項目投資決策評價指標的運用和對比研究

岳瑩瀟

摘? ? 要：項目投資決策評價指標具有多樣性特征，參考多個項目投資決策評價指標，可以促使企業制定科學的發展規劃。我國社會經濟不斷高速發展，也增加了企業之間的競爭性。企業需要通過精準投資，也可以保障企業穩定發展，提高企業市場競爭力。企業在判斷項目活動的過程中，需要結合項目投資決策評價指標，提升決策工作的準確性。

關鍵詞：項目投資決策;評價指標;運用;對比分析

1? 前言

企業在衡量投資項目的過程中需要利用項目投資決策評價指標，在項目投資過程中需要考慮時間價值，因此項目投資決策評價指標主要包括靜態評價指標和動態評價指標，在計算靜態評價指標的過程中，無需考慮資金時間價值因素，需要考慮投資收益率和靜態投資回收期。在計算動態指標的過程中，需要充分結合資金時間價值的指標，例如凈現值和獲利指數等。企業在衡量項目投資活動的過程中需要充分結合項目投資決策評價指標，合理利用定量分析和定性分析等方式，幫助企業準確判斷市場情況。

2? 概述項目投資決策評價指標的對比分析

企業在衡量投資項目的過程中需要參考項目投資決策評價指標，利用定量化標準建立方案決策。在財務評價過程中，項目投資決策評價指標涉及到投資利潤表和靜態投資回收期以及凈現值等。其中投資利潤率和靜態投資回收期屬于非折現指標，在實際計算過程中沒有結合時間價值，其余的因素屬于折現指標，在計算結果需要考慮資金時間的價值。企業通過結合項目投資決策評價指標，需要注重資金價值和風險成本。

非折現評價指標的計算過程非常簡單，但是因為沒有結合時間價值，可能會影響到決策的成功率。利用靜態投資回收期指標可以將項目投資回收時間清晰的反映出來，但是無法確定投資回收效益。利用年投資利潤表結合項目全部收益，但是因為沒有考慮時間價值，也會導致決策失敗。如果非折現評價指標和折現評價指標存在矛盾，企業需要結合折現評價指標的結論，因為貨幣時間價值關系到最終投資決策，凈現值也是項目投資決策評價指標中非常重要的指標，在項目計算過程中，可以確定各年現金流量現值和投資現值之間的差異性，通過現金流量表體現投資后的收益。如果凈現值在零以上，可以確定投資所得大于投資額，可以確定該項目具有意義。如果凈現值在零以下，說明投資所得要比投資小，因此企業不能投資該項目。在計算凈現值的過程中，主要是計算現金流量和時間價值，折現率關系到凈現值，如果折現率為項目資本成本，可以用凈現值反映項目收益。如果折現率為投資項目的機會成本，該項目利用現值計算，利用凈現值可以確定該項目具有較大的收益。如果折現率選擇行業平均資金收益率，項目根據計算對比行業平均收益，確定該項目具有較大的收益。

在實踐工作過程中，在不同工作階段利用不同的折現率，在項目建設過程中，需要分段計算折現率，在計算過程中需要結合現金流量的貸款利率，在經營期間也要分段計算折現率，在計算階段需要結合社會平均資源收益率。通過凈現值率可以比較凈現值和投資現值，利用現值形式將投資所得和投資的關系表達出來，為工作決策提供參考。根據獲利指數的相對數形式，在項目計算過程中比較現金凈流量現值和投資現值，利用絕對數形式，比較項目隔年現金凈流量現值和投資現值。在財務分析過程中，項目投資評價指標需要融入時間價值和風險因素，將項目投資價值真實的反映出來，但是在實際應用項目投資決策評價指標的過程中，也存在一些問題。

3? 項目投資決策評價指標運用現狀

3.1? 計算動態折現指標的過程中存在問題

項目投資決策評價指標中的動態指標利用貼現技術，保障項目財務評價的科學性。在計算項目凈現值的過程中，假設在項目計算期的期初和期末階段出現該項目的未來現金流量，最終導致未來現金流量可能無法滿足預期目標。項目投入使用并且正常運轉過程中存在較多的影響因素，因此現金流量并不是在特定時期發生，可能會隨時發生，因此在計算現值的過程中可能會存在問題。在項目計算過程中，貼現率需要適應投資項目的資本成本，如果凈現值在零以上，那么可以確定方案理論具有可行性。但是我國投資項目貼近率計算過程中，主要是由國家計劃委員會和建設部落實測定工作，并且需要進行定期調整，投資項目脫節于資金成本，導致決策成為短期行為。

3.2? 項目投資風險分析缺乏系統性

投資活動要注重利益，而利益和風險是同時存在的，如果項目財務收益情況比較好，但是如果風險較大，那么該項目也不具備可行性，擬投項目具有不確定性，會直接影響到項目的盈利能力和外匯效果等。落實原投資項目可行性分析，在投資項目不確定分析過程中沒有結合盈利能力分析和清償能力分析，極大地影響到投資項目可行性決策的重要性。在項目評價過程中，各類財務評價指標都發揮著重要的作用，但是不同的評價指標會產生不同的投資結論，在當前評價體系中缺乏指導標準，導致企業不知道要如何取舍財務指標，同時也不明確各個財務指標的可行性標準。

3.3? 缺乏投資項目環境影響評價

落實投資項目可行性分析，企業主要是利用定性評價的方式評價投資環境的影響，定量評價過程中沒有投資環境影響評價。企業一些投資項目會影響到周圍的生態環境等，可能會引發水體污染和植被破壞等問題。因此企業不能只是利用定性分析方式確定投資項目環境影響，需要在投資項目財務評價融入環境影響的成本和收益等方面。

4? 項目投資決策評價指標的應用

企業在項目投資之前，需要合理選擇多個項目方案，利用財務指標和評價方式，再通過定性分析和定量分析相結合，最終確定最佳投資方式。

如：某企業的某個投資項目需要投資130萬元，固定資產投資為100萬元，開辦費用為10萬元，流動資金為20萬元，建設時間為2年。在建設過程中均勻的投入固定資產和開辦費用，在第二年末投入流動資金。該項目的壽命周期為5年，利用直線法計提折舊固定資產。在第一年末全部投產開辦費用，預計項目投產之后每年獲得的凈利潤為7.5萬元，稅率為25%，每年的運營投資為5萬元，在終結點以此收回流動資金，計算項目折現率為12%。

核算靜態指標和動態指標的過程中，確定項目投資決策評價指標，結合這些指標分析項目投資的可行性。最終計算凈現值率為0.95，0.95-1=-0.05，凈現值在零以下，因此該項目不適合投資。

結合上述例子，確定獲利指數并不能完全體現企業收益，因此在項目投資決策評價指標核算過程中需要結合凈現值率。很多指標都會影響到投資決策評價，企業需要根據自身實際情況，選擇合適的核算，才能保障決策評價的準確性。

5? 結束語

建立項目投資決策評價指標之后，可以進一步規范企業項目投資，優化配置企業資源，促進我國社會經濟穩定增長。因為項目投資決策評價指標還存在不完善的地方，企業在實際應用過程中需要優化項目投資決策評價指標，以保障項目決策的科學性。

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