知識(shí)獲取、R&D 資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響研究
——兼議所有權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)效應(yīng)

李衛(wèi)忠，陳海權(quán)，李星星，任志寬

（1.江門(mén)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，廣東江門(mén) 529090；2.暨南大學(xué)管理學(xué)院，廣東廣州 510320；3.廣東省科學(xué)技術(shù)情報(bào)研究所，廣東廣州 510033）

1 問(wèn)題的提出

在開(kāi)放式創(chuàng)新時(shí)代，科技型企業(yè)獲取外部知識(shí)成為研發(fā)與創(chuàng)新的重要任務(wù)。很多企業(yè)通過(guò)產(chǎn)學(xué)研合作、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入、知識(shí)轉(zhuǎn)移來(lái)獲取異質(zhì)性知識(shí)和資源，進(jìn)而提升創(chuàng)造力和創(chuàng)新績(jī)效［1］。然而，外部知識(shí)對(duì)異質(zhì)化企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響強(qiáng)度有所差異，受到個(gè)體認(rèn)知層面知識(shí)消化能力的調(diào)節(jié)，受到企業(yè)對(duì)外部知識(shí)源的連接能力影響，也與企業(yè)自有R&D資本息息相關(guān)。對(duì)此，很多企業(yè)通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部管理，拓展獲取外部知識(shí)資源渠道，以此提升自主創(chuàng)新能力。當(dāng)前，學(xué)術(shù)界對(duì)于通過(guò)知識(shí)獲取提升自主創(chuàng)新能力的研究主要是兩個(gè)方面，一類(lèi)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部知識(shí)資源和學(xué)習(xí)能力是提升創(chuàng)新能力的原因；另一類(lèi)觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新能力依賴(lài)于企業(yè)間知識(shí)流動(dòng)，企業(yè)與企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)推動(dòng)知識(shí)轉(zhuǎn)移，幫助企業(yè)獲得關(guān)鍵性知識(shí)。然而，關(guān)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效影響的研究主要是集中在研發(fā)伙伴［2］、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟［3］、海外知識(shí)輸入等方面［4］，對(duì)企業(yè)知識(shí)獲取、R&D資本兩種要素對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響的研究相對(duì)較少。同時(shí)，企業(yè)管理能力作為影響創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)鍵要素，很多企業(yè)通過(guò)優(yōu)化管理機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而對(duì)知識(shí)資源獲取、R&D 資本發(fā)揮調(diào)節(jié)效應(yīng)，但是對(duì)這種調(diào)節(jié)效應(yīng)實(shí)際效果的研究也較少。

本文研究的問(wèn)題聚焦于：科技型企業(yè)在提升創(chuàng)新績(jī)效過(guò)程中，能否通過(guò)知識(shí)資源獲取、提高R&D資本來(lái)獲得發(fā)展優(yōu)勢(shì)，從組織內(nèi)部獲得突破性創(chuàng)新動(dòng)力？企業(yè)如何通過(guò)管理機(jī)制創(chuàng)新，來(lái)自發(fā)的形成這種驅(qū)動(dòng)力？為解決以上問(wèn)題，本文構(gòu)建了基于所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)為調(diào)節(jié)變量的知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效相互影響的理論模型，探索企業(yè)獲取外部知識(shí)的方法和路徑以及通過(guò)管理體制創(chuàng)新形成持續(xù)驅(qū)動(dòng)力的方法。本文試圖解釋加大知識(shí)獲取和研發(fā)投入均為提升創(chuàng)新績(jī)效的兩種手段，是對(duì)企業(yè)知識(shí)創(chuàng)新理論的一種深化，能從定量角度研究出企業(yè)自主創(chuàng)新的路徑與選擇，從企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、控制權(quán)配置、內(nèi)部權(quán)力制衡3 個(gè)角度，分析各變量對(duì)創(chuàng)新績(jī)效影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)，為促進(jìn)我國(guó)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供參考。

2 理論模型和研究假設(shè)

科技型企業(yè)作為知識(shí)密集型企業(yè)，能不斷集聚和獲取各類(lèi)型知識(shí)，以此搶占市場(chǎng)戰(zhàn)略制高點(diǎn)。本文構(gòu)建科技型企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本模型對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響模型，分析兩個(gè)因素對(duì)創(chuàng)新績(jī)效所產(chǎn)生的影響。同時(shí)，從所有權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)兩個(gè)角度，研究企業(yè)管理對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

