綠色金融路徑下環保企業融資現狀、問題及對策

孫遜

摘 要：在我國的現代化進程中，生態文明建設是一個重要內容，環保企業是推動社會經濟健康可持續發展的直接力量。本文分析了環保企業融資的發展現狀，并指出，在綠色金融發展政策的推動下，環保企業的融資渠道已逐漸拓寬，但存在資金供給不足、融資渠道不完善的問題，文章針對環保企業資金缺口問題提出了解決策略。

關鍵詞：綠色金融;環保企業;融資

0 引言

黨的十九大提出，要建設人與自然和諧共生的現代化，必須推進經濟社會的可持續發展，大力發展綠色金融。改革開放40年以來，經濟社會發展取得了顯著成效，但同時也伴隨著環境污染、生態破壞等問題。改革開放進入深水區，我國亟待轉變經濟發展模式，使經濟與環境保護高質量協調發展成為主旋律。當前，為進一步完善環保企業融資環境，我國環保企業依舊面臨資金供給不足、融資渠道不完善等挑戰。習近平提出“綠水青山就是金山銀山”的理論，充分證明環保企業融資與綠色金融之間的辯證關系。隨著生態文明深入發展，完善環保企業融資渠道、增加資金供給對經濟可持續發展十分重要。

實行綠色金融可以使得生態文明建設與金融業相結合，環境保護與經濟協調發展，這也是未來金融業發展的方向。在環保企業融資中融入綠色金融理念，有利于推動環保企業產業轉型升級和經濟社會的發展。

1 綠色金融與環保企業融資

1.1 金融含義

國外學者方面，Salazar提出，綠色金融是將金融發展和環境發展連結在一起的重要紐帶，從而通過金融創新實現環境可持續發展的目的。Labatt認為，綠色金融是以市場為基礎，企業為提高綠色發展水平、降低環境風險而產生的一種應用工具。Jeucken提出，綠色金融是以金融機構為研究對象，從綠色發展角度表述了綠色金融內涵。

國內學者方面，主要有三種觀點：第一種是將綠色金融視為一種金融創新，達到提高經濟社會融資效率的目的;第二種認為綠色金融是一項特別的金融政策，金融機構在發放貸款及企業融資時，環保企業可以優先獲得資金;第三種是綠色金融是圍繞資源節約、保護資源環境來開展金融業務，有利于資源環境和經濟社會的可持續發展。

1.2 環保企業融資現狀

2008年金融危機以來，我國經濟下行風險加大，為改善當下情況，政府實行的寬松貨幣政策也導致杠桿率的抬升。2015年，我國提出了“三去一補一降”供給側結構性改革部署，環保企業遭受融資渠道萎縮、融資成本提高等沖擊。在加強生態文明建設之時，各龍頭環保企業在技術、融資能力、產業布局等方面有較大優勢，小企業脫穎而出的難度較大。多數環保企業的發展依靠自身的發明專項，缺乏貸款融資抵押品，在去杠桿后，需要尋找新的融資模式。當前，我國綠色投資方面存在資金缺口，環保企業的融資困境影響企業的可持續發展，雖然融資渠道的拓寬取得進展，但融資體系尚不完善。

1.2.1 環保企業資金供給缺口大

最近幾年，中國環保企業平均每年資金需求在2.8萬億元到6萬億元之間，融資需求大。但2019年中國境內外綠色債券發行規模達3500多億元人民幣，當年資金供給總額較最低資金需求超過1萬億元缺口。環保企業的融資存在資金的缺口，會制約企業技術創新和規模擴大，阻礙企業進一步轉型升級和綠色發展。

1.2.2 債券結構和成本尚待優化

綠色金融債最終由債權轉化為綠色信貸，發行的平均期限為3 年;綠色公司債券是企業的直接融資工具，平均發行期限為 5.6 年。以企業為發行主體的綠色公司債券的期限長于金融債的期限，因而更滿足企業的長期資金需求。此外，綠債資金要求專款專用，同時鼓勵針對綠色屬性進行第三方認證。信息披露要求較高，需要自行承擔第三方認證費用，以上兩種限制會增加綠色債券的發行成本。

1.2.3 綠色發展基金增長緩慢

2018年出臺的《資管新規》要求公募基金、商業銀行理財不得投資于私募股權基金，限制了部分綠色發展基金的資金來源渠道;資管產品投資未上市公司股權時不可期限錯配，由于環保企業的未上市股權投資期限長達數年，而資產管理產品期限通常較短，期限匹配度低也縮小了投入綠色發展基金的資金規模。

