投資人來決定是否給予借款項目以投資，借款人以產品、服務、股權、債券、利息等作為回報的融資模式，也是互聯網金融創新的一大成果。三是小額信用貸款，這是一種基于大數據和云計算的融資模式，通過大數據獲得企業的信用數據，據此對各種科技創業企業進行評級并授予對應的信用額度。這種貸款往往有大型網絡公司提供，阿里巴巴的網商銀行、騰訊公司的微商銀行等都提供這種貸款。四是證券市場，是指通過企業上市，在證券市場進行直接融資的模式，通過證券市場融資是較大規模的科技創業公司才能實現的融資模式。國家對科創企業的大力扶持，尤其是科創板上市等一系列金融舉措，極大地促進了科創企業的發展。

三、互聯網金融創新帶來的科技創業融資模式分析

互聯網金融創新帶來的科技創業企業的融資模式多種多樣，也各有優劣。

（一）P2P融資模式的優劣

P2P融資模式通過第三方平臺匯集社會閑散資金，投資到科技創新企業中去，有力地促進了科技創新企業的發展，其優點在于融資渠道寬廣，貸款方式多樣，資金容量大，通過發展P2P融資模式能夠為科技創業融資解決專業機構少、融資渠道窄、融資資金量少等問題。但是這兩年來，在中美貿易摩擦和新冠疫情的雙重影響下，P2P平臺大規模倒閉，也說明了存在的不足，一是資金使用監管難，P2P平臺的資金是否發放到科技創業企業或者其他借款人手中很難進行監管;二是旁氏騙局盛行，通過高利許諾騙取更多人入資的P2P平臺頻頻暴雷，說明對于P2P平臺的管理體制機制并不完善;三是P2P平臺對借款人的資質審查過于簡單，造成貸款回收困難，也是其倒閉的原因之一。

（二）眾籌融資模式的優劣

眾籌融資模式與P2P融資模式的籌款方式相同，因此也具有融資渠道廣、融資資金多、貸款方式多樣等優點，同時，眾籌融資模式還具備回報方式多樣性的特點，眾籌企業借款后可以以產品、服務、債權甚至股權等多種方式作為回報返還給投資人，這一點對于科技創業企業的幫助尤其大，不僅解決了資金問題，同時還能幫助解決銷售問題。其缺點是需要單個用戶對企業借款的相關資料進行了解和判斷，這些個體往往看到的個人馬上可以收到的利益，這種功利性的判斷可能會導致科技創新企業急功近利，不利于企業的長遠發展。

（三）小額信用貸款的優劣

由于通過大數據和云計算來進行貸款發放和使用監管，小額信用貸款具備貸款發放程序簡單、融資速度快、資金使用監管方便、資金周轉靈活等優勢。其缺點是，一是額度有限，小額信用貸款的額度對于每個信用等級的企業都有其上限，而這個上限往往無法滿足科技創業企業的融資需求。二是具有壟斷性質，小額信用貸款的發放需要有大型企業的支撐，而大型企業如阿里巴巴、騰訊等提供的信用貸款處于監管需求，往往附帶有使用他們的平臺或者服務的要求，具有一定的壟斷性質。三是覆蓋面較窄，小額信用貸款的借款人必須要在提供小額信用貸款的公司有相關的信用記錄，這必然帶來的是小額信用貸款的覆蓋面相對較窄的結果。

（四）證券市場融資模式的優劣

證券市場融資是科技創新企業在資本市場上直接融資的融資模式，這種模式的優點是融資量大、資金穩定、可以滿足隨著企業發展增加的融資需求。這一融資模式的缺點主要在于以下三點：一是對于企業的要求的更高，需要企業形成一定規模之后才有可能通過這種方式融資，二是股權轉移的風險較大，市場上一旦出現野心家或者機構大肆收集籌碼，可能會導致創業者失去公司控制權。三是覆蓋面窄，上市的難度比較大，造成科技創業通過證券市場融資十分困難，我國科創板成立一年至今也才151家企業上市，覆蓋面相當窄。

四、互聯網金融創新下科技創業融資模式創新的建議

（一）政府要完善相關制度機制，加強對互聯網金融的監管

政府一要加快社會信用體系建設。通過完善社會信用體系建設，來降低科技創業融資專業機構的成本，促進專業機構的建立和發展，全面促進互聯網金融創新發展，解決科技創業企業融資難的問題。二要完善互聯網金融的法律法規，構建互聯網金融運行的體制機制。通過制度機制來引導規范互聯網金融的健康發展，暢通互聯網金融融資的渠道，提高投資者投資科技創業企業的信息，為科技創業企業融資帶來增量資金;同時加強對互聯網金融機構的監管，規范互聯網金融機構的發展和資金使用，既要增加科技創業企業融資的渠道和資金量，也要避免給投資者帶來不必要的損失。三要完善知識產權制度，通過實現知識產權質押、發明專利質押、科學技術質押等制度的建設，增加科技創業企業融資的質押物，從而促進科技創業融資的發展。

（二）企業要完善會計財務制度，注重企業實力的提升

當前社會是信用社會，沒有信用寸步難行，企業要在生產和發展中要注重企業信用的積累。一是建立和完善會計財務制度，通過正規的會計和財物制度加強企業管理，同時可以將企業的運營情況錄入大數據中，從而提高科技創業企業在互聯網金融機構中的信用。二是要規范企業管理，堅持合法規范經營，維護好上下游企業之間的關系、企業和員工的關系等，維護企業和創業者的良好信譽。三要積極提高企業專業能力和創新能力，提高自身生產和服務能力，通過企業實力的提升為投資者創造更多的收益。

（三）提高金融機構數量和質量，更好服務科技創新融資

金融機構是互聯網金融創新下科技創業融資的關鍵一環。一是國家要出臺相關的鼓勵乃至補貼措施，支持和引導金融機構為科技創業企業提供融資服務，從而提升科技創業融資專業機構的數量。二是金融機構要注重自身發展，要合理利用社會信用體系，將社會信用體系與貸款資質測評掛鉤，合理規避風險，保證自身發展。三是金融機構要積極研發新的信貸產品，通過貸款金額、貸款時長、還款方式等方面的創新，開發出更加高效、便捷、安全的貸款產品，以高質量服務為科技創業融資。

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作者簡介：徐采霞（1998—），女，漢族，重慶涪陵人，職稱或學位：本科生，主要從事會計研究。