2.1 知識(shí)獲取與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系

根據(jù)知識(shí)管理理論，知識(shí)獲取是企業(yè)從外部網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中獲取新知識(shí)、新技術(shù)、新價(jià)值的過(guò)程，知識(shí)獲取對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要作用，能幫助企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐，提升創(chuàng)新績(jī)效。企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)不是孤立存在的，會(huì)受到高校、科研院所、競(jìng)爭(zhēng)者和地方政府等外部主體的影響，這些外部組織形成技術(shù)創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)從創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中獲取關(guān)鍵知識(shí)，并與內(nèi)部知識(shí)系統(tǒng)進(jìn)行融合，對(duì)原有生產(chǎn)方式和流程進(jìn)行變革，提高單位產(chǎn)品價(jià)值，最終提升創(chuàng)新績(jī)效。Bin［5］提出外部技術(shù)轉(zhuǎn)移和知識(shí)資源溢出是后發(fā)企業(yè)獲得知識(shí)的主要渠道，面對(duì)復(fù)雜激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和技術(shù)升級(jí)壓力時(shí)，需要從外部獲取創(chuàng)新性知識(shí)。在企業(yè)獲取知識(shí)資源過(guò)程中，不同企業(yè)能通過(guò)網(wǎng)絡(luò)鏈接和合作獲得互補(bǔ)性創(chuàng)新資源，以此獲得提升創(chuàng)新績(jī)效的推動(dòng)力。這種推動(dòng)力能推動(dòng)企業(yè)強(qiáng)化內(nèi)部知識(shí)積累，提高創(chuàng)新績(jī)效的獲取能力。在知識(shí)獲取方式上，Chesbrough 等［6］認(rèn)為企業(yè)能通過(guò)提升知識(shí)獲取能力來(lái)提升創(chuàng)新績(jī)效，具體方式包括拓展專(zhuān)業(yè)知識(shí)廣度，降低新產(chǎn)業(yè)研發(fā)周期，提升客戶(hù)滿(mǎn)意度等。然而，不同類(lèi)型的知識(shí)資源對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響不同［7］。在對(duì)企業(yè)知識(shí)資源獲取測(cè)量上，一般用與外部創(chuàng)新主體合作頻率［8］、合作強(qiáng)度、連接強(qiáng)度等來(lái)衡量。本文參考前人研究成果，將產(chǎn)學(xué)研合作頻率作為知識(shí)資源獲取的代理變量。基于以上分析，提出如下假設(shè):

H1：知識(shí)獲取能力對(duì)提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著正向影響。

2.2 R&D資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系

企業(yè)資源戰(zhàn)略理論認(rèn)為企業(yè)是由一系列資源和知識(shí)構(gòu)成的集合，單一資源無(wú)法彌補(bǔ)其他資源的缺陷，各類(lèi)型資源的緊密結(jié)合才能提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。知識(shí)資本和R&D 資本作為最重要的兩種資源，具有互補(bǔ)性特征，R&D 資本是知識(shí)資本的反映，知識(shí)資本是R&D 資本的產(chǎn)出表現(xiàn)。企業(yè)研發(fā)過(guò)程是一個(gè)持續(xù)性積累過(guò)程，當(dāng)R&D 資本積累到一定程度時(shí)，才能體現(xiàn)出研發(fā)投入對(duì)企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用，持續(xù)性研發(fā)投入所積累的R&D 資本是企業(yè)進(jìn)行高效創(chuàng)新的重要保障，技術(shù)進(jìn)步依賴(lài)于R&D 資本，技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化需要研發(fā)資本推動(dòng)，能推動(dòng)新舊知識(shí)的融合以及其在創(chuàng)新的過(guò)程中有效流動(dòng)。周文光等［9］提出R&D 資本反映企業(yè)研發(fā)積累性，與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效存在相關(guān)關(guān)系。吳小立等［10］認(rèn)為人力資本與R&D 投資對(duì)企業(yè)績(jī)效起到極為重要的作用，但企業(yè)規(guī)模會(huì)削弱R&D 投資的作用。R&D 資本是企業(yè)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新的前提，是企業(yè)開(kāi)展科研活動(dòng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。基于以上分析，提出如下假設(shè):