1.3 綠色金融路徑下環保企業融資優勢

1.3.1 促進環保企業綠色升級

綠色金融路徑下，環保企業為了實現產業結構調整的目標，采取匯集資金的措施實現產業結構升級。在綠色金融路徑下，各類資源流向環保企業，有利于企業經濟效益的增加，使其在日益激烈的市場中享有更多話語權。

企業籌集資金作為發展成本，綠色金融通過提供資金來支持環保企業的發展，形成環保企業成長所需的綠色金融融資成本，從而降低環保企業發展過程中的籌集資金成本，這為綠色產業成長提供了有利條件。綠色節能和環保產業應得到低息優先融資的支持，綠色產業的資本應引導從兩個“高”產業向兩個“低”產業適應。

1.3.2 有助于環境信息公開

通過環境信息披露，政府可以監控企業，然后在事件發生時進行主動預防和監督。綠色金融與傳統金融的重要區別在于綠色金融以環境保護作為基本出發點，并使企業在經營中提高環境治理能力，響應可持續發展號召，它包含了投融資決策的環境影響、環境風險和投資決策的成本。

綠色金融提高了我們防范環境風險的能力，它解釋了環境服務在產品價格服務中的價值。應開發一個包括風險管理的系統以識別企業建設、運營和控制期間的潛在環境和社會風險，該系統包括對環境危害的識別、評估、控制、轉移和檢測，但是存在一般性質的風險可以通過多渠道投資與環境的結合來降低風險。

1.3.3 提高企業融資效率

我國經濟在高速成長過程中，因為對環境成本的忽視，逐漸造成了環境污染局面加重的狀況。通過綠色金融融資手段加強對環境資源保護，對申請企業融資的公司進行選擇，對不同企業融資需求發揮引導作用。金融機構在企業融資過程中，可以充分利用金融政策功能和優勢，提高信貸門檻，抑制高污染企業違背原則過分發展。通過降低對企業的信貸支持力度，避免環境質量狀況每況愈下，實現經濟社會的可持續發展。

2 綠色金融路徑下對環保企業融資的建議

2.1 推進綠色資金供給創新

政府部門應建立健全資金融資體系，探索滿足環保企業融資需求的融資渠道，從而有利于提高融資效率。增加綠色信貸實質性激勵，鼓勵采取信貸貼息、政策補貼等手段調動金融機構投放資金于綠色金融產品的積極性;鼓勵商業創新，例如有針對性地降低存款準備金，降低綠色信貸風險比重，綠色信貸資產證券化以及釋放商業銀行的綠色信貸額度等措施，與此同時，商業銀行正在制定有關綠色責任的指南。通過綠色項目識別和評估從而提升金融機構的業務能力，提高綠色信貸資產配置水平。

2.2 環保企業采取符合行業特征及資金需求的手段

企業采取多渠道融資方式，使用合理的融資手段，拓寬融資渠道，擴展資產規模，降低成本，綜合考慮環保企業融資的收益率、風險要素，使企業籌資效率發揮最優水平。環保企業自身而言，應充分披露公司環境信息，改善目前融資難的局面。環保企業要想提高公司營業水平，應當增加技術投入資金，實行人才吸引策略，對企業人員進行培養，提高其業務水平。企業還應增強自主創新能力，積極開展人才隊伍儲備與培養，完善高科技人員獎勵激勵機制;推進綠色金融產品和服務升級，提升企業經濟發展能力，培育有效的市場競爭力;加強公司風險管理和創新發展水平，推動企業高質量發展。

2.3 完善綠色第三方認證體系

簡化頂層第三方認證體系的設計，統一認證體系的流程，提高證書的透明度。要加快完善我國第三方認證體系，提高綠色項目識別效率。證書的穩定性和一致性，還需滿足綠色信貸、綠色發展基金、資本市場的需求，并建立外部認證體系以獲取綠色證書。

2.4 動員國際綠色資本的力量

伴隨中國改革開放進程的推進，越來越多的國際資本在中國投資。鼓勵環保企業引進國際資本，增進產業交流與貿易合作。符合國際資本市場要求的公司可以發行國際綠色債券來籌集資金和提高聲譽。同時，有必要抓住“一帶一路”提議的政治機遇，因為“一帶一路”提議沿線國家越來越需要金融發展。國際商業銀行、多邊金融機構和外國政府正在逐步加強對金融機構的支持和籌資服務，以擴大環保機構的籌資渠道，降低籌資成本，增強國際金融合作的實力。它將幫助人們利用這些機會開發國外投資機會，實現環保產品、服務和技術的出口。通過匯集國際資本的力量，可以鼓勵國際金融創新，并促進國際生態環境和全球可持續發展的改善。

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