賴彥潔
廣西大學,廣西 南寧 530004
隨著世界經濟全球化進程的不斷加速,我國的金融市場也愈發開放和自由,人民幣國際化進程迅速推進。而匯率作為國家貨幣國際購買力的重要體現,它的波動將會對一國經濟產生多方面的影響。在2005年我國匯率制度從單一盯住匯率變為浮動匯率制之后,2015年又進行了第二次匯率改革,可見我國在不斷加速匯率市場化進程,擴大匯率的浮動空間。同時,股票價格指數是反映國內實體經濟的一項重要指標,隨著我國市場化改革的不斷深入與監管制度的不斷優化,我國股票市場發展趨勢明顯好轉,其在金融市場中的作用和重要性也日益凸顯。
在2015年8月11日公布進一步匯改的政策之后,匯率中間價的報價不僅要參考前一日的收盤價格,同時也需要參考貨幣的供需關系和國際其他貨幣的價格趨勢。該政策公布后,當日人民幣兌美元匯率從前一日的6.20下跌到6.32,跌幅近2%,后一交易日繼續下跌至6.39。在之后的十幾個交易日中,滬深300指數由8月17日的4078下跌至 8月26日的3026,短短七個工作日跌幅就達1000多點,超過20%的浮動。由此可見,匯率市場與股票市場之間存在一定的關聯。
匯率市場和股票市場作為金融市場中最重要的兩個部分,研究股市與匯市之間的信息傳導和波動是否存在相關性,不僅有利于貨幣政策制定者更全面有效地調節市場經濟,促進金融市場的穩定協調發展,防范金融風險并對未來兩市場的完善提供思路,同時為市場投資者合理投資、減少盲目投資、分析市場信息提供有效的參考。……