H2：R&D 資本對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著正向影響。

2.3 所有權(quán)性質(zhì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)

不同類(lèi)型的所有權(quán)性質(zhì)受到的權(quán)力制衡差別較大，這會(huì)直接影響到科技型企業(yè)研發(fā)投入的決策選擇與效率。部分科技型企業(yè)不斷深化股權(quán)分置改革、混合所有制改革，以此提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率，但均存在較大差異性。不同性質(zhì)的企業(yè)獲取知識(shí)資源和R&D 資本并不能夠均勻的產(chǎn)生高的創(chuàng)新績(jī)效，在缺乏有效監(jiān)管時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新投入可能被無(wú)效配置和使用，最終產(chǎn)生不同的績(jī)效［11-13］。所有權(quán)性質(zhì)一般分為國(guó)有股權(quán)、民營(yíng)股權(quán)和混合所有制股權(quán)，國(guó)有控股公司的所有者為各級(jí)政府，由于存在著委托代理問(wèn)題和預(yù)算軟約束問(wèn)題，缺乏有效激勵(lì)和監(jiān)督，國(guó)有股權(quán)無(wú)法像民營(yíng)股權(quán)那樣有明確的承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)監(jiān)管人，國(guó)有控股公司經(jīng)營(yíng)者在其任職期內(nèi)，熱衷于政治性目的和短期的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，往往追求的目標(biāo)是其任職期間個(gè)人收益的最大化［14］，忽視企業(yè)整體長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，將R&D 資本投入見(jiàn)效快、風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)目，對(duì)于投入大、投資周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的創(chuàng)新投入，他們習(xí)慣于選擇規(guī)避，導(dǎo)致國(guó)有控股公司創(chuàng)新乏力。相比而言，非國(guó)有控股企業(yè)由于權(quán)利清晰，企業(yè)經(jīng)理人長(zhǎng)期控制企業(yè)行為，績(jī)效水平與經(jīng)理人自身利益直接掛鉤，這種利益機(jī)制使得經(jīng)理人有動(dòng)力加大研發(fā)投入，提高創(chuàng)新投入的績(jī)效水平。因此，當(dāng)企業(yè)為國(guó)有控股公司時(shí)，更有可能削弱創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效水平的作用，因此提出如下假設(shè)：

H3：與非國(guó)有控股企業(yè)相比，國(guó)有控股企業(yè)在知識(shí)資源獲取、R&D 資本和技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間起到顯著負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

2.4 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)

內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為管理權(quán)、控股權(quán)、監(jiān)督權(quán)的配置，決定了企業(yè)管理者在“控制的公共利益”與“控制的私人利益”“掏空行為”與“支持行為”之間的選擇。股權(quán)集中度越集中，控股股東具有越高的積極性，就越有動(dòng)力在研發(fā)創(chuàng)新上采取“支持行為”。隨著股權(quán)集中度的增強(qiáng)，股東能夠從實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值最大化原則出發(fā)，更傾向于長(zhǎng)期的技術(shù)投資增強(qiáng)公司持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，有效促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新資源合理有效配置，不斷提高技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)強(qiáng)度［15］，而不是追求短期利益最大化。在股權(quán)控制度不斷增加過(guò)程中，控制的公共利益和私人利益的獲得動(dòng)機(jī)呈現(xiàn)反向變化趨勢(shì)，當(dāng)股權(quán)控制度達(dá)到完全個(gè)人控制，私人利益也就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者利益達(dá)到最大，此時(shí)企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)變得異常清晰，企業(yè)創(chuàng)新行為與績(jī)效之間的彈性最為敏感。也就是說(shuō)，當(dāng)企業(yè)股權(quán)越集中，創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效水平促進(jìn)作用將更大，因此，我們提出如下假設(shè)。

H4：股權(quán)集中度在知識(shí)資源獲取、R&D 資本和技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間起到顯著正向調(diào)節(jié)作用。

