金融危機下我國財政政策 與貨幣政策的搭配分析

王瑋

摘要：在面對全球性金融危機的強烈沖擊時，財政政策與貨幣政策就成為國家調控宏觀經濟的兩大重要工具手段，自從改革開放以來，我國政府就將財政政策與貨幣政策兩者綜合運用，以此來調控國家的經濟運行增長，例如利用政策來減少政府支出、增加投資以及減少政府負債等。文章首先闡述了財政政策與貨幣政策的共同實施的歷史過程，其次就是對當前社會的財政政策與貨幣政策存在的問題，提出一些相關的合理性建議。

關鍵詞：金融危機;財政政策;貨幣政策

財政政策與貨幣的發展主要功能是讓國家或者地區為了有效掌握自主發展財政安全，利用相關政策以及手段實現現代化經濟的發展與生活的繁榮。經濟發展通常情況下，主要存在于人民素質的增強、社會的穩定發展、經濟的繁榮以及經濟范圍的擴張等方面。因此，經濟發展所包含的內容要遠比經濟增長所包含的內容多得多，并且運用范圍也比經濟增長廣。

一、財政政策與貨幣政策的歷史實施階段

（一）第一階段：1997～2004年

從1997年時，亞洲金融危機突然爆發，許多國家因此出現了嚴重的通貨緊縮現象，我國也不例外，因為受到強烈的外部經濟沖擊，金融危機影響到我國的貨物進出口，于是便將很多國家貨幣應用到本國的商品購買上，這也使得國內外的采購能力和進出口能力大大降低，在這一階段里，我國政府采用以擴張為主的積極性財政政策和穩健的貨幣政策。為此，在1998年，我國實行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然兩種政策都是對需求的管理，但是對需求結構的影響和作用卻不同，積極的財政政策雖然有良好的成效，但是出現的問題還是有很多，例如，政府的債務風險加大，經濟結構的矛盾變得更加的尖銳等問題;穩定的貨幣政策理論在金融危機時就是主要維持物價穩定，經濟增長以及國際收支平衡等，多年來采用的一般貨幣政策工具主要包括法定存款準備金率、再貼現政策和公開市場業務，這三種政策工具主要通過增加或者減少宏觀的貨幣供給調節貨幣總量。在這一階段里，財政政策與貨幣政策主要調控金融危機對我國經濟的影響，刺激金融危機后我國的經濟活力。

（二）第二階段：2005～2008年

這一階段就是我國宏觀經濟政策從積極擴張性的政策轉向于逐漸穩健的政策效應，財政政策從上一階段的積極擴張改變成穩健性政策，貨幣政策則一直堅持以穩健性為主。在這一階段。政府方面應該在醫療、教育和農業上等加大投入發展力度，推進改革作用，將長期效益與短期效益相互結合，為經濟發展和市場主體創造一個相對穩健的政策環境。適當減少貨幣的發行，整體上使物價上漲率低于經濟增長率，同時又保持了物價的穩定。在維持整體的稅負水平不變下，一方面要加強依法征稅來保持財政收入的穩定，另一方面，要提高財政資金的使用效益。財政政策與貨幣政策相對穩健時，這種機制便改善了我國調控宏觀經濟的效果，這種政策效應不僅能夠使我國的經濟水平的到穩定平穩的發展，而且還能使貨幣政策里的傳導機制與政府投資機構變得更加合理，更能幫助國民經濟的進一步提升。

（三）第三階段：2009至今

由于全球經濟一體化，2008年時，金融危機情況逐漸嚴重，很快這種經濟危機傳遞到有貿易進出口的國家與地區，我國為應對這次金融危機帶來物價上升的壓力與影響，對我國當時實施的宏觀經濟政策做了很大程度的調整，將原本穩健的經濟政策轉變為積極的財政政策和適當寬松的貨幣政策。為了解決這次國際性的金融危機對我國的沖擊影響，緩解我國的失業率和經濟增長率的下降，國務院出臺多項應對經濟危機的政策措施，保障民生生活，提高城鄉居民的收入水平，通過擴大內部需要來促進經濟的平穩增長，另外，國家政府還利用財政投資4萬億元，用于基礎設施和社會福利等方面的建設，用于維護國民經濟的穩定。但是由于近些年，我國政策功能定位不清晰，導致國家調控達不到預期中想要的結果，例如，我國現如今仍然存在將銀行貸款作為政府補貼，政府撥款，以銀行貸款來支撐巨額的“自籌投資”，用銀行貸款來維持虧損國有企業經營的情況。

二、目前我國的財政政策與貨幣政策中存在的問題

（一）財政政策與貨幣政策的實際作用力度有限

近年來，央行連續下調利率與法定準備金率，從2008年以來，我國的年期存款利率已經從4.16%下降到2.31%，法定存款的準備金率也從17.2%下降到12.8%，這種適當寬松的貨幣政策效果作用明顯，降低了融資成本，也調動國內大多數企業的生產積極性。目前項目貸款和流動資金貸款控制全都放松到了極點，把握信貸投放節奏尤為重要。所以，我國目前的貨幣政策的的利用空間很有限。 一般貨幣政策更適合進行關于一些總量調節，具體來說，財政政策更適合用于經濟上的結構調整，要從基礎上解決制約我國經濟發展的問題，居民收入問題目前是一個比較重要的關鍵點，在我國的經濟政策實施過程中，財政政策并不能充分的實現結構功能調整，從而使我國目前的產業經濟結構調整不太完善，經濟總量出現失衡情況，在經濟體制上出現很多問題。

