上市公司高管薪酬的粘性特征研究：異質性視角

陳曉珊 施斌貝

基金項目：基金項目[JP3]廣東省自然科學基金聯合基金項目（2019A1515111017）;廣州市社會科學規劃共建項目（2020GZGJ117）;廣東省哲學社會科學“十三五”規劃項目（GD18YYJ04）;廣東財經大學反壟斷執法與大數據分析研究中心規劃項目（2019D02）。

作者簡介：作者簡介陳曉珊（1989—），女，廣東汕頭人，經濟學博士，廣東財經大學會計學院/粵港澳大灣區資本市場與審計治理研究院講師，研究方向為產業組織理論與公司治理;施赟（1982—），女，廣東汕頭人，管理學博士，廣東財經大學會計學院/粵港澳大灣區資本市場與審計治理研究院講師，研究方向為內部控制、企業信息披露。

[摘要]基于公司異質性視角，文章選取2003—2015年A股上市公司作為研究對象，分別從公司自身性質（產權性質、行業性質），內部特征（生命階段、經營特征、高管特征），外部環境（產品市場競爭、市場化進程）三個維度驗證高管薪酬粘性特征的存在性。結果發現，并不是所有上市公司的高管薪酬都存在粘性特征，其會明顯受到公司異質性的影響。具體而言，高管薪酬粘性特征存在于地方政府控股的公司、歸屬于制造業行業的公司、處于成熟階段的公司、未采取多元化經營的公司、高管獲得超額薪酬的公司以及所面臨的產品市場競爭較為激烈和所在地區的市場化進程較高的公司中，表明上述類型的公司更應該強化措施抑制高管薪酬粘性。研究明晰了高管薪酬粘性的存在范圍，為上市公司進一步完善內部治理、優化激勵機制設計等指明了方向。……