除了第一大股東之外的其他大股東也能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行干預(yù)，對(duì)第一大股東的經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行監(jiān)督制衡。在我國(guó)上市公司一股獨(dú)大現(xiàn)象普遍的情況下，股東之間的相互制衡能有效防止控股股東發(fā)生有損于其他股東和公司的掏空行為，抑制大股東傾向于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的短視行為，減少“控制的私人利益”［16］，有利于控股股東強(qiáng)化公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，有效支持創(chuàng)新活動(dòng)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)公司的技術(shù)創(chuàng)新的投入決策產(chǎn)生影響，把握創(chuàng)新機(jī)遇，提高創(chuàng)新效率，從而更加有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的提高［17-18］。也就是說(shuō)，當(dāng)企業(yè)股權(quán)制衡度越高時(shí)，知識(shí)獲取、R&D 資本對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效水平的作用程度將被強(qiáng)化，因此提出以下假設(shè)：

H5：股權(quán)制衡度在知識(shí)獲取、R&D 資本和技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間中起到顯著正向調(diào)節(jié)作用。

根據(jù)以上理論分析和研究假設(shè)，本文從知識(shí)獲取、R&D 資本視角構(gòu)建了創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制模型，同時(shí)探討所有權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)在兩者之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)，如圖1 所示。

圖1 理論模型

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇

為選取有代表性的科技型企業(yè)，本文根據(jù)科技型企業(yè)的定義，以成立時(shí)間超過(guò)5 年、有連續(xù)的創(chuàng)新行為、有代表性的專(zhuān)有技術(shù)為篩選標(biāo)準(zhǔn)，綜合利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、東方財(cái)富網(wǎng)、巨潮資訊等數(shù)據(jù)庫(kù)，選擇2014—2018 年間有科技型企業(yè)明顯特征的34家上市公司作為樣本，搜集樣本企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)及重大事項(xiàng)披露情況，以此分析科技型企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的相關(guān)性影響。

3.2 變量定義

本研究在回歸階段所用變量主要包括技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效變量（被解釋變量）、知識(shí)獲取和R&D 資本變量（解釋變量）和控制變量。如表1 所示。

（1）被解釋變量。技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效綜合反映一家企業(yè)利用新技術(shù)開(kāi)展創(chuàng)新的市場(chǎng)收入。本文借鑒已有的研究成果，結(jié)合科技型企業(yè)的特殊性，選取凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的度量指標(biāo)。

（2）解釋變量。知識(shí)獲取和R&D 資本作為解釋變量，其中知識(shí)獲取采用企業(yè)產(chǎn)學(xué)研合作頻率來(lái)衡量，主要指的是樣本企業(yè)產(chǎn)學(xué)研合作次數(shù)與創(chuàng)新活動(dòng)次數(shù)的比值，具體數(shù)值根據(jù)企業(yè)重大事項(xiàng)紕漏數(shù)來(lái)計(jì)算；R&D 資本參考何秋琴等［19］的方法，用企業(yè)研發(fā)支出來(lái)衡量，綜合考慮前期研發(fā)投入和當(dāng)期研發(fā)投入。即：其中為第i 個(gè)企業(yè)第t 期的R&D 資本，為第i 個(gè)企業(yè)第t-1 期的R&D 資本，為第t 期的研發(fā)支出，m 為調(diào)節(jié)系數(shù)，本文取0.5。

（3）調(diào)節(jié)變量。選取所有權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)作為調(diào)節(jié)變量，其中所有權(quán)性質(zhì)選用控股股東屬性為顯性變量，如果控制人是國(guó)有取1，否則取0；內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)用控制權(quán)配置和內(nèi)部權(quán)力制衡兩個(gè)工具變量來(lái)衡量，控制權(quán)配置選取股權(quán)集中度來(lái)衡量，即企業(yè)第一大股東持股比例，內(nèi)部權(quán)力制衡采用股權(quán)制衡度指標(biāo)來(lái)衡量，即第二至第五大股東持股比例之和占第一大股東的持股比例來(lái)表示。

（4）控制變量。選取企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)作為控制變量，其中科技型企業(yè)的規(guī)模用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示，資產(chǎn)負(fù)債率用負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)總計(jì)平計(jì)算，成長(zhǎng)性用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)計(jì)算。如表1 所示。