（二）財政政策與貨幣政策難以改變消費情況

由于我國居民的邊際消費傾向嚴重偏低，較低的投資成熟在宏觀經濟政策上起不到太大的作用，特別是對住房支出費用和家庭教育費用支出占比較大，我國的社會保障體系不夠完善，在經濟危機的影響下，邊際消費傾向持續走低，中國在投資需求方面比較旺盛，從企業到政府，都不缺乏投資經驗，從目前單純的來增加投資來促進需求發展，投資雖然發展良好，但是居民的收入水平還是在一個很低的發展水平中，導致人民的消費發展資本很難大幅度的提升，中國目前是投資需求過旺而消費需求不足，可是目前中國刺激內需的政策主要是刺激投資需求，而中國實際上投資需求很旺盛，要想辦法刺激消費需求。從短期來看，雖然積極的財政政策能夠為擴大內需做出很多貢獻，只是從長遠的經濟增長目標來看，消費需求的增長才是治愈我國經濟缺陷的根本。而我國在刺激消費需求方面，措施有限，體制上，傳導機制上也存在障礙。

（三）財政政策與貨幣政策難協調，定位不夠明確

從目前我國的宏觀經濟角度上來看，財政政策和貨幣政策在實施過程中，仍存在一些定位不明確的問題，我國并沒有嚴格的區分兩種政策的手段功能，在實施過程中，這兩項政策的調控重點和調控方式都不夠清楚明確，這種情況如果發生就會造成國家政府的宏觀經濟政策達不到想要的預期效果。例如，我國將銀行貸款作為支撐巨額的“自籌投資”，還作為政府撥款，政府補貼，以銀行的貸款來維持虧損的國有企業經營情況。經濟政策的功能手段定位如果不明確就會引起社會資金結構扭曲的現象，甚至會有社會經濟結構秩序混亂的情況發生，財政政策雖然適合對經濟結構進行調整，但是應用效果不太明顯，貨幣政策更適合進行總量的調節，還有，在對經濟體制改革時，也出現有一些重大的問題，如在利率調整、公債發行、國企改革等方面，財政政策與貨幣政策也未實現協調一致。

三、關于我國實行宏觀經濟政策的建議

（一）全面提高經濟消費政策的有效性

因為消費需求不足一直是我國的長期存在的一個問題，消費需求不僅是總需求消費的重要組成部分，它的個方面乘數大小也影響經濟消費的情況，于是便全面影響到了宏觀經濟政策的效果，在宏觀經濟調控的實施過程中，應該首先處理好財政政策與貨幣政策的在每一個階段的主次地位。在經濟政策問題上，應該利用貨幣政策來處理貨幣供給與貨幣需求的關系，是貨幣政策發揮效用，在政策結構方面，就需要有經濟政策的支撐和引導，所以經濟結構與經濟總量的調節是宏觀經濟政策運行兩項非常重要的問題，必須要嚴格控制財政政策和貨幣政策在宏觀經濟過程中雙向地位，避免任何過分依賴貨幣政策調控而忽略財政調控的情形，努力實現財政政策與貨幣政策的協調一致。

（二）深化社會主義市場的經濟體系機制

只有財政政策與貨幣政策充分的協調配合，發揮其效用，才能真正的使市場經濟體制發展更加完善和機制成熟。社會主義市場經濟體系在發展的同時還伴隨著財政機制、金融體系和國有企業制度等等一系列的改革，從另一方面來說，財政機制的改革要以完善現行分稅機制為基礎，更進一步的規范居民收入的分配制度，建立完善的國家稅收征管機制，提高中央財政收入占國家財政收入的比重，各部分切實的強化財政政策的宏觀經濟調控能力，再在金融結構，國有商業銀行體制改革方面做出適當的調整，開拓國有商業銀行的市場競爭力和自主經營的發展，消除因為財政政策和貨幣政策帶來的不利因素。

（三）處理好財政政策和貨幣政策之間的主次地位

因為各個經濟的發展階段不同，所在每一階段里所運用的財政政策和貨幣政策適用效果不同，宏觀經濟調控過程中應該處理好財政政策與貨幣政策的主次地位。目前，在我國的宏觀經濟政策運行中，主要出現的問題就是經濟調整和經濟總量調節，在經濟結構調整的問題上，就需要財政政策來進行支持和引導，在經濟總量調節上，就應該運用貨幣政策來處理貨幣需求和貨幣供給之間的關系，強調貨幣政策發揮它在宏觀經濟調控上的效用，所以，在宏觀經濟調控過程中，要正確認識財政政策和貨幣政策在經濟調控中的角色和地位，避免任何過分依賴貨幣政策調控而忽略財政調控的情形，努力實現財政政策與貨幣政策的協調一致。

四、結語

綜上所述，在金融危機的影響下，國家政府運用財政政策和貨幣政策來對宏觀經濟進行調控，直到目前為止，在實施這兩項政策中還是出現有經濟結構調整不規范和經濟總量分析不清晰的問題，在我國的發展階段，我們要時刻關注國際經濟發展趨勢，適時地做出相應政策調整，使財政政策與貨幣政策應該更加協調，充分發揮在宏觀經濟上的效用。

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（作者單位：上海對外經貿大學）