表1 變量定義表

3.3 模型構(gòu)建

3.3.1 知識(shí)獲取影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?/p>

3.3.2 R&D 資本影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?/p>

3.3.3 基于所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?/p>

（1）企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀?/p>

（2）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀?/p>

其中β0表示常數(shù)項(xiàng)，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7、β8為各變量系數(shù)，μ為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，SC×RDI、SC×SEL，TOP1×RDI、TOP1×SEL 以 及Z2345/1×RDI、Z2345/1×SEL 分別表示控股股東屬性、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡系數(shù)與知識(shí)獲取、R&D 資本交互后對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響。

3.4 調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)方法

當(dāng)加入企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)變量的時(shí)候，如果調(diào)節(jié)變量與知識(shí)獲取的交互系數(shù)和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有統(tǒng)計(jì)顯著性，并且調(diào)節(jié)變量與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效無(wú)統(tǒng)計(jì)上顯著性，則說(shuō)明調(diào)節(jié)變量屬于純調(diào)節(jié)變量；如果調(diào)節(jié)變量與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有統(tǒng)計(jì)上顯著性，則說(shuō)明調(diào)節(jié)變量屬于半調(diào)節(jié)變量；當(dāng)調(diào)節(jié)變量與R&D 資本交互項(xiàng)和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效不具有統(tǒng)計(jì)顯著性，則說(shuō)明調(diào)節(jié)變量屬于非調(diào)節(jié)變量。本文驗(yàn)證企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是影響知識(shí)獲取、R&D 資本到技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間的調(diào)節(jié)變量，能影響企業(yè)創(chuàng)新資源轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)價(jià)值的效率。

4 實(shí)證結(jié)果

4.1 描述性統(tǒng)計(jì)

為剔除缺失值和異常值變量，本文進(jìn)行了Winsor 5%雙縮尾處理。由表2 可以看出，在企業(yè)績(jī)效方面，樣本企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率ROE 平均為6.651 2%，高于傳統(tǒng)企業(yè)5%的平均水平，說(shuō)明我國(guó)科技型企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力相對(duì)較強(qiáng)。在知識(shí)資源獲取方面，科技型企業(yè)產(chǎn)學(xué)研合作頻率RDI 為1.200 4%，說(shuō)明樣本企業(yè)的知識(shí)資源獲取能力有較大提升空間。R&D 資本平均為8.292 0 億元，表明科技型企業(yè)研發(fā)投入較多，其中標(biāo)準(zhǔn)差較大，說(shuō)明樣本企業(yè)R&D 資本狀況差異較大。

在調(diào)節(jié)變量方面，控股股東屬性（SC）的均值為0.342 6，說(shuō)明科技型企業(yè)中國(guó)有控股公司占比達(dá)到34.23%。股權(quán)集中度（TOP1）平均值為42.356 8%，股權(quán)集中程度較高。股權(quán)制衡系數(shù)Z2 345/1 平均值為0.371 5，表明樣本企業(yè)第二至第五大股東持股比例之和未能超越第一大股東的持股比例。從極值角度來(lái)看，國(guó)有控股程度最小值為0，最大值為1，表明樣本選取具有多元化特征；股權(quán)集中度從15.072 4到78.235 4，代表股權(quán)集中程度基本呈現(xiàn)橄欖型結(jié)構(gòu)。如表2 所示。

4.2 相關(guān)性分析

在回歸分析前，對(duì)樣本進(jìn)行了Pearson 相關(guān)性檢驗(yàn)，如表3 所示。觀(guān)察變量之間的關(guān)系可以看到，ROE 與RDI 的相關(guān)系數(shù)為0.23，而且在1%水平上顯著相關(guān)，初步驗(yàn)證了假設(shè)H1；ROE 與SEL 的相關(guān)系數(shù)為0.12，在在5%水平上顯著相關(guān)，初步驗(yàn)證了假設(shè)H2。控股股東屬性、股權(quán)集中度（TOP1）、股權(quán)制衡系數(shù)（Z2 345/1）這3 個(gè)調(diào)節(jié)變量與科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效存在相關(guān)關(guān)系，但控股股東屬性與科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效負(fù)相關(guān)，而其他兩個(gè)變量為正相關(guān)，這反映出所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響較為明顯，初步驗(yàn)證了調(diào)節(jié)效應(yīng)的存在。如表3 所示。

表3 相關(guān)性分析結(jié)果

4.3 知識(shí)獲取、R&D資本影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的回歸分析

為消除異方差對(duì)回歸分析結(jié)果的影響，本文在回歸過(guò)程中采用加權(quán)最小二乘法（WLS），模型1和2 的D.W 值分別為1.875、1.887，表明解釋變量間的相關(guān)性不明顯，擬合度分別為0.805、0.856，表明模型擬合度較好，能反映樣本檢驗(yàn)結(jié)果信息。檢驗(yàn)具體結(jié)果如下：

如表4 所示，企業(yè)知識(shí)獲取RDI 與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效ROE 的相關(guān)系數(shù)為0.27，且在5%水平下通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明科技型企業(yè)的知識(shí)獲取能力對(duì)提升技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效有積極作用，假設(shè)H1 成立。這表明從外部獲取知識(shí)能推動(dòng)科技型企業(yè)提高技術(shù)水平和效益，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。R&D 資本（SEL）與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效（ROE）的相關(guān)系數(shù)為0.239，通過(guò)了5%水平下的顯著性檢驗(yàn)，而且R&D 資本SEL 對(duì)提高科技型企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性較為顯著，說(shuō)明樣本企業(yè)的R&D 資本對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的作用較大，假設(shè)H2 成立。但是R&D 資本（SEL）與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效（ROE）的相關(guān)系數(shù)未能通過(guò)1%條件下的顯著性檢驗(yàn)。究其原因，可能是由于我國(guó)作為工業(yè)化起步較晚的國(guó)家，企業(yè)開(kāi)始創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的時(shí)間較晚，研發(fā)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，R&D 資本的實(shí)際作用還未有效顯現(xiàn)。我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)不太重視對(duì)研發(fā)的長(zhǎng)期投入，尤其是中小企業(yè)創(chuàng)新體系不夠完善，對(duì)研發(fā)活動(dòng)的投入缺乏長(zhǎng)期性和持續(xù)性，使得企業(yè)單位研發(fā)投入所產(chǎn)生的市場(chǎng)績(jī)效較低。如表4 所示。

表4 知識(shí)獲取、R&D 資本影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的回歸結(jié)果

4.4 所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

4.4.1 所有權(quán)性質(zhì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)采用分層回歸方法來(lái)驗(yàn)證企業(yè)控股股東屬性對(duì)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效存在調(diào)節(jié)效應(yīng)。首先在模型1 中，加入控股股東屬性SC 變量，驗(yàn)證控股股東屬性SC 與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系；其次將控股股東屬性變量與知識(shí)獲取RDI 的交互項(xiàng)RDI×SC 加入回歸模型中，以此研究控股股東屬性對(duì)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。回歸結(jié)果見(jiàn)表5，回歸結(jié)果顯示控股股東屬性變量SC 與產(chǎn)學(xué)合作頻率RDI 交叉項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，通過(guò)5%水平下的顯著性檢驗(yàn)，且控股股東屬性變量SC 與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效系數(shù)為負(fù)相關(guān)，根據(jù)前文的調(diào)節(jié)效應(yīng)機(jī)制原理，說(shuō)明控股股東屬性變量屬于半調(diào)節(jié)變量，國(guó)有控股對(duì)企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，驗(yàn)證了假設(shè)H3。這種負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制是：國(guó)有控股企業(yè)為堅(jiān)守國(guó)有資產(chǎn)保值增值底線(xiàn)，保障資金使用規(guī)范性，職業(yè)經(jīng)理人會(huì)選擇保守漸進(jìn)的研發(fā)模式，這種模式會(huì)產(chǎn)生對(duì)外部知識(shí)吸取力不夠，對(duì)研發(fā)投入重視不夠，難以適應(yīng)市場(chǎng)快速變化，進(jìn)而降低企業(yè)績(jī)效［20-22］。另一種解釋是，國(guó)有控股企業(yè)在開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)時(shí)，更多以社會(huì)公共利益為導(dǎo)向，研發(fā)領(lǐng)域具有基礎(chǔ)性、前沿性等特點(diǎn)，企業(yè)績(jī)效以外溢價(jià)值為主［23-24］。如表5 所示。

表5 所有權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

4.4.2 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

（1）所有權(quán)性質(zhì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。在模型1 中加入股權(quán)集中度TOP1 變量，以及股權(quán)集中度TOP1 變量與解釋變量產(chǎn)學(xué)研合作效率RDI的交互項(xiàng)RDI×TOP1，以此研究股權(quán)集中度對(duì)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。從回歸結(jié)果見(jiàn)表6 中可以得出結(jié)果，TOP1 股權(quán)集中度TOP1 與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效成正相關(guān)關(guān)系，股權(quán)集中度TOP1 比例越高，越有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的提升。股權(quán)集中度TOP1 變量與解釋變量產(chǎn)學(xué)研合作頻率RDI 的交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明股權(quán)集中對(duì)知識(shí)獲取與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系存在正向的調(diào)節(jié)作用，驗(yàn)證了假設(shè)H4。究其原因，主要是因?yàn)楣蓹?quán)集中度能強(qiáng)化控股股東的“支持行為”，減少“共謀獲利”，增加企業(yè)對(duì)先進(jìn)知識(shí)的吸收和轉(zhuǎn)化能力，提高外部資源集聚力［25-26］。如表6 所示。

表6 所有權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

（2）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。在模型1 中加入股權(quán)制衡系數(shù)Z2345/1變量，同時(shí)增加股權(quán)制衡系數(shù)Z2345/1變量與解釋變量產(chǎn)學(xué)研合作頻率RDI 的交互項(xiàng)RDI×Z2345/1，驗(yàn)證股權(quán)制衡對(duì)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)。回歸結(jié)果見(jiàn)表7，可以結(jié)果得出，股權(quán)制衡度與知識(shí)獲取、R&D 資本交叉項(xiàng)在5%水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，股權(quán)制衡系數(shù)Z2345/1與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效成正相關(guān)關(guān)系，但在5%水平下不顯著，說(shuō)明適度的股權(quán)制衡有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的提升。股權(quán)制衡度變量與解釋變量產(chǎn)學(xué)研合作頻率RDI 的交互項(xiàng)的系數(shù)在5%水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明股權(quán)制衡度對(duì)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)H5 成立。究其原因，主要是因?yàn)楣蓹?quán)制衡程度能產(chǎn)生內(nèi)部監(jiān)管效應(yīng)，對(duì)不符合企業(yè)效益的行為進(jìn)行處罰，對(duì)研發(fā)支撐企業(yè)市場(chǎng)的行為進(jìn)行鼓勵(lì)和支持，這使得企業(yè)能及時(shí)吸收互補(bǔ)性知識(shí)和原創(chuàng)新技術(shù)，提升創(chuàng)新績(jī)效。如表7 所示。

表7 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本與技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

5 研究結(jié)論和建議

本研究以科技型企業(yè)為研究對(duì)象，選取34 家科技型企業(yè)5 年數(shù)據(jù)為研究樣本，構(gòu)建多元回歸模型，對(duì)科技型企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的影響進(jìn)行研究。并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建基于所有權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)模型，得出以下結(jié)論：

第一，科技型企業(yè)知識(shí)獲取、R&D 資本對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)。這表明企業(yè)獲取外部互補(bǔ)性知識(shí)能對(duì)提升技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著促進(jìn)效應(yīng)，企業(yè)知識(shí)獲取能力越強(qiáng)，技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效越高；增加R&D 資本支出能正向促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)建立可持續(xù)的研發(fā)投入增長(zhǎng)機(jī)制對(duì)提高技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有顯著作用。這表明企業(yè)從外部獲取知識(shí)或從內(nèi)部加大研發(fā)投入，均能實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部創(chuàng)新資源的深度融合創(chuàng)新，既有增量的調(diào)整，也有自身創(chuàng)新過(guò)程受外部環(huán)境的驅(qū)動(dòng)。

第二，所有權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的重要因素，其中所有權(quán)性質(zhì)通過(guò)產(chǎn)權(quán)歸屬所引發(fā)的利益?zhèn)鲗?dǎo)影響企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程；控制權(quán)配置驅(qū)動(dòng)職業(yè)經(jīng)理人做出“利益掏空”或“創(chuàng)新支持”行為；內(nèi)部權(quán)力制衡能降低權(quán)力獨(dú)占對(duì)創(chuàng)新行為的抑制，降低大股東傾向于規(guī)避研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的短視行為。采用民有控股的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，能強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的形成，股權(quán)集中度與制衡度對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

根據(jù)以上結(jié)論，對(duì)科技型企業(yè)提高創(chuàng)新績(jī)效提出以下建議：

（1）強(qiáng)化外部知識(shí)獲取能力。企業(yè)要注重將外部新技術(shù)融入自身知識(shí)庫(kù)，不斷強(qiáng)化創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的連接度，推動(dòng)企業(yè)間知識(shí)流動(dòng)，幫助企業(yè)獲得鑲嵌在創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)鍵資源，而不僅僅將企業(yè)內(nèi)部知識(shí)資源和學(xué)習(xí)能力作為技術(shù)創(chuàng)新的主要目標(biāo)。我國(guó)企業(yè)可以通過(guò)“走出去”等方式，加強(qiáng)知識(shí)在我國(guó)企業(yè)和發(fā)達(dá)地區(qū)之間的流動(dòng)和交流，在知識(shí)獲取過(guò)程中不斷提升合作能力，善于借助外部知識(shí)資源實(shí)現(xiàn)技術(shù)趕超。

（2）建立企業(yè)研發(fā)投入穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制。科技型企業(yè)應(yīng)有計(jì)劃地增加加大技術(shù)研究資金投入力度，逐步提高創(chuàng)新資金的投入比重，為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新掃除障礙。應(yīng)當(dāng)注重發(fā)揮R&D 資本對(duì)新知識(shí)、新技術(shù)的集聚和引進(jìn)，形成研發(fā)資本存量，推動(dòng)后續(xù)創(chuàng)新活動(dòng)。另外，加大技術(shù)新設(shè)備應(yīng)用，促進(jìn)裝備和設(shè)施的自動(dòng)化、智能化和標(biāo)準(zhǔn)化，為企業(yè)高效運(yùn)行提供技術(shù)支撐。特別對(duì)于盈利較好的企業(yè)應(yīng)持續(xù)增加研發(fā)支出，這會(huì)使得企業(yè)在增加技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效的同時(shí)，支撐企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展［27］。

（3）加大科技型企業(yè)混合所有制改革力度。研究表明國(guó)有控股企業(yè)對(duì)創(chuàng)新投入和經(jīng)營(yíng)績(jī)效有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。國(guó)有科技型企業(yè)應(yīng)該加大企業(yè)混合所有制改革力度，積極引入社會(huì)資本參與企業(yè)經(jīng)營(yíng).對(duì)于國(guó)有持股比例過(guò)大問(wèn)題，要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，解決“一股獨(dú)大”對(duì)監(jiān)督機(jī)制的破壞，為各種所有制模式提供制度環(huán)境［28］。充分發(fā)揮不同所有權(quán)股權(quán)制衡作用，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提高公司治理能力，盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn)，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

（4）動(dòng)態(tài)調(diào)整科技型企業(yè)上市股權(quán)結(jié)構(gòu)。研究表明合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)有助于科技型企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)績(jī)效的轉(zhuǎn)化，股權(quán)集中度越高，股東與企業(yè)管理者合二為一時(shí)，股東能夠從實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值最大化原則出發(fā)，重視企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，更傾向于長(zhǎng)期的技術(shù)投資增強(qiáng)公司持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，有效促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新資源合理有效配置，不斷提高技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)強(qiáng)度。注重外部環(huán)境因素對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)績(jī)效之間的影響，在經(jīng)濟(jì)政策不確定性的情況下，要注重股權(quán)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)抵消部分績(jī)效，甚至對(duì)研發(fā)產(chǎn)生消極影響［29］。應(yīng)建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)與研發(fā)創(chuàng)新相互協(xié)調(diào)機(jī)制，動(dòng)態(tài)調(diào)整企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，激發(fā)創(chuàng)新研發(fā)投入更有效轉(zhuǎn)化為企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。